Implozia recentă a Crypto-ului arată virtuțile abordării britanice

Pregătiți un gând pentru Matt Hancock. Când fostul secretar al Sănătății al Marii Britanii a terminat să se ferească de șobolani, șerpi și gândaci în junglă, își va da seama că și proiectul lui pentru animale de companie arată puțin defectuos.

Înainte de a opta pentru un ritual de umilire TV de către publicul britanic pentru a-și menține profilul, acum fostul deputat conservator a vorbit despre importanța cripto-ului pentru Marea Britanie și sistemul financiar global.

Gândirile sale includ dotări precum „Criptomoneda și-a început viața arătând ca un moft în plină expansiune”. Capitalizarea de piață a criptomonedelor globale s-a redus de peste 1 trilion de dolari de când a scris el în ianuarie, scăzând deja cu o treime de la vârful de peste 3 trilioane de dolari în urmă cu un an.

Adoptarea în masă a cripto ar trebui să „clature bazele bancare”, a spus Hancock. Și în timp ce Marea Britanie ar trebui să fie „locul natural” pentru a îmbrățișa și a conduce această schimbare, viitorul nostru glorios fintech a fost îngreunat de „aversiunea reacționară la risc în rândul autorităților de reglementare”.

Pentru a fi corect, Hancock tocmai a citit camera, sau cel puțin o cameră de pe 11 Downing Street. Trezoreria și-a stabilit ambiția ca Marea Britanie să fie un „centru global” pentru cripto în aprilie, cu promisiunea unui token Royal Mint nefungibil (încă nevăzut) și cu sugestia că autoritățile de reglementare ar trebui să facă mai mult și mai rapid.

Răspunsul a fost lent, precaut, birocratic și grosolan corect. Prăbușirea bruscă a bursei FTX în această săptămână și dispariția bursei cripto cel mai apropiat de o greutate instituțională grea din Sam Bankman-Fried aruncă o lumină diferită asupra presupusului eșec al autorităților de reglementare de a-și deschide brațele către această piață.

Nu este clar ce fel de criză de lichiditate a suferit FTX pentru a o forța în brațele criticului și rivalului Binance, care ar putea fi impactul mai larg sau dacă această tranzacție se va întâmpla cu adevărat. Dar nu spune prea bine despre trecerea cripto-ului în mainstream că cel mai cunoscut membru al său, care s-a împotrivit cu celebrități, a susținut o supraveghere mai mare a cripto și a speculat cu privire la cumpărarea Goldman Sachs, și-a văzut afacerea explodând într-o săptămână.

Nici potențiala consolidare în masă a spațiului cripto sub umbrela Binance – o companie despre care Autoritatea de Conduită Financiară a declarat anul trecut „nu a reușit să fie supravegheată eficient” și „nu a răspuns” la întrebări fundamentale – nu implică nici că asimilarea sa în Main Street Finance devine din ce în ce mai ușoară. Binance s-a angajat de atunci să se conformeze și să solicite din nou supravegherea Regatului Unit.

FCA, fie prin coincidență leneșă, fie prin design, se poate simți oarecum justificat. Și-a folosit singurele puteri împotriva spălării banilor pentru a introduce un sistem de înregistrare pentru companiile cripto. Celsius Network, creditorul cripto, s-a străduit să se acrediteze în Marea Britanie înainte de a se muta în New Jersey în 2021 și de a se prăbuși în anul următor. Autoritatea de reglementare și-a continuat avertismentul despre Binance în septembrie cu unul despre FTX, care încercase și el să obțină o licență aici.

Exploziile care au loc în altă parte pot fi văzute ca o victorie, dar nerespectarea de către cripto a nuanțelor sau limitelor de reglementare înseamnă că consumatorii din Marea Britanie pot fi încă răniți. FCA a făcut eforturi pentru noi restricții privind publicitatea cripto care au apărut în fiecare vagon de metrou. Principala sa abordare a fost să avertizeze unde companiile neautorizate vizează consumatorii britanici și să sublinieze că cei care se angajează în cripto-uri riscă să piardă totul. Dacă ceva, ar fi putut țipa mai tare.

„Ar fi nedrept să pătam întreaga industrie cu privire la ceea ce se întâmplă cu FTX”, a spus un consilier. „Există schimburi care sunt mult mai sofisticate și s-au gândit cu adevărat la aceste tipuri de probleme.”

Sectorul s-a plâns de acordarea de licențe dureros de lentă și complicată, în timp ce autoritățile de reglementare răspund că multe aplicații au fost o mizerie de neaprobat. În mod similar, planul de a aduce așa-numitele monede stabile în sistemul de reglementare a fost însoțit de zvonuri de reglementare că nicio monedă existentă nu ar îndeplini standardele care ar putea fi aplicate.

Există multe cazuri în care reglementarea lentă duce la eșec: Marea Britanie suferă de dezvăluiri ale efectului de pârghie ascuns în sistemul de pensii, o formă de risc bancar umbră și apelul periculos al securității percepute, care nu a fost niciodată abordat pe deplin după criza financiară.

Dar într-un climat în care politicienii încă se gândesc la convocarea puterilor pentru a trece peste autoritățile de reglementare considerate prea precaute sau blocate în noroi, merită remarcat unde organele de pază par să fi făcut ceva corect.

Este o junglă acolo.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz