加密货币最近的崩溃显示了英国方法的优点

想想马特·汉考克吧。 当英国前卫生部长在丛林中躲避老鼠、蛇和蟑螂后，他会发现他的宠物项目看起来也有点缺陷。

在选择通过英国公众在电视上例行羞辱来维持自己的形象之前，这位现任前保守党议员一直直言不讳地表达了加密货币对英国和全球金融体系的重要性。

他的想法包括“加密货币一开始看起来像是一种繁荣与萧条的时尚”。 自他 1 月份撰文以来，全球加密货币的市值已减少一半以上，至 1 万亿美元以下，较一年前超过 3 万亿美元的峰值下降了三分之一。

汉考克表示，加密货币的主流采用应该“动摇银行业的基础”。 尽管英国应该是拥抱和引领这一变革的“自然之地”，但我们辉煌的金融科技未来却因“监管机构的反动避险情绪”而受到阻碍。

公平地说，汉考克刚刚看过这个房间，或者至少看过唐宁街 11 号的一个房间。财政部在四月份提出了让英国成为加密货币“全球中心”的雄心，承诺推出（尚未见过的）不可替代的皇家造币厂代币，并建议监管机构应该做得更多、更快。

反应缓慢、谨慎、官僚且粗暴地正确。 本周 FTX 交易所突然倒闭，以及最接近机构重量级人物 Sam Bankman-Fried 的加密货币交易所的消亡，为监管机构据称未能向这个市场张开双臂提供了不同的视角。

目前尚不清楚 FTX 遭受了什么样的流动性危机，迫使其投入批评者和竞争对手币安的怀抱，更广泛的影响可能是什么，或者这笔交易是否会真正发生。 但这并不能很好地说明加密货币进入主流，因为其最知名的成员与名人交往，支持对加密货币进行更大程度的监管，并猜测收购高盛，但他的业务在一周内就崩溃了。

币安旗下加密货币领域潜在的大规模整合——金融行为监管局去年称该公司“未能受到有效监管”且“未能回应”基本问题——也并不意味着其融入主流金融正在变得更加容易。 此后，币安致力于遵守并重新申请英国监管。

FCA，无论是出于懒惰的巧合还是出于设计，可能会让人觉得有些合理。 它利用其唯一的反洗钱权力为加密货币公司引入了注册系统。 加密货币贷款机构摄氏度网络 (Celsius Network) 在 2021 年搬到新泽西州并于次年倒闭之前，一直难以在英国获得认可。 继 9 月份对币安发出警告之后，监管机构又对 FTX 发出了警告，FTX 也曾试图在这里获得许可。

其他地方发生的爆炸式增长可以被视为一种胜利，但加密货币对监管细微差别或边界的无视意味着英国消费者仍然可能受到伤害。 FCA 已对出现在每节地铁车厢上的加密货币广告实施新的限制。 其主要方法是警告未经授权的公司瞄准英国消费者，并强调那些从事加密货币的人可能会失去一切。 如果有的话，它可能会尖叫得更大声。

一位顾问表示：“用 FTX 的情况来玷污整个行业是不公平的。” “有些交易所更加复杂，并且真正考虑了此类问题。”

该行业抱怨许可审批极其缓慢且棘手，而监管机构则反驳说，许多申请都是一团糟，无法获得批准。 同样，将所谓的稳定币纳入监管体系的计划也伴随着监管传言，称现有的货币都无法满足可能适用的标准。

在许多情况下，缓慢的监管会导致失败：英国正遭受养老金体系中隐藏杠杆的揭露、影子银行风险的一种形式以及金融危机后从未得到充分解决的安全感的危险吸引力。

但在政客们仍在考虑召集权力推翻被认为过于谨慎或陷入困境的监管机构的背景下，值得注意的是监管机构似乎在哪些方面做了正确的事情。

外面是一片丛林。

海伦·托马斯@ft.com
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