Den komplexa ETP -sonden av SEC kan påverka krypto -ETF: er

Noten från Securities and Exchange Commission att den kommer att titta närmare på hur den reglerar komplexa aktiemarknader som har reglerat produkter, påverkar de framtida Bitcoin ETF -reglerna, säger advokater och analytiker.

Förra veckan instruerade den andra ordföranden Gary Gensler de anställda att undersöka riskerna med ETF: er med strategier som är ”mer komplexa än typiska aktier och obligationer” och att utforma möjliga regler för att rensa dessa problem.

Som exempel på komplexa ETP: er gav Gensler spakade och omvända strategier. Kommissionärerna Allison Herren Lee och Caroline Crenshaw föreslog emellertid att alla nya föreskrifter skulle täcka ETP: er som inte regleras av investeringsföretagets lag, såsom listade debiteringar, råmaterialpooler och andra strukturerade obligationer.

"Även om det finns skillnader i strukturen för dessa produkter, kan du utgöra liknande risker för investerare och marknaderna, och kommissionen bör sträva efter att sträva efter en enhetlig strategi för hanteringen av sådana risker för att säkerställa att våra förordningar inte skapar onödiga möjligheter till övervakning." ”, Skrev i en förklaring.

Berättelsen indikerar att SEC vill kontrollera när och hur krypto-etfs kommer ut på marknaden, säger Jeremy Senderowicz, aktieägare till Vedder Price.

"Med Bitcoin vill du förmodligen inte anta en allmän regel för snabbt," sade han.

Tidigare hade SEC-kommissionärerna använt standardprocessen för listan som är känd som en 19B-4-process för att kontrollera och godkände den första generationen av nya ETF-koncept, inklusive de första fasta intresse ETF: erna och aktiva intelligenta strategier, sade han.

SEC: s arbete på ETFS är också en del av ett mer omfattande projekt för att innehålla kryptofinansering, som Gensler beskrev som "Wild West eller den gamla världen av" Bowing "som fanns innan de säkrade värdepapperslagar".

"Denna investeringsklass är full av bedrägerier, bedrägerier och missbruk för vissa ansökningar," sa Gensler till Financial Service Committee of the House of Representatives i förberedda kommentarer. "Vi kan göra det bättre."

En advokat uttryckte emellertid oro över att om tillsynsmyndigheterna inte snart hanterar krypto -ETF: er eller åtminstone skapa en ram för hur de kan kontrolleras av nya komplexa ETP -förordningar, är risken att fler investerare skulle leta efter tillgång utanför sekundens jurisdiktion.

"Det är lättare att få en tydligare bild av vad du kommer att reglera i framtiden om du gör det klart vad du reglerar nu," sa M Ridgway Barker, ordförande för Corporate Finance Group på Withersworldwide. Bitcoin -marknaden har vuxit snabbt sedan SEC började undersöka den första av dessa produkter för fem år sedan, konstaterade han.

SEC kanske vill koncentrera sina lagstiftningsinsatser för att kräva förtydligande av deras befintliga upplysningar av komplexa ETF: er istället för att skapa nya, tillade han.

Men även om Bitcoin inte specifikt behandlades när den ytterligare regleringen av komplexa ETP: er, kan sådana produkter erhållas i nya regler för försäljningspraxis för ETP, enligt Vedder Price och Dave Nadig, chef för forskning och chef för investeringschef från ETF -trender.

SEC: s beslut, strängare flit för att ta bort spakade och omvända ETF: er från den slutliga derivatregeln, fick Crenshaw och herrar att vägra deras godkännande för förordningen.

Alla nya komplexa ETP -regler bör "förnya dessa ansträngningar och överväga att utvidga dem utöver registrerade investeringsföretag för att uppnå andra typer av komplexa aktiemarknader", sade de i sin gemensamma förklaring.

I Europa utlöste komplexa ETP: er en mängd specifika försäljningsregler, såsom kunskapsregler och åtkomstbegränsningar för plattformar, Nadig.

"Om något som [försäljningsbegränsningar] antas, kan detta gälla Bitcoin ETF: er," tillade Senderowicz.

*Ignites är en underrättelsetjänst från FT -specialist för experter från kapitalförvaltningsindustrin. Det täcker allt från introduktionen av nya produkter till regler och branschtrender. Testversioner och prenumerationer finns på Ignites.com .