A SEC dobra sua decisão de rejeitar o ETF de escala de cinza

A Comissão de Valores Mobiliários dobrou sua decisão na semana passada de rejeitar a oferta da Grayscal à introdução de um ETF de Bitcoin e repetiu sua atitude de que esses produtos são suscetíveis a fraudes e manipulação, como mostram os arquivos do tribunal.

Grayscale afirmou no verão que a SEC mediria injustamente com dois níveis, permitindo que o Bitcoin-Futures-Etfs no mercado e rejeitasse repetidamente sugestões para ETFs que investem no Spot Bitcoin.

Em junho, a SEC rejeitou a proposta de escala de cinza de converter seu bitcoin Trust em um ETF. Mais tarde, neste dia, a escala de cinza processou a autoridade de supervisão e alegou que a Comissão violou a Lei de Procedimentos Administrativos e a Lei de Estudos de Valores Mobiliários de 1934, discriminando a base "arbitrária e humilde" entre os emissores dos dois tipos de ETFs.

Em outubro de 2021, o ETF Proshares Bitcoin Strategy se tornou o primeiro ETF do Bitcoin Futures. De acordo com o banco de dados ETF da CFRA, o fundo em 9 de dezembro teve uma fortuna de US $ 575 milhões. Outros ETFs de Bitcoin Futures no mercado são o ETF de estratégia de Valkyrie Bitcoin de US $ 20 milhões e o ETF de estratégia de Vaneck Bitcoin de US $ 21 milhões.

A carta de resposta enviada na semana passada é a primeira resposta da SEC ao processo de Grayscale. Nele, a Comissão confirmou sua atitude de que havia aprovado os ETFs de Bitcoin Futures porque são monitorados de perto pela Chicago Mercantile Exchange. Os ETFs de bitcoin, por outro lado, não têm essa medida de supervisão do estado, diz a carta.

NYSE Arca, onde a escala de cinza deseja listar seu ETF, afirma que o índice que seu ETF de bitcoin proposto usaria para usar um algoritmo avançado para reduzir fraudes, manipulação e outras atividades comerciais anomais. No entanto, a SEC argumenta que essas disposições não são suficientemente eficazes, como mostra sua resposta curta. Além disso, o Bitcoin é um mercado de caixa não regulamentado sem vigilância adequada, afirmou a Comissão.

"A SEC tem sido consistente em sua convicção de que um ETF de Bitcoin baseado em futuros é permitido, mas um não é baseado em spot, pois havia um risco de fraude e manipulação", disse Todd Rosenbluth, gerente de pesquisa da Vettafi. "A escala de cinza precisa lidar com uma carga alta, às vezes porque a SEC bloqueou todos os ETFs várias vezes do que uma onda de submissões sob a liderança atual".

A SEC rejeitou os pedidos de ETFs de Bitcoin de várias empresas, incluindo Wisdomtree, Fidelity e Vaneck.

A SEC também argumentou que os ETFs do Bitcoin Futures e os ETFs de Bitcoin spot devem ser tratados de maneira diferente porque representam riscos diferentes para os investidores. A Comissão solicitou o Tribunal de Recurso em Washington, DC, no qual o caso foi submetido, para confirmar sua opinião de que era razoável quando os planos da escala de cinza para converter seu bitcoin Trust escreveu a autoridade de supervisão.

A Câmara de Comércio dos EUA, NYSE ARCA, Coinbase e a Associação Blockchain expressaram seu apoio ao processo de escala de cinza e em outubro Amicus Briefs, nos quais se argumenta que os ETFs de futuros de Bitcoin são mais arriscados do que os ETFs de bitcoin propostos.

"Coinbase está comprometido com o valor do monitoramento de mercado do setor privado, que é adotado voluntariamente por plataformas de comércio não regulamentadas, e afirma que" os maiores atores do mercado de bitcoin "têm os melhores interesses dos investidores em mente", escreveu o Congresso sob a premissa que o regulamento voluntário nem sempre foi sempre suficiente. "

A SEC cria um "campo desigual", aprovando os ETFs baseados em futuros de bitcoin e recusando continuamente os ETFs de bitcoin, e isso prejudica os acionistas do Bitcoin Trust, disse Grayscale em um comunicado publicado na semana passada em seu site.

Escala de cinza e seu advogado na Davis Polk não responderam a perguntas sobre comentários.

A autoridade regulatória também mantém o Bitcoin SPOT em um padrão mais alto do que os contratos futuros sem articular uma "base sólida para esta decisão", disse Grayscale. Desde o colapso do FTX em 8 de novembro, o Condesk Bitcoin Prêmio Índice, que o ETF de bitcoin da GrayScale teria seguido, tem um preço muito semelhante ao Índice de Futuros de Bitcoin na Chicago Mercantile Exchange, disse que em Stamford, Connecticut.

Aniket Ullal, chefe de dados e análises da ETF da CFRA Research, disse recentemente os ETFs de futuros de Bitcoin. De acordo com os dados da CFRA, o preço de caixa do Bitcoin e do ETF Proshares Bitcoin Strategy tem ambos negativamente lucrativos até 9 de dezembro.

Apesar da enorme perda de valor do Bitcoin, os sete ETFs de Bitcoin Futures no mercado, de acordo com a CFRA, atraíram uma entrada líquida de US $ 338 milhões no ano até 9 de dezembro. Nesse momento, os ETFs tiveram uma fortuna de US $ 723 milhões, como mostra o banco de dados.

"Esse número é significativo nesses produtos em relação à base atual de ativos, mas muito baixo em comparação com as entradas gerais nos ETFs dos EUA", disse ele.

Um total de US $ 6,8 trilhões no mercado de ETF dos EUA, de acordo com a Morningstar Direct, registrou entradas líquidas de US $ 544 bilhões no curso anterior do ano até 30 de novembro.

"" Os investidores de criptografia estão pedindo opções mais regulamentadas ", disse Grayscale. "Está na hora da SEC responder a esta chamada".

A empresa tem tempo até 13 de janeiro para responder à carta curta da SEC, que é aparente nos arquivos do tribunal.

*Ignites é um serviço de inteligência publicado por FT Specialist para especialistas que trabalham no setor de gerenciamento de ativos. Ele abrange tudo, desde a introdução de novos produtos a regulamentos e tendências do setor. As versões e assinaturas de teste estão disponíveis em inflam.com .