O mundo selvagem da criptografia precisa de melhores avisos de saúde

Quando meu cachorro descobriu uma raposa no jardim, ele imediatamente fica apertado e rosna silenciosamente na porta de vidro, com o pau encaracolado vibrando em sua área por irritação por essa penetração. Ele certamente mostrará a essa raposa quem é o chefe. Cada momento.

As raposas de Londres são um grupo destemido que será feito com uma briga e, quando você vê como ele grita com ela do seu aconchegante mundo interior, eles não prestam atenção nele. Somente quando eles decidem deixar o jardim por conta própria, nossos cães estragados começam a latir para serem liberados e atirarem do lado de fora para demonstrar seu domínio, na certeza de que o inimigo selvagem agressivo já pulou sobre a cerca.

E assim é com criptografia. As autoridades de supervisão financeira e os bancos centrais estão girando em direção à indústria de criptografia por trás de suas portas de vidro há anos. Eles disseram repetidamente que esses tokens não têm valor interno. Quem os comprar deve estar pronto para perder tudo sem recurso. Os avisos fizeram pouco para a indústria.

Agora, no entanto, Barking é subitamente mais alto, mais impressionante e mais assertivo. Desde a implosão da FTX, uma das maiores e supostamente mais confiáveis ​​bolsas de valores, as autoridades aumentaram o volume de seus avisos.

"Finalmente, há mais pessoas que sopram o cachimbo de besteira", disse a senadora Elizabeth Warren, da Agência de Notícias Semafor em uma virada pesada, mas ainda eficaz.

Outros pesos pesados ​​foram adicionados. A ministra das Finanças dos EUA, Janet Yellen, descreveu Krypto como "uma indústria que realmente precisa de regulamentação adequada. E isso não".

O fato é que as autoridades regulatórias demoraram tanto para chegar a esse ponto que alguns chegaram à opinião de que não deveriam se dar ao trabalho de regular as coisas corretamente.

Essa foi a opinião de que o Banco Central Europeu foi expresso no final do último mês. Em um post incomumente poderoso do blog intitulado "Bitcoin's Last Stand", o BCE mergulhou na indústria de criptografia de uma grande altura. A estabilidade de preços do Bitcoin - o maior sinal - é "um último respiração artificialmente trazido para insignificante", escreveu o diretor geral Ulrich Bindseil e o consultor Jürgen Schaaf. É "dificilmente usado para transações legais", é "pesado, lento e caro" e é um "poluidor sem precedentes". Você tem a ideia e pode imaginar o feedback que isso recebeu dos verdadeiros crentes de criptografia.

Mas a regulamentação, acrescentou, "pode ​​ser incompreendida como aprovação". Este é um bom ponto: pode surgir a impressão de que os tokens de criptografia são como ações, títulos ou outros produtos de investimento regulamentados.

Isso contribui para o argumento de que alguns trouxeram para simplesmente queimar criptografia. Já vimos como os especuladores do mercado de ações inocentes podem ser atraídos por algo que parece um centro de negociação profissional. A instalação de logotipos das autoridades regulatórias nessas páginas pode muito bem reforçar a impressão de uma supervisão oficial.

Este não é o único motivo para usar a criptografia para murchar e deixar morrer. Outros são que a turbulência na indústria criptográfica deixou intacta o restante do sistema financeiro. Além disso, os compradores de criptografia determinados geralmente usam conexões VPN com a Internet para ignorar os regulamentos nacionais, o que significa que alguns elementos da regulamentação se tornam uma perda de tempo.

Mas o momento aqui é desfavorável. Como afirma o blog do BCE, o regulamento da UE sobre mercados para ativos de criptografia (mica) finalmente desperta lentamente. Em um evento recente de FT, perguntei a Verena Ross, presidente da Autoridade Européia de Visualizações de Valores Mobiliários e Mercado, que lidera esses esforços, se o esforço valeu a pena.

Talvez ela tenha dito que sim. Os limites entre as finanças tradicionais e a criptografia "Blur", disse ela. Por exemplo, os tokens de criptografia estão listados nas mesmas plataformas de negociação que os tokens com supostos compostos para ações regulamentadas. "Portanto, para fechar os olhos e dizer que isso deve permanecer na área especulativa e é um cassino que ninguém quer entrar, acho que é um pouco mais míope", disse ela.

Ross reconhece que, na lacuna entre as caudas das autoridades reguladoras que começam a reclamar e os legisladores que finalmente fogem para reivindicar sua autoridade, esses tokens se tornaram conhecidos como ativos. Aposta em você é chamado de investimento. As coleções de token são chamadas de carteiras. Krypto entrou no léxico dos principais investimentos sem as regras e supervisão associados.

Para investidores amadores, é completamente razoável acreditar que eles tentam algo com um certo grau de proteção e supervisão. Onde as campanhas de primeira classe para sensibilizar o público dizem que esse não é o caso? Onde estão os avisos do vício e a alta taxa de perda que você vê em sites autorizados de leitos espalhados?

É tentador tirar uma pipoca e apenas ver como a criptografia implodia, em particular para evitar que as autoridades de supervisão parecem aprovadas algo que nunca podem controlar completamente. Mesmo que o mundo opte por uma regulamentação global adequada, pode levar anos para formulá -lo e implementá -lo. Mas jogadores desavisados ​​não merecem ser danos colaterais aqui. Melhores avisos públicos devem fazer parte da solução.

katie.martin@ft.com