Fremtiden for kryptohandelen er futures

Grænserne mellem cryptocurrencies og traditionelle aktivklasser bliver i stigende grad sløret, fordi etablerede Wall Street-spillere gør handel med digitale aktiver til en del af deres vigtigste forretnings- og bitcoin-fødte på mainstream-markederne.

Indtræden af ​​institutionelle investorer på $ 1,3 billioner marked for digitale aktiver har ført til indflydelse fra store banker og professionelle forhandlere. Som et resultat er forholdet mellem prisen på mainstream -systemer såsom lagre og bindinger og bindinger og krypto intensiveret.

Men indtil videre kan størstedelen af ​​disse etablerede investorer kun handle med bitcoin-derivater i stedet for med kontantregnskab, der har koncentreret indflydelsen fra Wall Street på aftalemarkeder og ikke-opfattelseslige (OTC) -kontrakter, såsom: Tilgængelig for fronten '.

og dette fokus på derivater har strammet konkurrencen fra børserne til en voksende del af verdenen af ​​digitale aktiver.

Indflydelsen fra professionelle forhandlere på markedet kan allerede mærkes, siger Adam Farthing, Chief Risk Officer for Japan på markedsproducenten B2C2.

I de sidste par uger har cryptocurrency -markederne oplevet en af ​​deres største markedsjusteringer gennem tidene efter Tether, en førende stabil mønt, der skulle evalueres i overensstemmelse med den amerikanske dollar, havde brudt deres obligation med valutaen. Dette sendte en efterklang fra markederne for digitale aktiver og slettede handelspositioner, der er værd at milliarder af dollars.

Bitcoin og Ethereum, de to af de største krypto-tokens i henhold til markedsværdien, har booket dobbeltcifrede tab siden begyndelsen af ​​måneden.

Farthing bemærker imidlertid, at prisfluktueringerne i krypto-futures var meget mere dampet end andre steder, og forskydningerne mellem børserne-som kan føre til vilkårlige faciliteter-der var lavere end i tidligere episoder med markedsturbulens.

"Med alt stemningen omkring Cryptoma Markets er det værd at bemærke, at futuresmarkederne i stigende grad modnes," siger Farthing.

Den seneste volatilitet har også drevet handelen med Crypto Futures -kontrakter på Chicago Mercantile Exchange (CME) i rekordhøjder, da professionelle forhandlere forsøger at begrænse deres handel med digitale aktiver til et stærkt reguleret markedsplads.

Men private kunder handler endnu større mængder futures -kontrakter pr. Dag på offshore -udvekslinger, der er mindre strengt reguleret. Disse inkluderer FTX, Binance og Okex.

Derivater som futures og optioner er attraktive, fordi de gør det muligt for investorer at satse på prisbevægelser inden for en tidligere aftalt tidsramme, mens de kun investerer en lille brøkdel af deres handler på forhånd. Imidlertid øger denne evne til at udnytte handel resultatet, hvilket betyder, at omfanget af potentielle tab er meget større.

Med al den nedturende stemning omkring kryptommarkederne er det værd at bemærke, at futuresmarkederne i stigende grad modnes

For meget regulerede institutioner som banker er futures også lettere at styre fra en kredit, overholdelse og juridisk perspektiv, da de ikke inkluderer fysisk levering af det underliggende.

Med disse fordele, der nu fremmer mere professionel handel med krypto -futures, løber børserne for at blive den største på dette marked.

Konkurrence mellem børser med et stykke af den digitale mønt, markedet er blevet hårdere end nogensinde - selvom cryptocurrency -markederne oplever en af ​​deres største sammenbrud gennem tidene, og frygt øger, at en længere fase af lav aktivitet kan påvirke handelsindtægterne.

"Selvom antallet af børser, som kryptommarkedet ikke kan støtte, ikke er så begrænset, er det sandsynligt, at nogle hovedaktører vil udvikle sig over tid," forudsiger Nicky Maan, administrerende direktør for spektrummarkeder, der tilbyder securitiserede kryptodenter til investorer.

"Jeg antager, at vi vil have en klar vækst [på udvekslinger] sammenlignet med OTC i de næste fem år," tilføjer han.

Traditionelle børser er også meget interesseret i at sikre en del af det lukrative krypto-handelsmarked efter at have set i årevis, hvordan deres start-up-kolleger inden for digitale aktiver høster attraktive belønninger.

CBOE og CME var de første, der introducerede Termine -kontrakter på Bitcoin i 2017. Nu tilbyder Swiss Börse Six og Eurex også typer af derivater.

På samme tid skubber specialiserede kryptoudvekslinger langsomt ind i de stærkt regulerede amerikanske afledte markeder. De gør blandt andet dette for at tilfredsstille krævende detailkunder, der ønsker at handle med produkter og kontrakter på alle markeder. Men de førende kryptoudvekslinger har også øje på de traditionelle professionelle markeder.

I de sidste par måneder har flere kryptoudvekslinger overtaget små traditionelle børser-for at fremskynde deres skub på konventionelle markeder, især i derivater.

Også nye kryptoudvekslinger er stigende. Ifølge CoinMarketCap, et dataside, er der nu 526 børser til handel med cryptocurrencies, og nogle nyere markedsdeltagere har fået styrke, især dem, der er rettet mod professionelle investorer. Bullish, platformen, der understøttes af en række milliarder af hedgefondsejere, har haft en lovende start siden slutningen af ​​sidste år.

"Vi bragte Bullish på markedet for julesæsonen, og i dag har vi et bitcoin -handelsvolumen på over 2 milliarder dollars, det samme beløb som Coinbase," siger Tom Farley, administrerende direktør fra Bullish's Purpose Society, som det vil være børsudvekslingen senere på året.

og nogle af de ideer, der bringer kryptoudvekslinger til traditionelle markeder, er innovative. Den ene er 24-timers handel, syv dage om ugen-en tidsplan, der er normal for computerstøttede digitale markeder, men er underlig selv for handel med valuta, der kun finder sted fem dage om ugen.

Andre kryptoinitiativer er mere kontroversielle. Sam Bankman-stegt milliarder dollars ejere af FTX, en af ​​de største kryptoudvekslinger i verdensopsættelsen af ​​det troende på futuresmarkedet ved at indsende et forslag til den amerikanske regulator, der kunne fortrænge mæglere fra markederne.

Han hævder, at risikostyring skal udføres på alle computere på alle markeder, ligesom med krypto. Dette forslag blev ikke godt modtaget af mæglere, fordi det praktisk talt ville tildele dem til dem. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), den amerikanske lovgivningsmyndighed for afledte markeder, har indledt en konsultation til forslaget, hvilket kan føre til, at store banker som Goldman Sachs skal udelukkes fra handelen.

CFTC overvejer, om det skal give Bankman-Fried mulighed for at sælge gearede kryptoderivater til små investorer og håndtere deres forretning direkte, hvilket betyder, at mellemliggende finansielle mæglere er udelukket fra processen.

Selvom der ikke er nogen fast grænse for antallet af børser, som kryptommarkedet kan understøtte, er det sandsynligt, at nogle hovedaktører vil blive udviklet over tid

Hos Krypto er dette allerede normen, da de fleste udvekslinger også fungerer som mæglere. De udligner ikke kun handler, men administrerer også deres kunders positioner - hvilket udløser ethvert ubehag blandt tilsynsmyndighederne om potentielle interessekonflikter.

Bankman-Fried's idé har allerede nogle fans, selvom tilsynsmyndighederne stadig er nødt til at beslutte, om de er enige i hans forslag.

Chris Perkins, præsident for Cooinfund Investment Management Company, skyldes, at han kom med ideen.

Da han arbejdede på US Bank Citi, ledede han et af verdens største futures-formidlinger-eksklusivt den slags forretning, der kunne lukke Banksman-Frieds-forslaget. "Jeg tilbragte min karriere på at bygge et af de mest fremtrædende regulerede derivatfirmaer i verden," forklarer Perkins. "Jeg var formidleren."

Men efter at han har tilsluttet sig verden af ​​cryptocurrencies, har Perkins ændret sin mening. Mægler, mener han, skulle gå. "Jeg vil være ærlig over for mig selv og sige, du ved hvad: [Bankman-Fried] har ret."

Det er tilbage at se, om tilsynsmyndighederne er enige om Perkins konklusion.