Ο σύνθετος ανιχνευτής ETP της SEC θα μπορούσε να επηρεάσει τα κρυπτογραφικά ETFs

Το σημείωμα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και Ανταλλαγής ότι θα εξετάσει προσεκτικότερα τον τρόπο με τον οποίο ρυθμίζει τις πολύπλοκες χρηματιστηριακές αγορές που έχουν ρυθμισμένα προϊόντα, έχουν αντίκτυπο στους μελλοντικούς κανόνες Bitcoin ETF, λένε οι δικηγόροι και οι αναλυτές.

Την περασμένη εβδομάδα, ο δεύτερος πρόεδρος Gary Gensler έδωσε εντολή στους υπαλλήλους να εξετάσουν τους κινδύνους των ΕΙΕΕ με στρατηγικές που είναι "πιο πολύπλοκες από τα τυπικά αποθέματα και ομόλογα" και να σχεδιάσουν πιθανούς κανόνες για να ξεκαθαρίσουν αυτές τις ανησυχίες.

Ως παραδείγματα πολύπλοκων ETPs, ο Gensler έδωσε επιπλέον και αντίστροφες στρατηγικές. Ωστόσο, οι Επίτροποι Allison Herren Lee και Caroline Crenshaw πρότειναν ότι όλοι οι νέοι κανονισμοί θα καλύπτουν ETP που δεν ρυθμίζονται από τον νόμο περί εταιρείας επενδύσεων, όπως οι εισηγμένες χρεώσεις, οι ομάδες πρώτων υλών και άλλοι δομημένοι ομόλογοι.

"Παρόλο που υπάρχουν διαφορές στη δομή αυτών των προϊόντων, μπορείτε να δημιουργήσετε παρόμοιους κινδύνους για τους επενδυτές και τις αγορές και η Επιτροπή πρέπει να προσπαθήσει να επιδιώξει μια ενιαία προσέγγιση στη διαχείριση τέτοιων κινδύνων για να διασφαλίσει ότι οι κανονισμοί μας δεν δημιουργούν περιττές ευκαιρίες για εποπτική διαιτησία". ", Έγραψε σε μια εξήγηση.

Η ιστορία δείχνει ότι η SEC θέλει να ελέγξει πότε και πώς οι κρυπτο-ETFs έρχονται στην αγορά, δήλωσε ο Jeremy Senderowicz, μέτοχος της Vedder Price.

"Με το Bitcoin πιθανότατα δεν θέλετε να εφαρμόσετε έναν γενικό κανόνα πολύ γρήγορα", είπε.

Στο παρελθόν, οι Επίτροποι της SEC χρησιμοποίησαν την τυποποιημένη διαδικασία για την καταχώριση που είναι γνωστή ως διεργασία 19B-4 για να ελέγξουν και ενέκριναν την πρώτη γενιά νέων εννοιών του ΕΙΕΕ, συμπεριλαμβανομένων των πρώτων ETF σταθερού ενδιαφέροντος και ενεργών ευφυών στρατηγικών, ανέφερε.

Το έργο της SEC στα ETFs αποτελεί επίσης μέρος ενός πιο ολοκληρωμένου έργου για τη συγκράτηση κρυπτοφορίας, το οποίο ο Gensler περιέγραψε ως «Άγρια Δύση ή τον παλιό κόσμο του« που υπήρχε »που υπήρχε πριν εξασφαλίσει τους νόμους περί κινητών αξιών».

"Αυτή η κατηγορία επενδύσεων είναι γεμάτη απάτη, απάτη και κατάχρηση για ορισμένες εφαρμογές", δήλωσε ο Gensler στην Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής των Αντιπροσώπων σε παρασκευασμένα σχόλια. "Μπορούμε να το κάνουμε καλύτερα."

Ο δικηγόρος εξέφρασε, ωστόσο, ότι εάν οι εποπτικές αρχές δεν ασχολούνται σύντομα με κρυπτογραφικά ETF ή τουλάχιστον δημιουργούν ένα πλαίσιο για τον τρόπο με τον οποίο θα μπορούσαν να ελεγχθούν από νέους σύνθετους κανονισμούς ETP, ο κίνδυνος είναι ότι περισσότεροι επενδυτές θα αναζητούσαν πρόσβαση εκτός της δικαιοδοσίας των δευτερολέπτων.

"Είναι ευκολότερο να αποκτήσετε μια σαφέστερη εικόνα για το τι θα ρυθμίσετε στο μέλλον εάν το καταστήσετε σαφές τι ρυθμίζετε τώρα", δήλωσε ο M Ridgway Barker, πρόεδρος της εταιρικής ομάδας χρηματοδότησης στο Withworldwide. Η αγορά Bitcoin έχει αυξηθεί γρήγορα από τότε που η SEC άρχισε να εξετάζει το πρώτο από αυτά τα προϊόντα πριν από πέντε χρόνια, σημείωσε.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς μπορεί να θέλει να συγκεντρώσει τις ρυθμιστικές της προσπάθειες για να απαιτήσει τη διευκρίνιση των υφιστάμενων γνωστοποιήσεων των σύνθετων ETF αντί να δημιουργήσει νέες, πρόσθεσε.

Ωστόσο, ακόμη και αν η Bitcoin δεν αντιμετωπίστηκε ειδικά όταν η πρόσθετη ρύθμιση των σύνθετων ETPs, τέτοια προϊόντα θα μπορούσαν να ληφθούν σε νέους κανόνες πρακτικής πωλήσεων για τα ETP, σύμφωνα με τους Vedder Price και Dave Nadig, Διευθυντή Έρευνας και Επενδυτικού Λειτουργού από τις Τάσεις του ΕΙΕΕ.

Η απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, αυστηρότερη επιμέλεια για την απομάκρυνση των Levered και αντίστροφων ETF από τον τελικό παράγωγο κανόνα, ώθησε τον Crenshaw και τον κ. Lee να αρνηθούν την έγκρισή τους για τη ρύθμιση.

Όλοι οι νέοι σύνθετοι κανόνες ETP θα πρέπει να «ανανεώσουν αυτές τις προσπάθειες και να εξετάσουν να επεκτείνουν πέρα από τις εγγεγραμμένες εταιρείες επενδύσεων προκειμένου να επιτευχθούν άλλοι τύποι πολύπλοκων χρηματιστηριακών αγορών», ανέφεραν στην κοινή τους εξήγηση.

Στην Ευρώπη, τα πολύπλοκα ETP προκάλεσαν μια ποικιλία συγκεκριμένων κανόνων πωλήσεων, όπως οι κανονισμοί γνώσεων-πελάτη και οι περιορισμοί πρόσβασης για τις πλατφόρμες, Nadig.

"Εάν κάτι σαν [περιορισμοί πωλήσεων] θεσπίζεται, αυτό θα μπορούσε να ισχύει για τα ETF Bitcoin", πρόσθεσε ο Senderowicz.

*Το Ignites είναι μια υπηρεσία πληροφοριών από τον ειδικό της FT για εμπειρογνώμονες από τη βιομηχανία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Καλύπτει τα πάντα, από την εισαγωγή νέων προϊόντων σε κανονισμούς και τάσεις της βιομηχανίας. Οι εκδόσεις δοκιμών και οι συνδρομές είναι διαθέσιμες στο iglites.com .