Salauksen villi maailma tarvitsee parempia terveysvaroituksia

Kun koirani löysi kettu puutarhasta, hän seisoo heti tiukasti ja murisee hiljaa lasiovella, kiharan kukko värisee alueelleen ärsytyksestä tämän tunkeutumisen yli. Hän näyttää varmasti tämän kettu kuka pomo on. Joka hetki.

Lontoon kettu ovat peloton joukko, joka tehdään taistelussa, ja kun näet kuinka hän huutaa häntä viihtyisästä sisämaailmastaan, he eivät kiinnitä häntä huomiota. Vasta kun he päättävät poistua puutarhasta yksinään, pilaantuneet koiramme alkavat haukkua päästämään ulos ja ampumaan ulkopuolelle osoittaakseen sen määräävän aseman varmuudella, että aggressiivinen villi vihollinen on jo hypännyt aidan yli.

ja niin se on salauksen kanssa. Rahoitusvalvontaviranomaiset ja keskuspankit ovat pyörittäneet kryptoteollisuutta lasiovien takana vuosia. He toistuvasti sanoivat, että näillä rahakkeilla ei ole sisäistä arvoa. Jokaisen, joka ostaa heidät, tulisi olla valmis menettämään kaiken ilman turvautumista. Varoitukset tekivät vain vähän teollisuudelle.

Nyt haukkuminen on yhtäkkiä kovempaa, vaikuttavampaa ja vakuuttavampaa. FTX: n räjähdyksen jälkeen, joka on yksi suurimmista ja väitetysti luotettavimmista pörsseistä, viranomaiset ovat lisänneet varoituksensa määrää.

"Lopuksi on enemmän ihmisiä, jotka puhaltavat paskaa putken", sanoi Semafor -uutistoimiston senaattori Elizabeth Warren hankalassa, mutta silti tehokkaassa käännöksessä.

Muita raskaita painoja on lisätty. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Janet Yellen kuvaili Kryptoa "teollisuudeksi, joka todella tarvitsee riittävän sääntelyn. Ja se ei."

Asia on, että sääntelyviranomaiset kestivät niin kauan päästäkseen tähän pisteeseen, että jotkut ovat tulleet mieleen, että heidän ei pitäisi ottaa vaikeuksia säätää tavaroita oikein.

Se oli näkemys, että Euroopan keskuspankki ilmaistaan ​​viimeisen kuukauden lopussa. Epätavallisen tehokkaassa blogiviestissä nimeltään "Bitcoinin viimeinen jalusta", EKP upotettiin salausteollisuuteen suurelta korkeudesta. Bitcoinin - suurimman merkki - hintavakaus - on "keinotekoisesti tuodut viimeisen hengityksen ennen tietä merkityksettömyyteen", kirjoitti pääjohtaja Ulrich Bindseil ja konsultti Jürgen Schaaf. Sitä "tuskin käytetään juridisiin liiketoimiin", on "hankala, hidas ja kallis" ja on "ennennäkemätön saastuttaja". Sinulla on idea ja voit kuvitella palautetta, jonka tämä on saanut todellisilta salaustekijöiltä.

Mutta sääntely, he lisäsivät, "voidaan ymmärtää väärin hyväksynnänä". Tämä on hyvä asia: voi syntyä vaikutelma, että salausmerkit ovat aivan kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja tai muita säänneltyjä sijoitustuotteita.

Tämä myötävaikuttaa väitteeseen, jonka mukaan jotkut ovat tuoneet vain polttamaan salausa. Olemme jo nähneet, kuinka epäuskoisia osakemarkkinoiden keinottelijoita voidaan houkutella jotain, joka näyttää ammattimaiselta kauppakeskukselta. Sääntelyviranomaisten logojen asentaminen näille sivuille voisi hyvinkin vahvistaa vaikutelmaa virallisesta valvonnasta.

Tämä ei ole ainoa syy käyttää kryptoa kuihtuakseen ja antaa kuolla. Muita ovat, että kryptoteollisuuden turbulenssi on jättänyt loput rahoitusjärjestelmästä ehjäksi. Lisäksi määritetyt krypto -ostajat käyttävät usein VPN -yhteyksiä Internetiin kansallisten määräysten ohittamiseksi, mikä tarkoittaa, että joistakin sääntelyn elementeistä tulee ajanhukkaa.

Mutta ajoitus tässä on epäsuotuisa. Kuten EKP-blogissa todetaan, EU: n krypto-asusteiden (MICA) markkinoiden asetus herättää lopulta hitaasti. Äskettäisessä FT -tapahtumassa kysyin Verena Rossilta, Euroopan arvopapereiden ja markkinoiden katseluviranomaisen puheenjohtajalta, joka johtaa näitä pyrkimyksiä, olivatko ponnistelut sen arvoisia.

Ehkä hän sanoi kyllä. Perinteisen rahoituksen ja salauksen väliset rajat "hämärtää", hän sanoi. Esimerkiksi krypto -rahakkeet on lueteltu samoilla kaupankäyntialustoilla kuin rahakkeet, joissa on väitetyt yhdisteet säänneltyihin osakkeisiin. "Siksi silmien sulkemiseksi ja sanoa, että tämän pitäisi pysyä spekulatiivisella alueella ja se on kasino, johon kukaan ei halua tulla, mielestäni se on vähän lyhytpiirre", hän sanoi.

Ross myöntää, että narttujen aloittavien sääntelyviranomaisten pyrstöjen välisessä kuilussa ja lopulta pakenevien lainsäätäjien välillä, jotka lopulta pakenevat, nämä rahakkeet ovat tunnettuja omaisuuserinä. Vedonlyönti sinua kutsutaan sijoitukseksi. Token -kokoelmia kutsutaan salkkuiksi. Krypto on tullut valtavirran sijoitusten sanakirjaan ilman siihen liittyviä sääntöjä ja valvontaa.

Amatööri -sijoittajille on täysin kohtuullista uskoa, että he kokeilevat jotain tietyllä suojalla ja valvonnalla. Missä ylimmän luokan kampanjat kansalaisten herkistämiseksi sanovat, että näin ei ole? Missä ovat riippuvuuden varoitukset ja korkea tappioaste, jonka näet valtuutetuilla leviämisverkkosivustoilla?

On houkuttelevaa napsauttaa jonkin verran popcornia ja vain seurata, kuinka krypto räjähtää erityisesti välttääkseen, että valvontaviranomaiset näyttävät hyväksyvän jotain, jota he eivät koskaan voi täysin hallita. Vaikka maailma valitsee riittävän globaalin sääntelyn, sen laatiminen ja toteuttaminen voi viedä vuosia. Mutta epäuskoiset pelaajat eivät ansaitse olla vakuusvaurioita täällä. Parempien julkisten varoitusten on oltava osa ratkaisua.

katie.martin@ft.com