Den komplekse ETP -sonden til SEC kan påvirke krypto -ETF -er

Notat fra Securities and Exchange Commission om at den vil se nærmere på hvordan den regulerer komplekse aksjemarkeder som har regulert produkter, har innvirkning på fremtidige Bitcoin ETF -regler, sier advokater og analytikere.

Forrige uke instruerte den andre styrelederen Gary Gensler de ansatte om å undersøke risikoen for ETF -er med strategier som er "mer komplekse enn typiske aksjer og obligasjoner", og for å utforme mulige regler for å fjerne denne bekymringen.

Som eksempler på komplekse ETP -er ga Gensler spakede og inverse strategier. Kommisjonærene Allison Herren Lee og Caroline Crenshaw antydet imidlertid at alle nye forskrifter ville dekke ETP -er som ikke er regulert av Investment Company Act, for eksempel listede debiteringer, råstoffbassenger og andre strukturerte obligasjoner.

"Selv om det er forskjeller i strukturen til disse produktene, kan du utgjøre lignende risikoer for investorer og markedene, og kommisjonen bør forsøke å forfølge en enhetlig tilnærming til styring av slike risikoer for å sikre at forskriftene våre ikke skaper unødvendige muligheter for tilsyns voldgift." “, Skrev i en forklaring.

Historien indikerer at SEC ønsker å kontrollere når og hvordan krypto-ETF-er kommer inn på markedet, sa Jeremy Senderowicz, aksjonær i Vedder Price.

"Med Bitcoin vil du sannsynligvis ikke innføre en generell regel for raskt," sa han.

I det siste hadde SEC-kommisjonærene brukt standardprosessen for oppføringen som er kjent som en 19B-4-prosess-til-sjekk og godkjent den første generasjonen av nye ETF-konsepter, inkludert de første ETF-ene med fast interesse og aktive intelligente strategier, sa han.

SECs arbeid på ETF -er er også en del av et mer omfattende prosjekt for å inneholde kryptofinansering, som Gensler beskrev som "Wild West eller The Old World of'bowing" som eksisterte før de sikret verdipapirlover ".

"Denne investeringsklassen er full av svindel, svindel og overgrep for visse applikasjoner," sa Gensler til Financial Service Committee of the House of Representatives i utarbeidede kommentarer. "Vi kan gjøre det bedre."

En advokat uttrykte imidlertid bekymring for at hvis tilsynsmyndighetene ikke snart tar for seg krypto -ETF -er eller i det minste skaper et rammeverk for hvordan de kan sjekkes av nye komplekse ETP -forskrifter, er risikoen at flere investorer vil se etter tilgang utenfor jurisdiksjonen til sekundene.

"Det er lettere å få et tydeligere bilde av hva du vil regulere i fremtiden hvis du gjør det klart hva du regulerer nå," sa M Ridgway Barker, styreleder for Corporate Finance Group i Withersworldwide. Bitcoin -markedet har vokst raskt siden SEC begynte å undersøke det første av disse produktene for fem år siden, bemerket han.

SEC vil kanskje konsentrere sin forskriftsinnsats for å kreve avklaring av deres eksisterende avsløringer av komplekse ETF -er i stedet for å lage nye, la han til.

Men selv om Bitcoin ikke ble spesifikt adressert når tilleggsreguleringen av komplekse ETP -er, kunne slike produkter fås til nye salgspraksisregler for ETP -er, ifølge Vedder Price og Dave Nadig, direktør for forskning og sjef for investeringsansvarlig fra ETF Trends.

Avgjørelsen fra SEC, strengere flid om å fjerne spakede og omvendte ETF -er fra den endelige derivatregelen, fikk Crenshaw og mrsive Lee til å nekte godkjenning for forskriften.

Alle nye komplekse ETP -regler bør "fornye denne innsatsen og vurdere å utvide dem utover registrerte investeringsselskaper for å oppnå andre typer komplekse aksjemarkeder," sa de i sin felles forklaring.

I Europa utløste komplekse ETP-er en rekke spesifikke salgsregler, for eksempel kunnskapsregler og tilgangsbegrensninger for plattformer, Nadig.

"Hvis noe som [salgsbegrensninger] blir vedtatt, kan dette gjelde Bitcoin ETF -er," la Senderowicz til.

*Ignites er en etterretningstjeneste fra FT -spesialist for eksperter fra kapitalforvaltningsbransjen. Det dekker alt, fra innføring av nye produkter til forskrifter og bransjetrender. Testversjoner og abonnement er tilgjengelige på ignites.com .