Pririšimo lygtis investuotojams: rizika ir grąža

Yra labai paprasta priežastis, dėl kurios Teterio dramatiškas augimas kaip kriptovaliuta, nors abejojama jos veikla: grįžimas.

Didžiausia pasaulyje vadinama stabili moneta per pastaruosius 12 mėnesių išaugo daugiau nei 300 procentų, o skaitmeninėje srityje buvo beveik 71 milijardo dolerių lėšų. Vien per pastarąsias 30 dienų ji surinko apie 1,5 milijardo dolerių lėšų.

Stabilios monetos yra susijusios su kitu turtu, tokiu kaip pagrindinės valiutos, kad jos galėtų veikti kaip tiltas tarp kriptovaliutų ir tradicinio finansų pasaulio. Pardavėjai naudoja tradicines valiutas, norėdami įsigyti „StableCoins“, o tada perka kitas kriptovaliutų aspektus arba už tam tikrą mokestį skolinasi savo atsargas.

Tether dominuoja šioje rinkoje po to, kai ji greitai išsiplėtė kriptovaliuta, nepaisant intensyvios reguliavimo ir žiniasklaidos kontrolės turto apsaugos.

Šį mėnesį bendrovė sutiko sumokėti 41 mln. Šį mėnesį taip pat paaiškėjo, kad įmonė netgi išleido naujas stabilias monetas mainais į kriptovaliutų padengtas paskolas.

Tačiau pririšimas ir toliau auga, nes tai yra svarbus sparčiai augančios skolinimo ir skolinimosi skaitmeninio turto skolinimo ir skolinimosi pramonės lubrikantas. Jis taip pat naudojamas kaip sandorių saugumas ir paskolos, kurios yra kitos kriptovaliutos.

To paklausa yra tokia didelė, kad „Tether“ savininkams moka gražią grąžą, kai jie atiduoda savo žetonus.

"„ StableCoin “grąžos įsteigtose platformose paprastai yra apie 5 procentus, nes dešimt kartų daugiau nei apdrausta, skirta apdraustųjų bankų indėliams",-šio mėnesio pradžioje pranešime teigė „Goldman Sachs“ analitikai. "Ir ši grąža gali būti padidinta skirtingais būdais (taip pat naudojant svertą)."

Mažų palūkanų normų pasaulyje tokios grąžos skatina kriptovaliutų „pinigų rinkų“ augimą, dėl kurio dideli investuotojai skolina ir skolina šį turtą pelningai. Kai kurios kriptovaliutų, reklamuojančių sultingą kriptovaliutų grąžą privatiems klientams, grąžos tiesiog skolina stabilias monetas didmeninėse rinkose.

Max Boonen, vienas didžiausių kriptovaliutų prekybos bendrovių, B2C2, sako, kad taip pat yra sparčiai auganti kriptovaliutų išvestinė rinka, kurią iš viso maitina 100 milijardų JAV dolerių, pastatytų stabiliose monetose.

"Mes ketiname turėti institucinę grąžinimo produktų rinką. Tai rinka, kuri dabar yra palyginti didelė", - priduria „Boons“.

Investuotojai nori mokėti priemoką už stabilių monetų paskolą dėl kelių priežasčių. Vienas iš jų yra sudaryti lažybas ir pasinaudoti skirtumu tarp ateities ir grynųjų pinigų kainų. Tokie brokeriai kaip „Robinhood“ ir „Etoro“ taip pat naudoja stabilias monetas, kad užtikrintų prekybos kainų svyravimu prekybos metu.

Ši jauna skaitmeninių pinigų rinka vis dar yra palyginti maža, palyginti su veikla, kurios vertė yra trilijonų dolerių vertė, kuri vyksta tradiciniame turte, pavyzdžiui, atsargos ir obligacijos. Bet vargu ar ši rinka prieš metus buvo. Dabar įmonės rašo indėlių sertifikatus, susitaria dėl trumpalaikių paskolų ir išleidžia komercinius dokumentus.

"Kitas žingsnis bus turto valdymas, o pačios stabilios monetos gali būti paverstos fondu. Taip pat akyse taip pat matomos kriptovaliutos obligacijos, kurios yra išmokėtos„ StableCoins “", - sako Boons.

Ši rinka vis dar kupina rizikos. Dabar cirkuliuoja reguliavimo institucijos.

Ketvirtadienį pasaulinis decentralizuotų finansų rinkų standartinis atsiskaitymų komitetas nustatė didelę skolinimo ir įrašymo dalį. Remiantis pramonės šaltiniais, taip pat reikia laikytis tolesnių taisyklių, kuriems specialiai skirtas stabilios monetos. Reitingų agentūra „Fitch“ jau perspėjo, kad stabilios monetos gali sukelti infekciją kredito rinkose.

Apskritai pati „Crypto Trade“ dar nereglamentuoja ir nėra jokių investuotojų apsaugos priemonių, susijusių su tradicinėmis turto klasėmis, taikymo sritis. Ir diskusijos apie tai, kas iš tikrųjų vis dar siautėja kriptovaliutų vertė.

Nepaisant greito augimo praėjusiais metais, kriptovaliutos turi daug kritikų, kurie mano, kad būdinga skaitmeninių monetų vertė yra lygi nuliui. Niujorko Bardo koledžo „Levy Economics Institute“ ekonomistas ir tyrimų direktorius Janas Kregelis sako, kad kriptovaliutos yra ne kas kita, kaip vaizdo žaidimas, ir perspėja, kad sektorius taip pat padidina finansų sistemos riziką.

"Yra potencialas, kad kriptovaliutų pasaulis sprogsta ir sukelia didesnę krizę kaip subprime. Dabar jis nėra toks didelis, tačiau tai gali įvykti ateityje", - sako jis.

Eva.szalay@ft.com