Turkin tragedia | Financial Times
Turkin tragedia | Financial Times
Hyvää huomenta. Kiitospäivä on huomenna, ja kiistaton kiittää lukijoitamme, jotka ovat syy siihen, miksi Ethanilla ja minulla on hauskoja töitä. Paljon kiitoksia!
Olemme palanneet maanantaina. Sillä välin brittiläisten lukijamme tulisi rekisteröityä FT: n erinomaiseen kaupunkitiedouutiskirjeeseen, joka on vilkas päivittäinen johdanto Lontoon finanssialueelle. Täällä voit rekisteröityä tähän. Ja kuten aina, lähetä meille ajatuksesi sähköpostitse: robert.armstrong@ft.com ja Ethan.wu@ft.com.
Türkiye ja nousevat maat
Recep Tayyip Erdogan uskoo, että korkojen alennukset auttavat vakauttamaan turkkilaisen valuutan ja valvontainflaation. Hän on väärässä. Täällä Liraa on verrattu dollariin vuodesta 2014, jolloin hänestä tuli Türkiyen presidentti (tämä ja seuraavat grafiikat käyttävät Bloombergin tietoja):
p> p> p> p> p> p> p> p> p> "325"
Punainen ympyrä näyttää viimeisimmän turkkilaisen valuuttakriisin, joka seuraa, että keskuspankki alentaa 15 prosenttiin (syyskuussa 19 prosenttia) ja Erdogan piti tiistaina taistelevan puheen, joka tuhosi globaalin finanssimaailman.
Näin Liran turkkilaisten osakkeiden sijoittajat ja dollarit ovat käyttäytyneet:
Hyvä uutinen - kaikille turkkilaisten lisäksi - on, että kriisi johtui ensisijaisesti huonosta politiikasta, joka on vain Turkissa, ja että muualle leviämiseen on vain muutama kanava. Kun Jonas Goltermann on yhteenveto pääomakalvon perusteella, Turkin tuonti ei ole niin tärkeä, että heidän romahtamisensa aiheuttaisi suuria ulkoisia vaurioita; Ulkomaisista sijoituksista Turkissa on tullut pieni osa jopa kehittyville maille suunnatuilla markkinoilla; Ja Turkin kaaos ei todennäköisesti anna sijoittajille pelkääviä mahdollisia kriisejä muilla markkinoilla, koska kaikki tietävät kuinka ainutlaatuinen Ankaran politiikka ja kuinka ainutlaatuisesti herkkä sen valuutta on.
Mutta se ei ole kaikki, koska vahvempi dollari ja mahdollisuus kiristää Yhdysvaltojen rahapolitiikkaa heikentävät tilannetta. Viimeisen kymmenen vuoden aikana EM -järjestelmien (osakkeet, joukkovelkakirjat ja valuuttojen) arvo on ollut yhä herkempi teollisuusmaiden pääomavirtoille ja siten teollisuusmaiden rahoituspolitiikan löysyydelle. Tässä on 10 vuotta MSCI: n kehittyvien markkinoiden Aktien -indeksistä verrattuna Goldman Sachs USA: n taloudellisiin olosuhteisiin, jotka kuvaavat korkoja, dollarin vahvuus- ja osakemarkkinarvioinnit:
Tämä on vahva suhde. On kuitenkin huomionarvoista, että Yhdysvaltojen rahoitusolosuhteet ovat löysäneet tänä vuonna ja että EM -järjestelmiä ei ole vahvistettu. Tämä johtuu kahdesta tekijästä: inflaatio ja kaaos Kiinassa, mikä on noin kolmasosa MSCI EM -indeksistä. Tässä ovat S&P 500, MSCI EM -indeksi ja MSCI EM -indeksi Kiinan kanssa viime vuonna:
Bitcoin ETFS: Kauhea tuote, joka menee hyvin, kiitos
ei ole fani osakemarkkinoita käyneistä Bitcoin-rahastoista. Ne ovat läpinäkymättömiä ja kalliita. Arvopaperi- ja pörssikomission petokset tarkoittavat, että Bitcoin ETF: t todella tekevät bitcoin- futuures ETFS: n korkeista "siirtymiskustannuksista", koska päättyvät futuurisopimukset myydään ja kalliita uusia ostetaan.
Ei tarvinnut neroutta nähdäkseen tämän, kun tuotteet debytoivat, ja nyt se on raa'asti ilmeinen. Kuten Steve Johnson kertoi maanantaina FT: ssä, vain kolme Bitcoin Futures ETF: tä käynnistettiin tosiasiallisesti verrattuna noin tusina, joka toimitettiin SEC: lle. Investco ETF: n pomo Anna Paglia kertoi seuraavan, kun Investco oli palkannut oman Bitcoin -tarjouksensa:
"Suoritimme useita simulaatioita ja futuurien liikkumisen kustannukset loivat vastustuskykyä 60-80 peruspistettä [kuukaudessa]. Puhumme muutamasta suuresta määrästä, 5-10 prosenttia vuodesta. Se ei ollut yksinkertainen [bitcoin] -indeksin vanilja-replikaatio."
toisella puolella. . . Kuka välittää? Bitcoin! Noin 1,6 miljardia dollaria meni kolmeen ensimmäiseen Bitcoin ETFS-proshariin (1,5 miljardia dollaria), Valkyrie (57 miljoonaa dollaria) ja Vaneck (3 miljoonaa dollaria):
Kysyimme Valkyrien toimitusjohtaja Leah Waldilta mitä tapahtuu. Hän kertoi meille, että kysyntä johtuu sekä institutionaalisilta että yksityisiltä sijoittajilta, mutta useista syistä.
Laitoksille ETF tarjoaa verovapaan bitcoin-valotuksen ikätilien kautta, joita on mahdotonta pitää Bitcoin itse. ETF: t auttavat myös sijoittajia olemaan käsittelemättä ärsyttäviä kryptovaluutanvaihtoja tai huoltajuusongelmia. Katsomme, että tämä on huono - yksinkertaisuus kattaa riskin - mutta se on looginen.
Kun yksityiset sijoittajat eivät vain osta Coinbasesta tai robinhowsta ja välttävät kaatumiskustannuksia, Wald huomautti krypton suorasta kaupasta liittyvät kustannukset, mukaan lukien:
-
Mahdolliset verotapahtumat jokaisen salausvaluutan ostamisen tai myynnin kanssa (vero -ohjeet ovat tässä epäselviä);
-
blockchain -tapahtumien palkkiot;
-
pörssi- ja transaktiomaksut;
-
depot- ja/tai lompakkomaksut.
Jotkut näistä kustannuksista eivät ole metsän mukaan avoimia ja voivat leipoa näkymättömästi Bitcoin -kaupan leviämiseen. Kokeneet Bitcoin-sijoittajat voivat siksi olettaa, että ETF-reitti on oikeastaan kustannustehokkaampi kuin Spot-Bitcoinin ostaminen.
Vaikka ostaisit tämän linjan (emme ole varmoja), tämä ei ole positiivinen sävelkorkeus - se on vain argumentti, että myös fyysisten bitcoinien omistaminen on kallista. Bitcoin ETF: ien menestys, jos se on kestävä, on yhtä ilmeinen Bitcoinissa ( Ethan Wu ).
hyvä lukeminen
ok, ok, ehkä joukkue on pysyvästi oikeassa inflaatiolla.
lähde: financial Times
Kommentare (0)