El mundo salvaje de la criptografía necesita mejores advertencias de salud

Cuando mi perro descubrió un zorro en el jardín, inmediatamente se queda apretado y gruñe en silencio en la puerta de vidrio, con la polla rizada que vibra en su área por irritación sobre esta penetración. Seguramente mostrará a este zorro quién es el jefe. Cada momento.

Los zorros de Londres son un grupo intrépido que se hará con una pelea, y cuando ves cómo le grita desde su acogedor mundo interior, no le prestan atención. Solo cuando deciden abandonar el jardín por su cuenta, nuestros perros malcriados comienzan a ladrar para que lo dejaran salir y disparar afuera para demostrar su dominio, con la certeza de que el enemigo salvaje agresivo ya ha saltado sobre la cerca.

y así es con cripto. Las autoridades de supervisión financiera y los bancos centrales han estado girando hacia la industria criptográfica detrás de sus puertas de vidrio durante años. Dijeron repetidamente que estos tokens no tienen valor interno. Cualquiera que los compre debería estar listo para perder todo sin recurso. Las advertencias hicieron poco a la industria.

Ahora, sin embargo, los ladridos son repentinamente más fuertes, más impresionantes y más asertivos. Desde la implosión de FTX, una de las bolsas de valores más grandes y supuestamente más confiables, las autoridades han aumentado el volumen de sus advertencias.

"Finalmente hay más personas que soplan la pipa de mierda", dijo la senadora Elizabeth Warren, de la agencia de noticias Semafor en un giro engorroso pero aún efectivo.

Se han agregado otros pesos pesados. La ministra de Finanzas de los Estados Unidos, Janet Yellen, describió a Krypto como "una industria que realmente necesita una regulación adecuada. Y eso no".

La cosa es que las autoridades reguladoras tardaron tanto en llegar a este punto que algunos han presentado la opinión de que no deberían tomarse la molestia de regular las cosas correctamente.

Esa era la opinión de que el Banco Central Europeo se expresó a fines del último mes. En una publicación de blog inusualmente poderosa titulada "Bitcoin’s Last Stand", el BCE se sumergió en la industria criptográfica desde una gran altura. La estabilidad de los precios de Bitcoin, el signo más grande en absoluto, es "un último aliento artificial antes del camino a la insignificancia", escribió el director general Ulrich Bindseil y el consultor Jürgen Schaaf. Es "apenas utilizado para transacciones legales", es "engorroso, lento y costoso" y es un "contaminador sin precedentes". Tienes la idea y puedes imaginar los comentarios que esto ha recibido de los verdaderos creyentes criptográficos.

Pero la regulación, agregaron, "se puede malinterpretar como aprobación". Este es un buen punto: puede surgir la impresión de que los tokens criptográficos son como acciones, bonos u otros productos de inversión regulados.

Esto contribuye al argumento de que algunos han creado para simplemente quemar criptografía. Ya hemos visto cómo los especuladores de mercado desprevenidos pueden sentirse atraídos por algo que parece un centro comercial profesional. La instalación de logotipos de las autoridades reguladoras en estas páginas podría muy bien reforzar la impresión de una supervisión oficial.

Esta no es la única razón para usar la criptografía para marchitarse y dejar morir. Otros son que la turbulencia en la industria criptográfica ha dejado intacto el resto del sistema financiero. Además, los compradores criptográficos determinados a menudo usan conexiones VPN a Internet para evitar las regulaciones nacionales, lo que significa que algunos elementos de la regulación se convierten en una pérdida de tiempo.

Pero el momento aquí es desfavorable. Como dice el blog del BCE, la regulación de la UE sobre mercados para cripto-activos (mica) finalmente se despierta lentamente. En un evento FT reciente, le pregunté a Verena Ross, presidenta de la Autoridad Europea de Valores y Visualización del Mercado, que lidera estos esfuerzos, si el esfuerzo valió la pena.

Tal vez ella dijo que sí. Los límites entre las finanzas tradicionales y el "desenfoque" criptográfico, dijo. Por ejemplo, los tokens criptográficos figuran en las mismas plataformas de negociación como tokens con supuestos compuestos a acciones reguladas. "Por lo tanto, para cerrar los ojos y decir que esto debería permanecer en el área especulativa y es un casino en el que nadie quiere entrar, creo que es un poco corto", dijo.

Ross reconoce que en la brecha entre las colas de las autoridades reguladoras que comienzan a perturbar, y los legisladores que finalmente huyen para reclamar su autoridad, estos tokens se han hecho conocidos como activos. Apuesto por usted se llama inversión. Las colecciones de tokens se denominan carteras. Krypto ha ingresado al léxico de las inversiones convencionales sin las reglas y la supervisión asociadas.

Para los inversores aficionados, es completamente razonable creer que intentan algo con un cierto grado de protección y supervisión. ¿Dónde dicen las campañas de primera clase para sensibilizar al público que este no es el caso? ¿Dónde están las advertencias de la adicción y la alta tasa de pérdida que ve en los sitios web autorizados de lecho de spread?

Es tentador tomar algunas palomitas de maíz y solo ver cómo la criptograma implosiona, en particular para evitar que las autoridades de supervisión parezcan ser aprobadas algo que nunca pueden controlar completamente. Incluso si el mundo se opta por una regulación global adecuada, podría llevar años formularlo e implementarla. Pero los jugadores desprevenidos no merecen ser daños colaterales aquí. Las mejores advertencias públicas deben ser parte de la solución.

katie.martin@ft.com