A sonda ETP complexa da SEC pode afetar os ETFs de criptografia

A nota da Comissão de Valores Mobiliários de que examinará mais de perto como regula os mercados de ações complexos que regulam produtos, têm um impacto nas futuras regras do ETF do Bitcoin, dizem advogados e analistas.

Na semana passada, o segundo presidente Gary Gensler instruiu os funcionários a examinar os riscos de ETFs com estratégias que são "mais complexas do que as ações e títulos típicos" e para projetar possíveis regras para limpar essas preocupações.

Como exemplos de ETPs complexos, Gensler deu estratégias alavancadas e inversas. No entanto, os comissários Allison Herren Lee e Caroline Crenshaw sugeriram que todos os novos regulamentos cobririam ETPs que não são regulamentados pela Lei da Companhia de Investimentos, como débitos listados, pools de matérias -primas e outros títulos estruturados.

"Embora existam diferenças na estrutura desses produtos, você pode representar riscos semelhantes para os investidores e os mercados, e a Comissão deve se esforçar para buscar uma abordagem uniforme para o gerenciamento de tais riscos para garantir que nossos regulamentos não criem oportunidades desnecessárias de arbitragem de supervisão". “, Escreveu em uma explicação.

A história indica que a SEC deseja controlar quando e como as cripto-ETFs entram no mercado, disse Jeremy SendeRowicz, acionista da Vedder Price.

"Com o Bitcoin, você provavelmente não quer aprovar uma regra geral muito rapidamente", disse ele.

No passado, os comissários da SEC usavam o processo padrão para a listagem conhecida como um processo de 19b-4 para verificar e aprovou a primeira geração de novos conceitos de ETF, incluindo os primeiros ETFs de interesse fixo e estratégias inteligentes ativas, disse ele.

O trabalho da SEC nos ETFs também faz parte de um projeto mais abrangente para conter o engenharia de criptografia, que Gensler descreveu como "oeste selvagem ou o antigo mundo de" existir "que existia antes de garantir as leis de valores mobiliários".

"Esta classe de investimento está cheia de fraude, fraude e abuso para determinadas aplicações", disse Gensler ao Comitê de Serviço Financeiro da Câmara dos Deputados em comentários preparados. "Podemos fazer isso melhor."

Um advogado expressou preocupações, no entanto, de que, se as autoridades supervisoras não lidarem em breve com ETFs de criptografia ou pelo menos criarem uma estrutura de como eles poderiam ser verificados por novos regulamentos complexos de ETP, o risco é que mais investidores procurassem acesso fora da jurisdição dos segundos.

"É mais fácil obter uma imagem mais clara do que você regulará no futuro se deixar claro o que regulamentar agora", disse M Ridgway Barker, presidente do grupo de finanças corporativas da Withersworldwide. O mercado de Bitcoin cresceu rapidamente desde que a SEC começou a examinar o primeiro desses produtos há cinco anos, observou ele.

A SEC pode querer concentrar seus esforços regulatórios para exigir o esclarecimento de suas divulgações existentes de ETFs complexos em vez de criar novos, acrescentou.

Mas mesmo que o Bitcoin não fosse abordado especificamente quando a regulamentação adicional de ETPs complexos, esses produtos poderiam ser obtidos em novas regras de prática de vendas para ETPs, de acordo com Vedder Price e Dave Nadig, diretor de pesquisa e diretor de investimentos da ETF Trends.

A decisão da SEC, diligência mais rigorosa de remover ETFs alavancados e inversos da regra derivada final, levou Crenshaw e o Sr. Lee a recusar sua aprovação para o regulamento.

Todas as novas regras complexas de ETP devem "renovar esses esforços e considerá -las para expandi -las além das empresas de investimento registradas, a fim de alcançar outros tipos de mercados de ações complexos", disseram eles em sua explicação conjunta.

Na Europa, os ETPs complexos desencadearam uma variedade de regras de vendas específicas, como regulamentos de conhecer seu cliente e restrições de acesso para plataformas, Nadig.

"Se algo como [Restrições de vendas] for promulgado, isso pode ser aplicado aos ETFs do Bitcoin", acrescentou SendeRowicz.

*Ignites é um serviço de inteligência do FT Specialist para especialistas do setor de gerenciamento de ativos. Ele abrange tudo, desde a introdução de novos produtos a regulamentos e tendências do setor. As versões e assinaturas de teste estão disponíveis em inflam.com .