De toekomst van de crypto -handel zijn futures

>

De grenzen tussen cryptocurrencies en traditionele activaklassen worden in toenemende mate vervaagd omdat gevestigde Wall Street-spelers de handel van digitale activa maken in een deel van hun belangrijkste zakelijke en bitcoin geboren op de reguliere markten.

De toetreding van institutionele beleggers in de markt van $ 1,3 biljoen voor digitale activa heeft geleid tot de invloed van grote banken en professionele dealers. Als gevolg hiervan is de verhouding tussen de prijs van reguliere systemen zoals aandelen en obligaties en obligaties en crypto geïntensiveerd.

Maar tot nu toe kan de meerderheid van deze gevestigde beleggers alleen handelen met bitcoin-derivaten in plaats van met Cash Accounting, die de invloed van Wall Street op afspraakmarkten en niet-interceptuele (OTC) contracten heeft geconcentreerd, zoals: beschikbaar voor de voorkant '.

En deze focus op derivaten heeft de concurrentie van de beurzen voor een groeiend deel van de wereld van digitale activa aangescherpt.

De invloed van professionele handelaren op de markt kan al worden gevoeld, zegt Adam Farthing, Chief Risk Officer voor Japan bij de marktmaker B2C2.

In de afgelopen weken hebben de cryptocurrency -markten een van hun grootste marktaanpassingen aller tijden na Tether meegemaakt, een toonaangevende stabiele munt die moest worden geëvalueerd in overeenstemming met de Amerikaanse dollar had hun obligatie met de valuta verbroken. Dit stuurde een galm van de markten voor digitale activa en verwijderde handelsposities ter waarde van miljarden dollars.

Bitcoin en Ethereum, de twee van de grootste crypto-tokens volgens de marktwaarde, hebben sinds het begin van de maand dubbelcijferige verliezen geboekt.

Farthing merkt echter op dat de prijsschommelingen in crypto-futures veel meer gestoomd waren dan elders, en de verschuivingen tussen de beurzen die kunnen leiden tot willekeurige faciliteiten die lager waren dan in eerdere afleveringen van marktturbulentie.

"Met alle stemming rond de cryptomamarkten is het vermeldenswaard dat de futuresmarkten steeds meer volwassen worden", zegt Farthing.

De nieuwste volatiliteit heeft ook de handel in crypto -futures -contracten op de Chicago Mercantile Exchange (CME) op recordhoogtes veroorzaakt, omdat professionele handelaren proberen hun handel in digitale activa te beperken tot een zwaar gereguleerde markt.

Maar particuliere klanten handelen nog grotere hoeveelheden futures -contracten per dag op offshore -uitwisselingen die minder strikt gereguleerd zijn. Deze omvatten FTX, Binance en Okex.

derivaten zoals futures en opties zijn aantrekkelijk omdat ze beleggers in staat stellen te wedden op prijsbewegingen binnen een eerder overeengekomen tijdsbestek, terwijl ze slechts een kleine fractie van hun transacties vooraf investeren. Dit vermogen om handel te gebruiken verhoogt echter het resultaat, wat betekent dat de mate van potentiële verliezen veel groter is.

Met alle nuchtere stemming rond de cryptomamarkten is het vermeldenswaard dat de futures -markten steeds meer volwassen worden

Voor sterk gereguleerde instellingen zoals banken, zijn futures ook gemakkelijker te beheren vanuit een krediet-, nalevings- en juridisch perspectief, omdat ze geen fysieke levering van de onderliggende onder meer omvatten.

Met deze voordelen, die nu meer professionele handel in crypto -futures bevorderen, lopen de beurzen om de grootste in deze markt te worden.

Concurrentie tussen de beurzen door een stuk van de digitale munt die de markt is, is moeilijker dan ooit geworden - zelfs als de cryptocurrency -markten een van hun grootste storingen van alle tijd ervaren en de angsten toeneemt dat een langere fase van lage activiteit het handelsinkomsten kan beïnvloeden.

"Hoewel het aantal beurzen dat de cryptommarkt kan ondersteunen niet zo beperkt is, is het waarschijnlijk dat sommige hoofdactoren zich in de loop van de tijd zullen ontwikkelen", voorspelt Nicky Maan, directeur van Spectrum Markets, die gesecuritiseerde cryptodentivaten aan beleggers aanbiedt.

"Ik neem aan dat we een duidelijke groei [op beurzen] zullen hebben in vergelijking met OTC in de komende vijf jaar," voegt hij eraan toe.

Traditionele beurzen zijn ook zeer geïnteresseerd in het verkrijgen van een deel van de lucratieve crypto-handelsmarkt na jaren te hebben gekeken hoe hun start-up tegenhangers op het gebied van digitale activa aantrekkelijke beloningen oogsten.

CBOE en CME waren de eerste die in 2017 termijncontracten op Bitcoin introduceerden. Nu bieden de Zwitserse Börse Six en Eurex ook soorten derivaten.

Tegelijkertijd duwen gespecialiseerde crypto -uitwisselingen langzaam in de zwaar gereguleerde Amerikaanse derivatenmarkten. Ze doen dit onder andere om te voldoen aan veeleisende retailklanten die producten en contracten op alle markten willen verhandelen. Maar de toonaangevende crypto -beurzen hebben ook een oogje in het oog op de traditionele professionele markten.

In de afgelopen maanden hebben verschillende crypto-beurzen kleine traditionele beurzen overgenomen om hun duw in conventionele markten te versnellen, vooral in derivaten.

Ook neemt nieuwe crypto -beurzen toe. Volgens CoinmarketCap, een gegevenswebsite, zijn er nu 526 beurzen voor het handelen van cryptocurrencies, en sommige nieuwere marktdeelnemers hebben kracht gekregen, vooral degenen die gericht zijn op professionele beleggers. Bullish, het platform, dat wordt ondersteund door een aantal miljarden hedgefondseigenaren, heeft sinds het einde van vorig jaar een veelbelovende start gehad.

"We hebben bullish op de markt gebracht voor het kerstseizoen en vandaag hebben we een bitcoin -handelsvolume van meer dan $ 2 miljard, hetzelfde bedrag als Coinbase", zegt Tom Farley, Chief Executive van Bullish's Purpose Society, waarmee het later dit jaar de beurs zal zijn.

En sommige ideeën die crypto -beurzen naar traditionele markten brengen, zijn innovatief. Een daarvan is 24-uurs handel, zeven dagen per week-een schema dat normaal is voor computerondersteunde digitale markten, maar zelfs vreemd is voor deviezenhandel, die slechts vijf dagen per week plaatsvindt.

Andere crypto -initiatieven zijn meer controversieel. Sam Bankman-gebakken eigenaren van miljarden-dollar van FTX, een van de grootste crypto-uitwisselingen in de wereld die de gelovigen van de futuresmarkt niet heeft ingesteld door een voorstel in te dienen bij de Amerikaanse regulator die makelaars van de markten zou kunnen verplaatsen.

Hij beweert dat risicobeheer op alle computers op alle markten moet worden uitgevoerd, net als bij Crypto. Dit voorstel werd niet goed ontvangen door makelaars omdat het hen praktisch aan hen zou toewijzen. De Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de Amerikaanse regelgevende autoriteit voor derivatenmarkten, heeft een overleg met het voorstel gestart, wat zou kunnen leiden tot grote banken zoals Goldman Sachs die van de handel worden uitgesloten.

De CFTC overweegt of hij Bankman-gefrituurd moet toestaan ​​om levered crypto-derivaten aan kleine investeerders te verkopen en hun bedrijf rechtstreeks aan te pakken, wat betekent dat tussenliggende financiële makelaars zijn uitgesloten van het proces.

Hoewel er geen vaste limiet is voor het aantal beurzen dat de cryptom -markt kan ondersteunen, is het waarschijnlijk dat sommige hoofdactoren in de loop van de tijd zullen worden ontwikkeld

Bij Krypto is dit al de norm, omdat de meeste beurzen ook fungeren als makelaars. Ze egaliseren niet alleen transacties, maar beheren ook de posities van hun klanten - die enig ongemak onder de toezichthoudende autoriteiten veroorzaken over mogelijke belangenconflicten.

Het idee van Bankman-Fried heeft al enkele fans, hoewel de toezichthoudende autoriteiten nog moeten beslissen of ze het eens zijn met zijn voorstel.

Chris Perkins, president van de Cooinfund Investment Management Company, is omdat hij op het idee kwam.

Toen hij bij de US Bank Citi werkte, leidde hij een van 's werelds grootste futures-intermediairs-het soort bedrijf dat het voorstel van het bankman-gefrituurd kon dichten. "Ik heb mijn carrière besteed aan het bouwen van een van de meest prominente gereguleerde afgeleide bedrijven ter wereld", legt Perkins uit. "Ik was de tussenpersoon."

Maar nadat hij zich bij de wereld van cryptocurrencies heeft aangesloten, heeft Perkins zijn mening veranderd. Mediator, gelooft hij, zou moeten gaan. "Ik zal eerlijk tegen mezelf zijn en zeggen, weet je wat: [bankman-gefrituurde] klopt."

Het valt nog te bezien of de toezichthoudende autoriteiten akkoord gaan met de conclusie van Perkin.