Kryptovärlden måste göras säkrare för investerare och användare

Författaren är en oberoende ekonomisk kommentator

Den plötsliga kollapsen av Crypto Exchange FTX väcker allvarliga frågor om kryptosystemets tillstånd. Utan allvarliga förändringar i vägen är det svårt att föreställa sig hur det kan vara en del av det befintliga mainstream -finanssystemet, än mindre ersätta det, som vissa skulle vilja se.

Krisen vid FTX och framför kryptolånet Celsius, Voyager, hedgefonden tre pilar Capital och den digitala token Terrausd och Luna har lite att göra med cryptocurrency som teknik. Snarare visar det hur finansiella system ser ut om det inte finns några tillräckliga kontroller och balanser. Kryptofolk tävlar mot centralbanker och tillsynsmyndigheter, men de finns av goda skäl.

Vad exakt gick fel med FTX är fortfarande oklart. VD, Sam Bankman-stekt, insisterade på att det bara var ett likviditetsfel. Men Binance, som ursprungligen gick med på att köpa FTX för att stödja likviditet, drog sig tillbaka från affärer efter att han hade sett sina böcker. Det finns rapporter om att FTX har ett balanshål på cirka 8 miljarder dollar. Om någon inte är redo att investera mycket kapital kommer FTX äntligen att registrera konkurs. Investerare räknar med det värsta: Sequoia Capital har redan skrivit av sitt deltagande till noll.

Det är ännu mer oroande att kunder tydligen är i riskzonen. I själva verket är det svårt att föreställa sig hur ett balanshål i denna storlek kunde ha utvecklats om börsen inte hade gett kundpengar.

Reuters rapporterade att FTX Alameda Research lånade kundfonder efter att det var svårt att träffas med Three Arrows Capital och Voyager i maj i år. Och det amerikanska justitieministeriet och de amerikanska tillsynsmyndigheterna undersöker nu förhållanden mellan FTX och Alameda, inklusive om kundfonder kan ha missbrukats.

När kundpengar har tilldelats och bankman-stekt misslyckades med att hitta en köpare som nästan betalar hela priset (vilket verkar vara en stor utmaning) verkar kunderna på den internationella börsen från FTX förlora en betydande del av sina medel. Vissa - kanske många eftersom FTX lockade återförsäljare och uppmuntrade normala människor att betala sina lön på hans konton - kommer att resultera i svårigheter.

ftx är inte alls det första kryptoföretaget som föll mitt i token kollaps, konkurs och anklagelser om användningen av kundfonder. De senaste misslyckanden från Celsius, Voyager och 2021 av Crypto Loan Cred har liknande funktioner. Dessa misstag är baserade på fyra huvudsakliga svagheter i kryptoekosystemet:

• Påverkan mellan företag i form av ogenomskinliga korståg och cirkulära kreditpraxis som ytterligare pantsättningar. Rival Crypto Exchange Binance hade en betydande andel av det infödda tokenet från FTX, FTT. När den meddelade att den skulle sälja sitt deltagande skickade folk det för att fly för att sälja FTT själv och dra av sina medel från FTX.

• För mycket förtroende för personligheter. Crypto bör eliminera behovet av förtroende mellan människor. "Lita inte på, verifiera" var mantraet. Men hela systemet verkar nu vara beroende av några stora personligheter som litar på tusentals. Bankman-stekt är en. På kort tid byggde han ett enormt imperium och donerade mycket pengar för goda ändamål. Han verkade vara en helt bra kille. Så folk litade på honom med sina pengar. I synnerhet investerare har visat en anmärkningsvärd vilja att stödja hans aktiviteter utan den vanliga finansiella due diligence.

• koncentration. Det finns inte många stora kryptoutbyten och banker, och de som verkar alla känner varandra och investerar i andras företag. När du kommer in är allt bra; Men om du faller ut kan du göra enorma skador. Det bör inte vara möjligt för en Twitter

• Opacitet. Crypto bör förbättra insynen i finansiella transaktioner. Men kryptoföretag som FTX ger mycket lite om deras ekonomiska status - mycket mindre än man kan förvänta sig av en konventionell bank. Opaque för företagen i Bankman-stekt, FTX och Alameda, försämrades av en komplex företagsstruktur, interna företagsöverföringar och den rapporterade användningen av aktier på ett infödda token för att stärka balansräkningen.