Komplexní sonda ETP SEC by mohla ovlivnit krypto ETF

Poznámka Komise pro cenné papíry a burzy, že se blíže podívá na to, jak reguluje složité akciové trhy, které regulovaly produkty, mají dopad na budoucí bitcoinová pravidla ETF, říkají právníci a analytici.

Minulý týden druhý předseda Gary Gensler nařídil zaměstnancům, aby prozkoumali rizika ETF se strategiemi, které jsou „složitější než typické akcie a dluhopisy“, a navrhovaly možná pravidla k tomu, aby se to týkaly.

Jako příklady složitých ETP dal Gensler pákový a inverzní strategie. Komisaři Allison Herren Lee a Caroline Crenshaw však navrhli, že všechna nová předpisy by pokrývaly ETP, které nejsou regulovány zákonem o investiční společnosti, jako jsou debety uvedené na uvedení, fondy surovin a další strukturované dluhopisy.

„Ačkoli existují rozdíly ve struktuře těchto produktů, můžete představovat podobná rizika pro investory a trhy a Komise by se měla snažit pokračovat v jednotném přístupu k řízení těchto rizik, aby zajistila, že naše předpisy nevytvářejí zbytečné příležitosti pro dozorčí arbitráž.“ ", Napsal vysvětlení.

Příběh naznačuje, že SEC chce ovládat, kdy a jak Crypto-ETF přicházejí na trh, řekl Jeremy Senderowicz, akcionář společnosti Vedder Price.

"S bitcoinem pravděpodobně nechcete uzákonit obecné pravidlo příliš rychle," řekl.

V minulosti komisaři SEC použili standardní proces pro seznam známý jako kontrola procesu 19B-4 a schválili první generaci nových konceptů ETF, včetně prvního pevného zájmu ETF a aktivních inteligentních strategií, řekl.

Práce SEC na ETF je také součástí komplexnějšího projektu, který obsahuje kryptofinancing, který Gensler označil za „divoký západ nebo starý svět“, který existoval před zajištěním zákonů o cenných papírech “.

„Tato investiční třída je plná podvodů, podvodů a zneužívání pro určité aplikace,“ řekl Gensler ve připravených komentářích Výboru pro finanční služby Sněmovny reprezentantů. "Můžeme to udělat lépe."

Právník však vyjádřil obavy, že pokud dozorčí orgány brzy nezabývají krypto ETF nebo alespoň vytvoří rámec pro to, jak by je mohly zkontrolovat novými komplexními předpisy ETP, riziko je, že více investorů by hledalo přístup mimo jurisdikci vteřin.

"Je snazší získat jasnější obrázek o tom, co budete v budoucnu regulovat, pokud objasňujete, co nyní regulujete," řekl M Ridgway Barker, předseda skupiny Corporate Finance Group v Withersworldwide. Trh bitcoinů se od doby, kdy SEC začala zkoumat první z těchto produktů před pěti lety, se rychle rozrostl, poznamenal.

SEC může chtít soustředit své regulační úsilí o požadování objasnění jejich stávajících zveřejnění složitých ETF namísto vytváření nových, dodal.

Ale i když bitcoin nebyl konkrétně řešen, když je další regulace složitých ETP, lze tyto produkty získat do nových pravidel prodejní praxe pro ETP, podle Vedder Price a Dave Nadig, ředitele výzkumu a hlavního investičního ředitele z Trendů ETF.

Rozhodnutí SEC, přísnější péče o odstranění pákových a inverzních ETF z konečného derivátového pravidla, přimělo Crenshaw a Messrsive Lee odmítnout schválení nařízení.

V Evropě, komplexní ETP spustily řadu specifických prodejních pravidel, jako jsou předpisy pro znalosti-figuraci a omezení přístupu pro platformy, Nadig.

"Pokud jsou přijata něco jako [omezení prodeje], mohlo by to platit pro bitcoinové ETF," dodal Senderowicz.

*Ignites je zpravodajská služba od specialisty FT pro odborníky z průmyslu správy aktiv. Pokrývá vše, od zavedení nových produktů po předpisy a průmyslové trendy. Testovací verze a předplatné jsou k dispozici na ignites.com .

Zdroj: Financial Times