Den komplekse ETP -sonde af SEC kunne påvirke krypto -ETF'er

Note fra Securities and Exchange Commission, at det vil se nærmere på, hvordan det regulerer komplekse aktiemarkeder, der har reguleret produkter, har indflydelse på de fremtidige Bitcoin ETF -regler, siger advokater og analytikere.

I sidste uge instruerede den anden formand Gary Gensler medarbejderne om at undersøge risikoen for ETF'er med strategier, der er "mere komplekse end typiske lagre og obligationer", og at designe mulige regler for at rydde disse bekymringer.

Som eksempler på komplekse ETP'er gav Gensler gearede og omvendte strategier. Imidlertid foreslog kommissærerne Allison Herren Lee og Caroline Crenshaw, at alle nye regler ville dække ETP'er, der ikke er reguleret af investeringsselskabets lov, såsom listede debiteringer, råmateriale puljer og andre strukturerede obligationer.

"Selvom der er forskelle i strukturen af disse produkter, kan du udgøre lignende risici for investorer og markederne, og Kommissionen bør bestræbe sig på at forfølge en ensartet tilgang til styring af sådanne risici for at sikre, at vores regler ikke skaber unødvendige muligheder for tilsynsovervågning." “, Skrev i en forklaring.

Historien indikerer, at SEC ønsker at kontrollere, hvornår og hvordan krypto-etfs kommer på markedet, sagde Jeremy Senderowicz, aktionær til Vedder Price.

"Med Bitcoin ønsker du sandsynligvis ikke at vedtage en generel regel for hurtigt," sagde han.

Tidligere havde SEC-kommissærerne brugt standardprocessen til listen, der er kendt som en 19B-4-proces-til-kontrol og godkendte den første generation af nye ETF-koncepter, herunder de første ETF'er med fast interesse og aktive intelligente strategier, sagde han.

SEC's arbejde på ETFS er også en del af et mere omfattende projekt til at indeholde kryptofinansiering, som Gensler beskrev som "Wild West eller den gamle verden af 'Bowing', der eksisterede, før han sikrede værdipapirlovgivning".

"Denne investeringsklasse er fuld af svig, svig og misbrug af visse ansøgninger," fortalte Gensler til Financial Service Committee for Representanthuset i forberedte kommentarer. "Vi kan gøre det bedre."

En advokat udtrykte imidlertid bekymring for, at hvis tilsynsmyndighederne ikke snart beskæftiger sig med krypto -ETF'er eller i det mindste skaber en ramme for, hvordan de kunne kontrolleres af nye komplekse ETP -regler, er risikoen for, at flere investorer ville se efter adgang uden for sekunder.

"Det er lettere at få et klarere billede af, hvad du vil regulere i fremtiden, hvis du gør det klart, hvad du regulerer nu," sagde M Ridgway Barker, formand for Corporate Finance Group i WitherSworldwide. Bitcoin -markedet er vokset hurtigt, siden SEC begyndte at undersøge den første af disse produkter for fem år siden, bemærkede han.

SEC ønsker måske at koncentrere sine lovgivningsmæssige bestræbelser på at kræve afklaring af deres eksisterende afsløringer af komplekse ETF'er i stedet for at skabe nye, tilføjede han.

Men selvom Bitcoin ikke specifikt blev behandlet, når den yderligere regulering af komplekse ETP'er, kunne sådanne produkter opnås til nye salgspraksisregler for ETP'er, ifølge Vedder Price og Dave Nadig, direktør for forskning og chefinvesteringschef fra ETF -trends.

SEC's beslutning, strengere flid om at fjerne gearede og omvendte ETF'er fra den endelige derivatregel, fik Crenshaw og fru Lee til at nægte deres godkendelse af forordningen.

Alle nye komplekse ETP -regler skal "fornye disse bestræbelser og overveje at udvide dem ud over registrerede investeringsselskaber for at opnå andre typer komplekse aktiemarkeder," sagde de i deres fælles forklaring.

I Europa udløste komplekse ETP'er en række specifikke salgsregler, såsom viden-dine-kunders regler og adgangsbegrænsninger for platforme, Nadig.

"Hvis noget som [salgsbegrænsninger] vedtages, kan dette gælde for Bitcoin ETF'er," tilføjede Senderowicz.

*Ignites er en efterretningstjeneste fra FT -specialist for eksperter fra kapitalforvaltningsindustrien. Det dækker alt fra indførelsen af nye produkter til regler og industriens tendenser. Testversioner og abonnementer er tilgængelige på ignites.com .