Složena ETP sonda SEC -a mogla bi utjecati na kripto ETFS

Napomena Komisije za vrijednosne papire i razmjene da će detaljnije pogledati kako ona regulira složena dionica koja su regulirala proizvode, ima utjecaj na buduća pravila o bitcoin ETF -u, kažu odvjetnici i analitičari.

Prošli tjedan, drugi predsjednik Gary Gensler uputio je zaposlenicima da ispituju rizike ETF -a sa strategijama koje su "složenije od tipičnih dionica i obveznica" i dizajnirati moguća pravila kako bi se očistile ove probleme.

Kao primjeri složenih ETP -a, Gensler je dao poluge i obrnute strategije. Međutim, povjerenici Allison Herren Lee i Caroline Crenshaw sugerirali su da će svi novi propisi pokrivati ETP -ove koji nisu regulirani Zakonom o investicijskoj kompaniji, poput navedenih debata, bazena sirovina i drugih strukturiranih obveznica.

"Iako postoje razlike u strukturi ovih proizvoda, možete predstavljati slične rizike za ulagače i tržišta, a Komisija bi trebala nastojati slijediti ujednačen pristup upravljanju takvim rizicima kako bi se osiguralo da naši propisi ne stvaraju nepotrebne mogućnosti za nadzornu arbitražu." ", Napisao je u objašnjenju.

Priča ukazuje na to da SEC želi kontrolirati kada i kako kripto-ETF-ovi dolaze na tržište, rekao je Jeremy Senderowicz, dioničar iz Vedder Pricea.

"S Bitcoinom vjerojatno ne želite prebrzo donijeti opće pravilo", rekao je.

U prošlosti su povjerenici SEC-a koristili standardni postupak za popis poznatih kao 19B-4 procesa i odobrili prvu generaciju novih koncepata ETF-a, uključujući prve ETF-ove s fiksnim interesima i aktivne inteligentne strategije, rekao je.

Rad SEC -a na ETFS -u također je dio sveobuhvatnijeg projekta koji sadrži kriptofinanciranje, koji je Gensler opisao kao "divlji zapad ili stari svijet" koji je postojao prije osiguranja zakona o vrijednosnim papirima ".

"Ova je investicijska klasa prepuna prijevara, prijevara i zlouporabe za određene prijave", rekao je Gensler u Odboru za financijsku službu u Zastupničkom domu u pripremljenim komentarima. "Možemo to učiniti bolje."

, međutim, odvjetnik je izrazio zabrinutost da ako se nadzorne vlasti uskoro ne bave kripto ETF -ovima ili barem stvore okvir za to kako bi ih mogli provjeriti novim složenim propisima ETP -a, rizik je da bi više ulagača tražilo pristup izvan jurisdikcije sekundi.

"Lakše je dobiti jasniju sliku onoga što ćete regulirati u budućnosti ako to jasno objasnite što sada regulirate", rekao je M Ridgway Barker, predsjednik grupe za korporativne financije u Withersworldwideu. Tržište Bitcoin -a brzo je naraslo otkako je SEC počeo ispitivati prvi od ovih proizvoda prije pet godina, napomenuo je.

SEC će možda htjeti usredotočiti svoje regulatorne napore kako bi zahtijevao pojašnjenje njihovih postojećih objavljivanja složenih ETF -ova umjesto da stvaraju nove, dodao je.

Ali čak i ako Bitcoin nije bio posebno riješen kada se dodatna regulacija složenih ETP -a, takvi proizvodi mogu dobiti u novim pravilima prodajne prakse za ETP -ove, prema Vedder Priceu i Dave Nadig, direktor za istraživanje i glavni investicijski direktor iz ETF trendova.

Odluka SEC -a, strože marljivosti uklanjanja poluge i obrnutih ETF -ova iz konačnog pravila izvedenice, potaknula je Crenshaw i Messrsive Lee da odbiju odobrenje za regulaciju.

Sva nova složena pravila ETP -a trebala bi "obnoviti ove napore i razmotriti ih kako bi ih proširila izvan registriranih investicijskih kompanija kako bi se postigla druge vrste složenih dionica", rekli su u svom zajedničkom objašnjenju.

U Europi su složeni ETP-ovi pokrenuli mnoštvo specifičnih pravila prodaje, poput propisa Know-Your-Custumera i ograničenja pristupa platformama, Nadig.

"Ako se donesu nešto poput [prodajnih ograničenja], to bi se moglo primijeniti na bitcoin ETF -ove", dodao je senderwicz.

*Ignite je obavještajna služba od FT stručnjaka za stručnjake iz industrije upravljanja imovinom. Obuhvaća sve, od uvođenja novih proizvoda do propisa i trendova u industriji. Testne verzije i pretplate dostupne su na Ignites.com .