يمكن أن يؤثر مسبار ETP المعقد على SEC

إن ملاحظة لجنة الأوراق المالية والبورصة التي ستلقي نظرة فاحصة على كيفية تنظيم أسواق الأسهم المعقدة التي لديها منتجات تنظمها ، لها تأثير على قواعد ETF المستقبلية Bitcoin ، كما يقول المحامون والمحللين.

في الأسبوع الماضي ، أمر الرئيس الثاني غاري جينسلر الموظفين بدراسة مخاطر صناديق الاستثمار المتداولة مع استراتيجيات "أكثر تعقيدًا من الأسهم والسندات النموذجية" ، وتصميم قواعد محتملة لتوضيح هذه المخاوف.

كأمثلة على ETPs المعقدة ، أعطى Gensler استراتيجيات رافعة والتعاقد. ومع ذلك ، اقترح المفوضون أليسون هيرن لي وكارولين كرينشو أن جميع اللوائح الجديدة ستغطي ETPs التي لا ينظمها قانون شركة الاستثمار ، مثل الديون المدرجة ومجمعات المواد الخام وغيرها من السندات المهيكلة.

"على الرغم من وجود اختلافات في هيكل هذه المنتجات ، يمكنك أن تشكل مخاطر مماثلة للمستثمرين والأسواق ، ويجب أن تسعى اللجنة إلى اتباع نهج موحد لإدارة مثل هذه المخاطر لضمان أن لوائحنا لا تخلق فرصًا غير ضرورية للتحكيم الإشرافي." "، كتب في شرح.

تشير القصة إلى أن المجلس الأعلى للتعليم تريد التحكم في متى وكيف تأتي Crypto-ETFs إلى السوق.

"مع Bitcoin ، ربما لا ترغب في سن قاعدة عامة بسرعة كبيرة".

في الماضي ، استخدم مفوضو SEC العملية القياسية للدراسة المعروفة كعملية 19B-4 والموافقة على الجيل الأول من مفاهيم ETF الجديدة ، بما في ذلك أول صناديق الاستثمار المتداولة في مجال صناديق الاستثمار المتداولة والاستراتيجيات الذكية النشطة.

يعد عمل SEC على صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا جزءًا من مشروع أكثر شمولاً لاحتواء التمويل المشفر ، والذي وصفه Gensler بأنه "Wild West أو العالم القديم لـ 'Bowing' الذي كان موجودًا قبل تأمين قوانين الأوراق المالية".

"هذه الفئة الاستثمارية مليئة بالاحتيال والاحتيال وسوء المعاملة لبعض الطلبات" ، قال جينسلر للجنة الخدمة المالية في مجلس النواب في تعليقات معدة. "يمكننا أن نفعل ذلك بشكل أفضل."

أعرب المحامي عن مخاوفه ، مع ذلك ، إذا لم تتعامل السلطات الإشرافية قريبًا مع صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير أو على الأقل إنشاء إطار عمل لكيفية فحصها من خلال لوائح ETP المعقدة الجديدة ، فإن المخاطر هي أن المزيد من المستثمرين سيبحثون عن الوصول خارج الولاية القضائية للثواني.

"من الأسهل الحصول على صورة أوضح لما ستنظمه في المستقبل إذا أوضحت ما تنظمه الآن". وأشار إلى أن سوق البيتكوين نما بسرعة منذ أن بدأت المجلس الأعلى للتعليم في فحص أول هذه المنتجات قبل خمس سنوات.

قد ترغب SEC في تركيز جهودها التنظيمية للمطالبة بتوضيح إفصاحاتها الحالية من صناديق الاستثمار المتداولة المعقدة بدلاً من إنشاء وجهات جديدة.

ولكن حتى لو لم تتم معالجة Bitcoin على وجه التحديد عندما يكون التنظيم الإضافي لـ ETPs المعقدة ، يمكن الحصول على هذه المنتجات في قواعد ممارسة مبيعات جديدة لـ ETPs ، وفقًا لما ذكره Vedder Price و Dave Nadig ، مدير الأبحاث وكبير موظفي الاستثمار من ETF Trends.

قرار المجلس الأعلى للتعليم ، الاجتهاد الأكثر صرامة لإزالة صناديق الاستثمار المتداولة في مجال الرافعة والعكسية من القاعدة المشتقة النهائية ، دفعت كرينشو والسيف لي إلى رفض موافقتهم على اللائحة.

في أوروبا ، أثارت ETPs المعقدة مجموعة متنوعة من قواعد المبيعات المحددة ، مثل لوائح المعرفة الخاصة بك وقيود الوصول إلى المنصات ، NADIG.

"إذا تم سن شيء مثل [قيود المبيعات] ، فقد ينطبق ذلك على صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin" ، أضاف Senderowicz.

*Ignites هي خدمة استخبارات من أخصائي FT للخبراء من صناعة إدارة الأصول. ويغطي كل شيء ، من إدخال منتجات جديدة إلى اللوائح واتجاهات الصناعة. تتوفر إصدارات الاختبار والاشتراكات على Ignites.com .

المصدر: أوقات المالية