Nedavna implozija kriptovalute kaže na prednosti pristopa Združenega kraljestva

Pomislite na Matta Hancocka. Ko se bo nekdanji britanski minister za zdravje končal z izogibanjem podganam, kačam in ščurkom v džungli, bo ugotovil, da je tudi njegov hišni projekt videti nekoliko pomanjkljiv.

Preden se je odločil za obredno televizijsko ponižanje s strani britanske javnosti, da bi ohranil svoj profil, je zdaj nekdanji konservativni poslanec glasno govoril o pomenu kripto za Britanijo in svetovni finančni sistem.

Njegova razmišljanja vključujejo takšne zamaške, kot je "Kriptovaluta je začela življenje videti kot modna muha razcveta in propada." Tržna kapitalizacija svetovnih kriptovalut se je več kot prepolovila na manj kot 1 bilijon dolarjev, odkar je pisal januarja, pri čemer je že padla za tretjino od svojega vrha pred 3 bilijoni dolarjev pred letom dni.

Splošno sprejetje kripto bi moralo "zamajati temelje bančništva," je dejal Hancock. In čeprav bi moralo biti Združeno kraljestvo »naravno mesto« za sprejemanje in vodenje te spremembe, našo veličastno fintech prihodnost ovira »reakcionarni odpor do tveganja med regulatorji«.

Po pravici povedano, Hancock je pravkar prebral sobo ali vsaj sobo na Downing Street 11. Ministrstvo za finance je aprila izrazilo svojo ambicijo, da bi Združeno kraljestvo postalo "globalno središče" za kriptovalute, z obljubo (še nevidenega) nezamenljivega žetona Royal Mint in predlogom, da bi morali regulatorji narediti več in hitreje.

Odziv je bil počasen, previden, birokratski in grobo korekten. Nenaden propad borze FTX ta teden in propad kripto borze, ki je bila najbližja institucionalnemu težkemu možu Samu Bankman-Friedu, meče drugačno luč na domnevni neuspeh regulatorjev, da bi odprli roke temu trgu.

Ni jasno, kakšno likvidnostno krizo je utrpel FTX, da je padel v naročje kritika in tekmeca Binance, kakšen bi lahko bil širši vpliv in ali se bo ta posel dejansko zgodil. Toda o premiku kriptovalut v mainstream ne govori dobro, da je njen najbolj znani član, ki se je družil s slavnimi osebnostmi, podpiral večji nadzor nad kriptovalutami in špekuliral o nakupu Goldman Sachsa, videl, da je njegov posel v enem tednu implodiral.

Prav tako potencialna množična konsolidacija kriptoprostora pod okriljem Binance – podjetja, za katerega je Organ za finančno ravnanje lani dejal, da »ni bilo učinkovito nadzorovano« in da se »ni odzvalo« na temeljna vprašanja – ne pomeni, da postaja njegova asimilacija v Main Street Finance lažja. Binance se je od takrat zavezal, da bo postal skladen in ponovno zaprosil za nadzor v Združenem kraljestvu.

FCA, bodisi zaradi lenega naključja ali načrta, se morda zdi nekoliko upravičena. Svoja edina pooblastila za boj proti pranju denarja je uporabil za uvedbo registracijskega sistema za kripto podjetja. Celsius Network, posojilodajalec kriptovalut, se je trudil pridobiti akreditacijo v Združenem kraljestvu, preden se je leta 2021 preselil v New Jersey in naslednje leto propadel. Regulator je svojemu septembrskemu opozorilu o Binanceu sledil z opozorilom o FTX, ki je prav tako poskušal pridobiti licenco tukaj.

Eksplozije, ki se zgodijo drugje, se lahko obravnavajo kot zmaga, vendar kripto neupoštevanje regulativnih odtenkov ali meja pomeni, da so potrošniki v Združenem kraljestvu še vedno lahko prizadeti. FCA si je prizadevala za nove omejitve kripto oglaševanja, ki se je pojavilo v vsakem vagonu podzemne železnice. Njegov glavni pristop je bil opozoriti, kje nepooblaščena podjetja ciljajo na britanske potrošnike, in poudariti, da tisti, ki se ukvarjajo s kriptovalutami, tvegajo izgubo vsega. Če kaj, bi lahko kričalo glasneje.

"Bilo bi nepošteno, da bi celotno industrijo omadeževali s tem, kar se dogaja s FTX," je dejal en svetovalec. "Obstajajo izmenjave, ki so veliko bolj izpopolnjene in so res razmišljale o tovrstnih vprašanjih."

Sektor se je pritoževal zaradi boleče počasnega in zapletenega licenciranja, medtem ko regulatorji nasprotujejo, da je veliko aplikacij nedopustna zmešnjava. Podobno so načrt za vključitev tako imenovanih stabilnih kovancev v regulativni sistem spremljale regulativne govorice, da noben obstoječi kovanec ne bo izpolnjeval standardov, ki bodo verjetno uporabljeni.

Veliko je primerov, ko počasna regulacija vodi v neuspeh: Britanija trpi zaradi razkritij skritih finančnih vzvodov v pokojninskem sistemu, oblike bančnega tveganja v senci in nevarne privlačnosti zaznane varnosti, ki po finančni krizi ni bila nikoli v celoti obravnavana.

Toda v ozračju, kjer politiki še vedno razmišljajo o pooblastilih za sklicevanje, da bi preglasili regulatorje, za katere menijo, da so preveč previdni ali obtičali v blatu, je vredno omeniti, kje se zdi, da so opazovalci naredili nekaj prav.

Tam zunaj je džungla.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz