SEC удвоява решението си да отхвърли Grayscale Spot ETF

Комисията по ценни книжа и борси миналата седмица удвои решението си да отхвърли офертата на Grayscale за стартиране на биткойн ETF, повтаряйки позицията си, че такива продукти са уязвими за измами и манипулации, показват съдебни документи.

Grayscale твърдеше през лятото, че SEC несправедливо прилага двойни стандарти, като допуска биткойн фючърсни ETF на пазара и многократно отхвърля предложения за ETF, които инвестират в спот биткойн.

През юни SEC отхвърли предложението на Grayscale да преобразува своя Bitcoin Trust в ETF. По-късно същия ден Grayscale съди регулатора, твърдейки, че комисията е нарушила Закона за административната процедура и Закона за борсите на ценни книжа от 1934 г., като е дискриминирала емитентите на двата вида ETF на „произволна и капризна“ основа.

През октомври 2021 г. ProShares Bitcoin Strategy ETF стана първият биткойн фючърсен ETF. Фондът е имал $575 милиона активи към 9 декември, според ETF базата данни на CFRA. Други биткойн фючърсни ETF на пазара включват Valkyrie Bitcoin Strategy ETF на стойност 20 милиона долара и ETF на VanEck Bitcoin Strategy на стойност 21 милиона долара.

Писмото с отговор, подадено миналата седмица, е първият отговор на SEC на делото на Grayscale. В него комисията повтори позицията си, че е одобрила биткойн фючърсни ETF, тъй като те се наблюдават отблизо от Чикагската търговска борса. Спот биткойн ETF, от друга страна, нямат това ниво на правителствен надзор, се казва в писмото.

NYSE Arca, където Grayscale се стреми да листне своя ETF, твърди, че индексът, който предлаганият от нея спот биткойн ETF ще проследява, използва усъвършенстван алгоритъм за смекчаване на измами, манипулации и други аномални търговски дейности. SEC обаче твърди, че тези разпоредби не са достатъчно ефективни, както показва неговият кратък отговор. Освен това, Bitcoin е нерегулиран спот пазар без адекватен надзор, отбелязва комисията.

„SEC остана последователна в убеждението си, че докато базиран на фючърси биткойн ETF е допустим, спот базиран такъв не е, защото съществува риск от измама и манипулация“, каза Тод Розенблут, ръководител на изследванията във VettaFi. „Grayscale има тежко бреме за управление, отчасти защото SEC е блокирала всеки такъв ETF многократно на фона на вълна от документи под сегашното ръководство.“

SEC отхвърли заявления за Bitcoin ETF от редица компании, включително WisdomTree, Fidelity и VanEck.

SEC също така твърди, че биткойн фючърсните ETF и спот биткойн ETF трябва да се третират по различен начин, защото представляват различни рискове за инвеститорите. Комисията поиска от апелативния съд във Вашингтон, окръг Колумбия, където е заведено делото, да повтори становището си, че е действала разумно, когато е отхвърлила плановете на Grayscale да преобразува своя биткойн тръст, пише регулаторът.

Търговската камара на САЩ, NYSE Arca, Coinbase и Blockchain Association изразиха подкрепа за съдебния иск на Grayscale и подадоха бележки на amicus през октомври, твърдейки, че биткойн фючърсните ETF са по-рискови от предложените спот биткойн ETF.

„Coinbase защитава стойността на наблюдението на пазара в частния сектор, доброволно предприето от нерегулирани платформи за спот търговия, като твърди, че „най-големите играчи на пазара на биткойни“ имат предвид най-добрите интереси на инвеститорите“, пише SEC. „Но Конгресът прие законите за ценните книжа на предпоставката, че доброволното регулиране не винаги е достатъчно.“

SEC създава „неравнопоставени условия на игра“, като одобрява базирани на биткойн фючърси ETF и непрекъснато отказва спот биткойн ETF, и това поставя акционерите на Bitcoin Trust в неравностойно положение, каза Grayscale в изявление, публикувано на неговия уебсайт миналата седмица.

Grayscale и неговият адвокат в Davis Polk не отговориха на искания за коментар.

Регулаторът също така поддържа спот биткойн по-висок стандарт от фючърсните договори, без да формулира „солидна основа за това решение“, каза Grayscale. След колапса на FTX на 8 ноември, индексът на цените на биткойн на CoinDesk, който би бил проследен от спот биткойн ETF на Grayscale, се оценява много подобно на индекса на биткойн фючърси на Чикагската търговска борса, каза базираната в Стамфорд, Кънектикът компания.

Биткойн фючърсните ETF също следят отблизо цените на биткойн напоследък, каза Аникет Улал, ръководител на отдела за данни и анализи на ETF в CFRA Research. Спот цената на биткойн и ProShares Bitcoin Strategy ETF са върнали отрицателни 63 процента до 9 декември, според данни на CFRA.

Въпреки огромния спад на стойността на биткойн, седемте биткойн фючърсни ETF на пазара са привлекли нетен приток от $338 милиона през годината, приключила на 9 декември, според CFRA. Взети заедно, ETF имат 723 милиона долара активи по това време, показва базата данни.

„Този ​​брой е значим спрямо текущата база от активи в тези продукти, но е много малък в сравнение с общите входящи потоци в ETF в САЩ“, каза той.

Като цяло пазарът на ETF в САЩ на стойност 6,8 трилиона долара е отбелязал нетен приток от 544 милиарда долара годишно до 30 ноември, според Morningstar Direct.

„Крипто инвеститорите изискват по-регулирани опции“, каза Grayscale. „Време е SEC да отговори на това обаждане.“

Компанията има срок до 13 януари да отговори на краткото писмо на SEC, показват съдебните документи.

*Ignites е новинарска услуга, публикувана от FT Specialist за професионалисти, работещи в индустрията за управление на богатството. Той обхваща всичко - от пускането на нови продукти до регулациите и индустриалните тенденции. Пробни версии и абонаменти са достъпни назапалва.com.