L'equazione del tether per gli investitori: rischio vs. rendimento

C'è una ragione molto semplice per la drammatica crescita di Tether come criptovaluta, sebbene il suo funzionamento sia messo in discussione: il ritorno.

La moneta stabile così più grande del mondo è cresciuta di oltre il 300 percento negli ultimi 12 mesi, con quasi $ 71 miliardi di fondi nell'area digitale. Solo negli ultimi 30 giorni, ha ottenuto circa $ 1,5 miliardi di fondi.

monete stabili sono legate ad altre attività come le valute tradizionali, in modo che possano agire come un ponte tra la criptovaluta e il mondo finanziario tradizionale. I rivenditori usano valute tradizionali per acquistare stablecoin e quindi acquistare altri cripto-asset o prendere in prestito le loro azioni a pagamento.

Legame domina questo mercato dopo che si è rapidamente ampliato per la criptovaluta nonostante il controllo normativo e dei media intensivo sulla protezione delle risorse.

Questo mese, la società ha accettato di pagare una sanzione di $ 41 milioni al fine di chiarire le richieste di autorità di regolamentazione degli Stati Uniti secondo cui aveva erroneamente dimostrato che i loro token digitali erano completamente coperti da dollari. Questo mese, le affermazioni sono apparse inoltre che la società ha persino speso nuove monete stabili in cambio di prestiti coperti dalla criptovaluta.

Ma il tether continua a crescere perché è un lubrificante importante dell'industria in rapida crescita per i prestiti e il prestito delle risorse digitali. Viene anche usato come sicurezza per le transazioni e per i prestiti che si trovano su altre criptovalute.

La domanda per questo è così grande che Tether paga ai proprietari un bel ritorno quando danno i loro token.

"I rendimenti di StableCoin su piattaforme consolidate sono di solito circa il 5 percento, come dieci volte i rendimenti disponibili per i depositi bancari assicurati", hanno affermato gli analisti di Goldman Sachs in un rapporto all'inizio di questo mese. "E questi rendimenti possono essere aumentati in diversi modi (anche tramite leva)."

In un mondo di bassi tassi di interesse, tali rendimenti guidano la crescita dei "mercati monetari" crittici, su cui i grandi investitori prestano e prestano queste attività redditizie. Alcune aziende di criptovalute che pubblicizzano succose ritorni dalle criptovalute ai clienti privati ​​semplicemente prestano monete stabili sui mercati all'ingrosso.

Max Boonen, CEO una delle più grandi società commerciali di criptovaluta, B2C2, afferma che esiste anche un mercato derivato in rapida crescita per le criptovalute, che è alimentato dal totale di $ 100 miliardi parcheggiati in monete stabili.

"Stiamo per avere un mercato istituzionale per i prodotti di reso. Questo è un mercato che ora è relativamente grande", aggiunge Boons.

Gli investitori sono disposti a pagare un premio per il prestito di monete stabili per diversi motivi. Uno di questi è quello di piazzare scommesse e beneficiare della differenza tra futures e prezzi in contanti. I broker come Robinhood ed Etoro usano anche monete stabili per assicurarsi la volatilità dei prezzi durante il commercio.

Questo giovane mercato monetario digitale è ancora relativamente piccolo rispetto alle attività del valore di trilioni di dollari, che si svolgono in attività tradizionali come azioni e obbligazioni. Ma non c'era quasi questo mercato un anno fa. Ora le aziende scrivono certificati di deposito, concordano prestiti a breve termine ed emettono documenti commerciali.

"Il prossimo passo sarà la gestione patrimoniale e le stesse monete stabili potrebbero essere convertite in un fondo. Anche le obbligazioni crittografiche che vengono pagate a Stablecoins sono in vista", afferma Boons.

Questo mercato è ancora pieno di rischi. Ora le autorità di regolamentazione stanno circolando.

Giovedì, un comitato di regolamento standard globale per mercati finanziari decentralizzati ha determinato gran parte dei prestiti e della registrazione. Secondo fonti del settore, devono anche essere seguite ulteriori regolamenti, che sono specificamente rivolti a monete stabili. L'agenzia di rating Fitch ha già avvertito che le monete stabili potrebbero portare all'infezione sui mercati del credito.

In generale, il commercio crittografico stesso non ha ancora regolamentato e non vi è alcuna portata delle misure di protezione degli investitori associate alle classi di attività tradizionali. E il dibattito su ciò che il valore intrinseco dei cripto-asset in realtà sta ancora infuriando.

Nonostante la loro rapida crescita dell'anno scorso, le criptovalute hanno molti critici che credono che il valore intrinseco delle monete digitali sia zero. Jan Kregel, economista e direttore della ricerca del Levy Economics Institute del Bard College di New York, afferma che le criptovalute non sono altro che un videogioco e avverte che il settore aumenta anche i rischi del sistema finanziario.

"C'è il potenziale che il mondo crittografico esplode e provoca una crisi più ampia come subprime. Non è così grande ora, ma potrebbe accadere in futuro", dice.

eva.szalay@ft.com

Fonte: Financial Times