SEC sudėtingas ETP zondas gali paveikti kriptovaliutų ETF

Vertybinių popierių ir biržos komisijos pastaba, kad ji atidžiau pažvelgs į tai, kaip ji reguliuoja sudėtingas akcijų rinkas, turinčias reguliuojamus produktus, turi įtakos būsimoms „Bitcoin ETF“ taisyklėms, sako teisininkai ir analitikai.

Praėjusią savaitę antrasis pirmininkas Gary Gensleris nurodė darbuotojams ištirti ETF riziką su strategijomis, kurios yra „sudėtingesnės nei tipiškos akcijos ir obligacijos“, ir sukurti galimas taisykles, kad būtų išaiškintos šios problemos.

Kaip sudėtingų ETP pavyzdžius, „Gensler“ pateikė pritaikytas ir atvirkštines strategijas. Tačiau komisijos nariai Allison Herren Lee ir Caroline Crenshaw pasiūlė, kad visi nauji reglamentai apimtų ETP, kurių nereglamentuoja Investicinių bendrovių įstatymas, pavyzdžiui, išvardytus debiutus, žaliavų telkinius ir kitas struktūrizuotas obligacijas.

"Nors šių produktų struktūros skirtumai yra skirtumai, investuotojams ir rinkai galite kelti panašią riziką, o Komisija turėtų stengtis laikytis vienodo požiūrio į tokios rizikos valdymą, kad įsitikintų, jog mūsų nuostatai nesukuria nereikalingų galimybių priežiūros arbitražui." ", Rašė paaiškinime.

Istorija rodo, kad SEC nori kontroliuoti, kada ir kaip kriptovaliutos į rinką patenka į rinką, sakė Jeremy Senderowicz, akcininkas „Vedder Price“.

"Su„ Bitcoin “tikriausiai nenorite per greitai priimti bendrosios taisyklės", - sakė jis.

Anksčiau SEC komisarai panaudojo standartinį sąrašą, žinomą kaip 19B-4 proceso tikrinimą, ir patvirtino pirmąją naujų ETF koncepcijų kartą, įskaitant pirmuosius fiksuotų palūkanų ETF ir aktyvias intelektualias strategijas, sakė jis.

SEC darbai ETFS taip pat yra išsamesnio projekto, kuriame yra kriptovaliutos, kurias Gensleris apibūdino kaip „laukinius Vakarus, arba senasis„ borpingo pasaulis “, kuris egzistavo prieš užtikrinant vertybinių popierių įstatymus“, dalis.

"Ši investicinė klasė yra kupina sukčiavimo, sukčiavimo ir piktnaudžiavimo tam tikromis paraiškomis", - Gensler pasakojo Atstovų rūmų finansų paslaugų komitetui parengtomis komentaruose. "Mes galime tai padaryti geriau."

Tačiau advokatas išreiškė susirūpinimą, kad jei priežiūros valdžios institucijos netrukus nesusitaria su kriptovaliutų ETF ar bent jau sukurtų pagrindą, kaip jas galėtų patikrinti nauji sudėtingi ETP reglamentai, rizika yra ta, kad daugiau investuotojų ieškotų prieigos ribų už sekundžių jurisdikcijos ribų.

"Lengviau susidaryti aiškesnį vaizdą apie tai, ką ateityje reguliuosite, jei paaiškinsite, ką dabar reglamentuojate", - sakė Midgway Barkeris, „Withersworldwide“ įmonių finansų grupės pirmininkas. Jis pažymėjo, kad „Bitcoin“ rinka greitai išaugo nuo tada, kai SEC pradėjo nagrinėti pirmąjį iš šių produktų prieš penkerius metus.

SEC gali norėti sutelkti savo reguliavimo pastangas, kad reikalautų paaiškinti jų esamą sudėtingų ETF atskleidimą, užuot sukūręs naujas, pridūrė jis.

Bet net jei „Bitcoin“ nebuvo konkrečiai nagrinėjamas, kai papildomas sudėtingų ETP reguliavimas, tokius produktus buvo galima įsigyti į naujas ETP pardavimo praktikos taisykles, pasak Vedderio Price'o ir Dave'o Nadigo, „ETF Trends“ tyrimų direktoriaus ir vyriausiojo investicijų pareigūno.

SEC sprendimas, griežtesnis kruopštumas pašalinti svertus ir atvirkštinius ETF iš galutinės išvestinės taisyklės, paskatino Crenshaw ir poniampąjį Lee atsisakyti jų patvirtinimo dėl reguliavimo.

Visos naujos sudėtingos ETP taisyklės turėtų „atnaujinti šias pastangas ir apsvarstyti galimybę jas išplėsti už registruotų investicinių bendrovių, kad būtų galima pasiekti kitų rūšių sudėtingų akcijų rinkų“, - sakė jie bendrame paaiškinime.

Europoje sudėtingi ETP paskatino įvairias konkrečias pardavimo taisykles, tokias kaip žinių ir klientų taisyklės ir prieigos prie platformų apribojimai, Nadig.

"Jei bus priimami kažkas panašaus į [pardavimo apribojimus], tai gali būti taikoma„ Bitcoin ETFS “, - pridūrė„ Senderowicz “.

*Ignites yra žvalgybos paslauga iš FT specialisto ekspertų iš turto valdymo pramonės. Tai apima viską, pradedant naujų produktų įvedimu iki taisyklių ir pramonės tendencijų. Bandymo versijas ir prenumeratas galima rasti ignies.com .