A kripto -beállítás azt mutatja, hogy az unalom visszatért

A kripto -beállítás azt mutatja, hogy az unalom visszatért

Amikor a Coinbase -t a tavalyi állami részvénypiacokon először figyelték meg, ez egy pillanatra volt a kriptográfiai túra és a tágabb értelemben vett digitális eszközök iparának - abban a pillanatban, amikor a kripto beépítették a létesítménybe.

Függetlenül attól, hogy a társaság saját hivatalos dokumentumai, ez kis számú ügyfeletől függ, vagy hogy azt mondják, hogy az alkalmazottak "általában nem felelnek meg ugyanazt a megfelelési fenntarthatóságot és a szabályokat, mint a pénzügyi szolgáltató társaságok". Gyakorlatilag egy eset volt, hogy "tartsa meg a szárnyat és vegye be a pénzt". A tőzsde 65 milliárd dolláros piaci kapitalizációt hozott a Coinbase -nak, amely akkoriban megfelel az Intercontinental Tőzsde értékének, amely maga a New York -i tőzsde tulajdonosa.

A részesedés a kezdetektől kezdve egy dud volt. Az első napon felmászó befektetők már 25 százalék voltak a mínuszban az év elején. De egy igazán sötét hét után, amelyet az első negyedévben Dreary eredmények jellemeztek, és egy nyilvánosságra hozatali hibát, amely arra késztette Brian Armstrong vezérigazgatóját, hogy bocsánatot kérjen, és tagadja, hogy a társaság csődbe kerül, a részvények 80 százalékkal estek vissza a debütáló nyitó kurzusukhoz képest.

A "tartsa meg a szárnyat és vegye be a pénzem" megközelítést halott meg, amelyet az Egyesült Államok Szövetségi Tartalékának döntése elpusztít, hogy visszavonja a tálat és növelje a kamatlábakat. Az új, kifinomultabb mantra a "Hűvös történet, testvér. Biztosítsa." Ez egy olyan téma, amely az összes pénzügyi piacon áthalad. Az anyag nélküli történetek már nem adnak el.

Ezt a legszélesebb körben meg lehet mutatni a kripto-eszköz piacán, amely az érme bázisától függ. A Bitcoin, az Ethereum és a többi érmék kis csoportja vonzza a legnagyobb figyelmet ezen a területen, a vicc érmékkel együtt, amelyeket általában Elon Musk háziállatának neveztek el. (Nem igazán.)

A token vásárlók közül a legnagyobb évek óta vonzza a kis befektetőket, de az egyik vagy a másik libertarian milliárdos és néhány fedezeti alapot és a magáneszközök felhalmozódását.

A vásárlások mögött álló történetek változatosok voltak. Néhány igaz hívõ szerint a kripto új globális valuta. Adj neki időt, mondják. Nos, most van ideje, valójában több mint egy évtized, és még mindig nem tudom használni egy fehér amerikai vagy más mindennapi dolgok vásárlására. Mások azt állították, hogy a Bitcoin kemény korlátozása a forgalomban lévő érmék számának kemény korlátozását teszi az infláció ellen. Nos, ismét az infláció 40 éves magas az Egyesült Államokban, és a Crypto továbbra is az ár. Ez egy tisztán spekulatív eszköz, és ez rendben van, mindaddig, amíg a spekuláció divatos. Már nem az.

A kripto talán a legnagyobb mesemondó az olyan SO -úgynevezett stabil érmék operátorai, amelyeket állítólag egyhez kapcsolnak a dollárhoz. Általában véve ez a tartalékok felhalmozódásán keresztül történik, amelyek megfelelnek a forgalomban lévő tokenek értékének. Azonban hiányoztak a részletek arról, hogy ezek a tartalékok miből állnak, különösen Tetherből, a legnagyobb szereplőből ezen a területen. Ezen a héten megkérdeztük Tethert, hogy miként kell több tíz milliárd dollár értékű amerikai államkötvényekkel kezelni. Nem volt hajlandó részletesebben belemenni, és azt mondta, hogy az információ a "titkos szósz". Tether 1 dolláros kötvénye már nehéz csapást szenvedett az elmúlt napokban. Az ilyen típusú kézi hullámzás valószínűleg nem fogja meggyőzni a kételkedőket.

De az új, cinikusabb és kutató hangzás a piacokon nem korlátozódik a kriptográfia vadnyugatra. A futurisztikus technológiai ágazat részvényeit szintén különösen nehéz sújtották. "Úgy tűnik, hogy a zavaró készpénz-égő részvények csökkentik a piacot"-mondta Charles Cara az Absolute Stratégia kutatásából.

Az új hangulat a befektetők körében azt jelenti, hogy a vállalatok nagyobb sürgősséggel szembesülnek a régimódi készpénztermelés megszakítására vonatkozó nagy tervek felülbírálására.

"Azok a részvények, amelyek ezt nem teszik meg, nem értékek, míg az, hogy ezt csinálják, alacsonyabb a növekedés (bár több nyereség), ami alacsonyabb besorolást jelent" - mondta. "Mindenesetre ez nem jelzi, hogy ezeknek a nagymértékben értékelt készleteknek hosszú távú helyreállítása."

A játék nagyon egyszerűen megváltozott, ami az amerikai államkötvények hozamának növekedése miatt-az árak csökkenésének hátránya, mivel az infláció továbbra is nehéz, és a központi bankok növelik a legfontosabb kamatlábakat.

"Magasabb kamatlábak esetén a befektetők kevésbé vannak a negatív cash flow -val rendelkező társaságok finanszírozására" - mondta David idősebb, a Carmignac részvényvezetője. A tízéves amerikai államkötvények megtérülése, amely a tavalyi év végén 1,5 százalékról 2,9 százalékra nőtt, az a legfontosabb index, amelyet itt megfigyel-mondja.

"How much of the expansion of the multiples was sustainable and valid, and how much was due to low interest rates and the trade in stocks at home? There is a lot of pain on the market," he added.

A lezárási korszakban részesített törekvő készletek, különösen azok a vállalatok, amelyek nem ismerték fel, hogy rövid távú hullámon haladnak, már nem működnek. Ehelyett a régebbi olyan lehetőségeket keres, mint a kiberbiztonság és a szoftver - olyan cégek, amelyek utalhatnak a valós és állandó cash flow -ra.

Kevésbé lehet izgalmas, mint egy zavaró készletbe kerülni vagy a következő Amazon kiválasztása. De vannak okok annak, hogy a Szaúd Aramco Apple olajtársaság ezen a héten az árnyékba helyezte a világ legértékesebb vállalatát. Noha a magas energiaárak vezetik a részvényárfolyamot, unalmas is árul.

Katie.martin@ft.com

Forrás: pénzügyi idők

Kommentare (0)