Komplexná sonda ETP SEC môže ovplyvniť krypto ETF

Poznámka Komisie pre cenné papiere a burzy, že bude bližšie pozrieť sa na to, ako reguluje zložité akciové trhy, ktoré majú regulované výrobky, má vplyv na budúce pravidlá ETF bitcoínov, hovoria právnici a analytici.

Minulý týždeň druhý predseda Gary Gensler nariadil zamestnancom, aby preskúmali riziká ETF so stratégiami, ktoré sú „zložitejšie ako typické zásoby a dlhopisy“, a navrhnúť možné pravidlá na vyčistenie týchto obáv.

Ako príklady komplexných ETP Gensler dal pákový a inverzný stratégie. Komisári Allison Herren Lee a Caroline Crenshaw však navrhli, že všetky nové nariadenia by sa vzťahovali na ETP, ktoré nie sú regulované zákonom o investičných spoločnostiach, ako sú uvedené debety, fondy surovín a ďalšie štruktúrované dlhopisy.

„Aj keď existujú rozdiely v štruktúre týchto výrobkov, môžete predstavovať podobné riziká pre investorov a trhy a Komisia by sa mala usilovať o uplatnenie jednotného prístupu k riadeniu takýchto rizík, aby sa zabezpečilo, že naše nariadenia nevytvárajú nepotrebné príležitosti na arbitráku dohľadu.“ „Napísal vysvetlenie.

Príbeh naznačuje, že SEC chce kontrolovať, kedy a ako krypto-etfs prichádzajú na trh, povedal Jeremy Senderowicz, akcionár spoločnosti Vedder Price.

"S bitcoínmi pravdepodobne nechcete príliš rýchlo uzákoniť všeobecné pravidlo," uviedol.

V minulosti komisári SEC použili štandardný proces pre zoznam známych ako proces 19B-4 na kontrolu a schválili prvú generáciu nových konceptov ETF vrátane prvých ETF s pevným záujmom a aktívnych inteligentných stratégií.

Práca SEC na ETFS je tiež súčasťou komplexnejšieho projektu, ktorý obsahuje kryptofinancovanie, ktorý Gensler označil za „divoký západ alebo starý svet“, ktorý existoval pred zabezpečením zákonov o cenných papieroch “.

„Táto investičná trieda je plná podvodov, podvodov a zneužívania určitých žiadostí,“ povedal Gensler vo výbore finančnej služby Snemovne reprezentantov v pripravených pripomienkach. "Môžeme to urobiť lepšie."

Advokát však vyjadril obavy, že ak sa orgány dohľadu nezaoberajú čoskoro Crypto ETF alebo aspoň vytvoria rámec pre to, ako by sa dali skontrolovať novými komplexnými predpismi ETP, riziko je, že viac investorov by hľadalo prístup mimo jurisdikciu sekundy.

„Je ľahšie získať jasnejší obraz o tom, čo budete v budúcnosti regulovať, ak objasníte, čo regulujete teraz,“ povedal M Ridgway Barker, predseda skupiny Corporate Finance Group v Withersworldwide. Trh s bitcoínmi sa rýchlo rozrástol od začiatku SEC pred prvými z týchto výrobkov pred piatimi rokmi, poznamenal.

SEC môže chcieť sústrediť svoje regulačné úsilie o požadovanie objasnenia svojich existujúcich zverejnení zložitých ETF namiesto vytvorenia nových, dodal.

Ale aj keď sa bitcoín konkrétne neriešil, keď sa podľa At Vedder Price a Dave Nadig, riaditeľka výskumu a hlavného investičného riaditeľa spoločnosti ETF Trends z ETF dali získať do nových pravidiel v oblasti predaja ETP.

Rozhodnutie SEC, prísnejšia usilovnosť o odstránení pákového a inverzného ETF z konečného derivátového pravidla, prinútila Crenshaw a Messrsive Lee, aby odmietli schválenie nariadenia.

Všetky nové komplexné pravidlá ETP by mali „obnoviť toto úsilie a zvážiť ich rozšírenie nad rámec registrovaných investičných spoločností s cieľom dosiahnuť ďalšie typy zložitých akciových trhov“, uviedli vo svojom spoločnom vysvetlení.

V Európe zložité ETP vyvolali rôzne konkrétne pravidlá predaja, ako sú predpisy o know-your-customer a obmedzenia prístupu pre platformy, NADIG.

„Ak sa prijme niečo ako [obmedzenia predaja], mohlo by sa to vzťahovať na bitcoínové ETF,“ dodal Senderowicz.

*Ignites je spravodajská služba od FT Specialist pre odborníkov z odvetvia správy aktív. Zahŕňa všetko, od zavedenia nových výrobkov po predpisy a priemyselné trendy. Testované verzie a predplatné sú k dispozícii na ignites.com .

Zdroj: Financial Times