Сложната ETP сонда на SEC може да повлияе на крипто ETFs

Бележката на Комисията за ценни книжа и борси, че ще разгледа по -подробно как тя регулира сложните фондови пазари, които имат регулирани продукти, оказва влияние върху бъдещите правила за биткойн ETF, твърдят адвокати и анализатори.

Миналата седмица вторият председател Гари Генслер инструктира служителите да разгледат рисковете на ETF със стратегии, които са „по -сложни от типичните запаси и облигации“, и да създадат възможни правила за изчистване на тези проблеми.

Като примери за сложни ETPs, Gensler даде лост и обратни стратегии. Комисарите Алисън Херън Лий и Каролайн Креншоу предположиха, че всички нови разпоредби ще обхващат ETP, които не са регулирани от Закона за инвестиционната компания, като изброени дебити, басейни за суровини и други структурирани облигации.

; ", Написа в обяснение.

Историята показва, че SEC иска да контролира кога и как криптовалутите излизат на пазара, заяви Джеръми Сендерович, акционер в Vedder Price.

"С биткойн вероятно не искате да приемате общо правило твърде бързо", каза той.

В миналото комисарите на SEC са използвали стандартния процес за известния в списъка като 19b-4 процес-за проверка и одобриха първото поколение нови концепции за ETF, включително първите ETF с фиксирана лихва и активни интелигентни стратегии, каза той.

Работата на SEC на ETFs също е част от по -изчерпателен проект за ограничаване на криптофинансирането, който Генслер определи като „див запад или старият свят на„ Bowing “, съществуващ преди осигуряването на закони за ценни книжа“.

"Този инвестиционен клас е пълен с измами, измами и злоупотреби за определени приложения", каза Генслер пред Комитета за финансова служба на Камарата на представителите в подготвени коментари. "Можем да го направим по -добре."

Адвокатът изрази опасения обаче, че ако надзорните органи не се занимават скоро с крипто ETF или поне създават рамка за това как те могат да бъдат проверени от нови сложни разпоредби на ETP, рискът е повече инвеститори да търсят достъп извън юрисдикцията на секунствата.

"По -лесно е да получите по -ясна картина за това, което ще регулирате в бъдеще, ако разберете какво регулирате сега", каза M Ridgway Barker, председател на групата за корпоративни финанси в Withersworldwide. Пазарът на биткойн нараства бързо, откакто SEC започна да изследва първия от тези продукти преди пет години, отбеляза той.

SEC може да иска да концентрира регулаторните си усилия, за да поиска изясняване на съществуващите им оповестявания на сложни ETF, вместо да създава нови, добави той.

Но дори ако биткойн не е бил разгледан конкретно, когато допълнителното регулиране на сложните ETP, такива продукти могат да бъдат получени в нови правила за практика на продажби за ETP, според Vedder Price и Дейв Надиг, директор на научните и главния инвестиционен директор на ETF Trends.

Решението на SEC, по -строго усърдие за премахване на лоста и обратни ETF от правилото за окончателното производно, подтикна Креншоу и Госпожо Лий да откажат одобрението си за регламента.

Всички нови сложни правила за ETP трябва да „подновят тези усилия и да обмислят да ги разширят извън регистрираните инвестиционни компании, за да се постигнат други видове сложни фондови пазари“, заявиха те в съвместното си обяснение.

В Европа сложните ETP задействаха различни специфични правила за продажби, като регулации на ноу-регулатора и ограничения за достъп за платформи, Nadig.

"Ако се приемат нещо като [ограничения за продажби], това може да се прилага за Bitcoin ETFs", добави Senderowicz.

*Ignites е разузнавателна услуга от специалист по FT за експерти от индустрията за управление на активи. Тя обхваща всичко - от въвеждането на нови продукти до регулациите и тенденциите в индустрията. Тестовите версии и абонаменти са достъпни на ignites.com .