美国证券交易委员会 (SEC) 加大力度拒绝灰度现货 ETF

法庭文件显示，美国证券交易委员会上周加大了拒绝灰度推出比特币 ETF 的决定，并重申其立场，即此类产品容易受到欺诈和操纵。

今年夏天，Grayscale 曾声称 SEC 允许比特币期货 ETF 上市，并多次拒绝投资现货比特币的 ETF 提案，从而不公平地采用了双重标准。

6 月，SEC 拒绝了 Grayscale 将其比特币信托基金转换为 ETF 的提议。 当天晚些时候，Grayscale 起诉监管机构，声称该委员会“任意且反复无常”地歧视两类 ETF 的发行人，违反了《行政程序法》和《1934 年证券交易法》。

2021 年 10 月，ProShares 比特币策略 ETF 成为首个比特币期货 ETF。 根据 CFRA 的 ETF 数据库，截至 12 月 9 日，该基金的资产为 5.75 亿美元。 市场上的其他比特币期货 ETF 包括 2000 万美元的 Valkyrie 比特币策略 ETF 和 2100 万美元的 VanEck 比特币策略 ETF。

上周提交的回应信是 SEC 对 Grayscale 诉讼的首次回应。 在其中，该委员会重申了其批准比特币期货 ETF 的立场，因为它们受到芝加哥商品交易所的密切监控。 信中称，另一方面，现货比特币 ETF 缺乏这种程度的政府监管。

Grayscale 正在寻求在 NYSE Arca 上市其 ETF，该公司声称其拟议的现货比特币 ETF 将跟踪的指数使用先进的算法来减少欺诈、操纵和其他异常交易活动。 然而，美国证券交易委员会认为，正如其简短回应所示，这些规定不够有效。 此外，该委员会指出，比特币是一个不受监管的现货市场，没有充分的监督。

VettaFi 研究主管托德·罗森布鲁斯 (Todd Rosenbluth) 表示：“美国证券交易委员会始终坚信，虽然基于期货的比特币 ETF 是允许的，但基于现货的比特币 ETF 则不允许，因为存在欺诈和操纵的风险。” “灰度管理负担很重，部分原因是美国证券交易委员会在现任领导层的一系列备案中多次阻止了此类 ETF。”

SEC 拒绝了 WisdomTree、Fidelity 和 VanEck 等多家公司的比特币 ETF 申请。

SEC 还认为，比特币期货 ETF 和现货比特币 ETF 应该区别对待，因为它们给投资者带来不同的风险。 监管机构写道，该委员会要求提交案件的华盛顿特区上诉法院重申其观点，即在拒绝灰度转换其比特币信托计划时，其行为是合理的。

美国商会、纽约证券交易所 Arca、Coinbase 和区块链协会均表示支持 Grayscale 的诉讼，并于 10 月份提交了法庭之友简报，认为比特币期货 ETF 的风险高于拟议的现货比特币 ETF。

美国证券交易委员会写道：“Coinbase 拥护不受监管的现货交易平台自愿进行私营部门市场监督的价值，声称‘比特币市场上最大的参与者’考虑到了投资者的最大利益。” “但国会颁布证券法的前提是自愿监管并不总是足够的。”

Grayscale 上周在其网站上发布的一份声明中表示，美国证券交易委员会正在通过批准基于比特币期货的 ETF 并不断拒绝现货比特币 ETF 来创造一个“不公平的竞争环境”，这使比特币信托股东处于不利地位。

灰度及其在 Davis Polk 的律师没有回应置评请求。

灰度表示，监管机构还对现货比特币采取了比期货合约更高的标准，但没有阐明“这一决定的坚实基础”。 这家总部位于康涅狄格州斯坦福德的公司表示，自 11 月 8 日 FTX 崩盘以来，Grayscale 现货比特币 ETF 追踪的 CoinDesk 比特币价格指数的定价与芝加哥商品交易所的比特币期货指数非常相似。

CFRA Research ETF 数据和分析主管 Aniket Ullal 表示，比特币期货 ETF 最近也一直在密切跟踪比特币价格。 根据 CFRA 的数据，截至 12 月 9 日，比特币和 ProShares 比特币策略 ETF 的现货价格均下跌了 63%。

CFRA 的数据显示，尽管比特币价值大幅下跌，但市场上的 7 只比特币期货 ETF 在截至 12 月 9 日的一年内吸引了 3.38 亿美元的净流入。 数据库显示，当时 ETF 的总资产为 7.23 亿美元。

他表示：“相对于这些产品的当前资产基础，这个数字很有意义，但与美国 ETF 的总流入量相比，这个数字非常小。”

根据 Morningstar Direct 的数据，总体而言，截至 11 月 30 日，美国 6.8 万亿美元的 ETF 市场今年迄今已净流入 5,440 亿美元。

“加密货币投资者需要更多受监管的选择，”灰度说。 “现在是 SEC 回应这一呼吁的时候了。”

法庭文件显示，该公司必须在 1 月 13 日之前对 SEC 的简短信函做出回应。

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