Złożona” sonda ETP SEC może wpływać na kryptograficzne ETF

Nota Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, że przyjrzy się bliżej, w jaki sposób reguluje złożone rynki akcji, które mają regulowane produkty, ma wpływ na przyszłe zasady ETF Bitcoin, twierdzą prawnicy i analitycy.

W zeszłym tygodniu drugi przewodniczący Gary Gensler poinstruował pracowników, aby zbadali ryzyko ETF ze strategiami, które są „bardziej złożone niż typowe akcje i obligacje” oraz do zaprojektowania możliwych zasad, aby wyczyścić te obawy.

Jako przykłady złożonych ETP, Gensler dał strategie opuszczone i odwrotne. Jednak komisarze Allison Herren Lee i Caroline Crenshaw zasugerowali, że wszystkie nowe przepisy obejmowałyby ETP, które nie są regulowane przez ustawę o spółce inwestycyjnej, takie jak obciążenia notowane, pule surowców i inne obligacje strukturalne.

„Chociaż istnieją różnice w strukturze tych produktów, możesz stanowić podobne ryzyko dla inwestorów i rynków, a Komisja powinna starać się podjąć jednolite podejście do zarządzania takimi ryzykiem, aby zapewnić, że nasze przepisy nie stworzą niepotrzebnych możliwości arbitrażu nadzorczego”. „Napisał w wyjaśnieniu.

Historia wskazuje, że SEC chce kontrolować, kiedy i jak krypto-ETFS wchodzą na rynek, powiedział Jeremy Senderowicz, akcjonariusz Vedder Price.

„Z Bitcoinami prawdopodobnie nie chcesz zbyt szybko wprowadzić ogólnej zasady” - powiedział.

W przeszłości komisarze SEC wykorzystali standardowy proces dla notowania znanego jako kontrola procesu 19B-4 i zatwierdzili pierwszą generację nowych koncepcji ETF, w tym pierwszych ETF o stałym interesie i aktywne strategie inteligentne, powiedział.

Praca SEC w ETFS jest również częścią bardziej kompleksowego projektu zawierającego kryptofinansowanie, który Gensler opisał jako „dziki zachód lub stary świat”, który istniał przed zabezpieczeniem przepisów dotyczących papierów wartościowych ”.

„Ta klasa inwestycyjna jest pełna oszustw, oszustwa i nadużycia niektórych wniosków”, powiedział Gensler komitetowi służby finansowej Izby Reprezentantów w przygotowanych komentarzach. „Możemy to zrobić lepiej”.

Prawnik wyraził jednak obawy, że jeśli organy nadzorcze wkrótce nie poradzą sobie z kryptograficznymi ETF lub przynajmniej utworzą ramy dotyczące tego, jak można je sprawdzić według nowych złożonych przepisów ETP, ryzyko polega na tym, że więcej inwestorów szukałby dostępu poza jurysdykcją sekund.

„Łatwiej jest uzyskać wyraźniejszy obraz tego, co będziesz regulować w przyszłości, jeśli wyjaśnisz, co teraz regulujesz”, powiedział M Ridgway Barker, prezes grupy finansowej korporacyjnej w Withersworldwide. Zauważył, że rynek bitcoinów szybko rozrósł się, odkąd SEC zaczął badać pierwszy z tych produktów pięć lat temu.

Dodał, że SEC może chcieć skoncentrować swoje wysiłki regulacyjne, aby domagać się wyjaśnienia ich istniejących ujawnień złożonych ETF zamiast tworzenia nowych.

Ale nawet jeśli bitcoiny nie zostały specjalnie rozwiązane, gdy dodatkowe regulacja złożonych ETP, takie produkty można uzyskać w nowych zasadach praktyki sprzedaży dla ETP, według Veddera Price i Dave Nadiga, dyrektora ds. Badań i dyrektora inwestycyjnego z ETF Trends.

Decyzja SEC, surowsza staranność o usunięciu ETF na temat opuszczonych i odwrotnych z końcowej reguły pochodnej, skłoniła Crenshaw i panów Lee do odmowy zatwierdzenia regulacji.

Wszystkie nowe złożone zasady ETP powinny „odnowić te wysiłki i rozważyć ich rozszerzenie poza zarejestrowane firmy inwestycyjne w celu uzyskania innych rodzajów złożonych rynków akcji”, powiedzieli we wspólnym wyjaśnieniu.

W Europie złożone ETP wywołały różne konkretne zasady sprzedaży, takie jak regulacje know-klient i ograniczenia dostępu dla platform, Nadig.

„Jeśli wprowadzono coś takiego jak [ograniczenia sprzedaży], może to dotyczyć ETF Bitcoin”, dodał Senderowicz.

*Ignites to usługa wywiadowcza specjalisty FT dla ekspertów z branży zarządzania aktywami. Obejmuje wszystko, od wprowadzenia nowych produktów po przepisy i trendy branżowe. Wersje testowe i subskrypcje są dostępne na temat ignites.com .

Źródło: Financial Times