De complexe ETP -sonde van de SEC kan crypto ETF's beïnvloeden

De opmerking van de Securities and Exchange Commission dat het van dichterbij zal kijken hoe het complexe aandelenmarkten regelt die producten hebben gereguleerd, heeft invloed op de toekomstige Bitcoin ETF -regels, zeggen advocaten en analisten.

Vorige week droeg de tweede voorzitter Gary Gensler de werknemers op om de risico's van ETF's te onderzoeken met strategieën die "complexer zijn dan typische aandelen en obligaties", en om mogelijke regels te ontwerpen om deze zorgen te wissen.

Als voorbeelden van complexe ETP's gaf Gensler hefboom- en omgekeerde strategieën. De commissarissen Allison Herren Lee en Caroline Crenshaw suggereerden echter dat alle nieuwe voorschriften ETP's zouden dekken die niet worden gereguleerd door de Investment Company Act, zoals vermelde afschrijvingen, grondstofpools en andere gestructureerde obligaties.

"Hoewel er verschillen zijn in de structuur van deze producten, kunt u soortgelijke risico's vormen voor beleggers en de markten, en de Commissie moet proberen een uniforme benadering na te streven naar het beheer van dergelijke risico's om ervoor te zorgen dat onze voorschriften geen onnodige mogelijkheden creëren voor toezichtarbitrage." “, Schreef in een uitleg.

Het verhaal geeft aan dat de SEC wil controleren wanneer en hoe crypto-ETF's op de markt komen, zei Jeremy Senderowicz, aandeelhouder bij Vedder Price.

"Met bitcoin wilt u waarschijnlijk geen algemene regel te snel uitvoeren," zei hij.

In het verleden hadden de SEC-commissarissen het standaardproces voor de vermelding gebruikt als een 19B-4 proces-om de eerste generatie nieuwe ETF-concepten te controleren en goedgekeurd, inclusief de eerste ETF's met vaste rente en actieve intelligente strategieën, zei hij.

Het werk van de SEC op ETF's maakt ook deel uit van een uitgebreider project om cryptofinanciering te bevatten, dat Gensler omschreef als "Wild West of de oude wereld van 'buigen' die bestond voordat ze de effectenwetten beveiligden".

"Deze investeringsklasse zit vol met fraude, fraude en misbruik voor bepaalde aanvragen," vertelde Gensler aan de Financial Service Committee van het Huis van Afgevaardigden in voorbereide opmerkingen. "We kunnen het beter doen."

Een advocaat uitte echter zijn bezorgdheid dat als de toezichthoudende autoriteiten niet snel te maken hebben met crypto ETF's of op zijn minst een raamwerk creëren voor hoe ze kunnen worden gecontroleerd door nieuwe complexe ETP -voorschriften, het risico is dat meer beleggers zouden zoeken naar toegang buiten de jurisdictie van de seconden.

"Het is gemakkelijker om een duidelijker beeld te krijgen van wat u in de toekomst zult reguleren als u duidelijk maakt wat u nu reguleert", zegt M Ridgway Barker, voorzitter van de Corporate Finance Group bij Witherworldwide. De Bitcoin -markt is snel gegroeid sinds de SEC de eerste van deze producten vijf jaar geleden begon te onderzoeken, merkte hij op.

De SEC wil misschien zijn wettelijke inspanningen concentreren om de verduidelijking van hun bestaande openbaarmakingen van complexe ETF's te eisen in plaats van nieuwe te creëren, voegde hij eraan toe.

Maar zelfs als Bitcoin niet specifiek werd aangepakt wanneer de extra regulering van complexe ETP's, konden dergelijke producten worden verkregen in nieuwe verkooppraktijkregels voor ETP's, volgens Vedder Price en Dave Nadig, directeur van onderzoek en chief investment officer van ETF -trends.

De beslissing van de SEC, strengere toewijding om levered en omgekeerde ETF's uit de uiteindelijke afgeleide regel te verwijderen, bracht Crenshaw en Messrsive Lee ertoe om hun goedkeuring voor de verordening te weigeren.

Alle nieuwe complexe ETP -regels moeten "deze inspanningen verlengen en overwegen hen uit te breiden dan geregistreerde beleggingsmaatschappijen om andere soorten complexe aandelenmarkten te bereiken", zeiden ze in hun gezamenlijke verklaring.

In Europa leidden complexe ETP's een verscheidenheid aan specifieke verkoopregels, zoals know-your-customer voorschriften en toegangsbeperkingen voor platforms, Nadig.

"Als zoiets als [verkoopbeperkingen] worden vastgesteld, kan dit van toepassing zijn op Bitcoin ETF's," voegde Senderowicz toe.

*Ignites is een inlichtingendienst van FT -specialist voor experts uit de activabeheerindustrie. Het omvat alles, van de introductie van nieuwe producten tot voorschriften en trends in de industrie. Testversies en abonnementen zijn beschikbaar op ontsteekte.com .