A última implosão de criptografia mostra as vantagens da abordagem britânica

Salve -se um pensamento de Matt Hancock. Quando o ex -ministro da Saúde Britânico estiver pronto para evitar ratos, cobras e baratas na selva, ele descobrirá que seu projeto favorito também parece um pouco incorreto.

Antes do agora ex -deputado conservador decidir fazer uma demonstração ritual de TV do público britânico para manter seu perfil, ele havia feito em voz alta a importância da criptografia para a Grã -Bretanha e o sistema financeiro global.

Suas considerações incluem a vida nuclear como "criptomoeda começou a vida que parecia um fenômeno de moda de boom e bordo". A capitalização de mercado das criptomoedas globais passou pela metade com menos de US $ 1 trilhão desde que ele escreveu isso em janeiro, depois de ter caído em um terceiro ano atrás, a partir de mais de US $ 3 trilhões.

A introdução convencional de criptografia deve "agitar o básico do sistema bancário", disse Hancock. E embora a Grã -Bretanha deva ser o "lugar natural" para assumir essa mudança e liderar, nosso glorioso futuro fintech foi prejudicado pela "aversão ao risco reacionário entre as autoridades reguladoras".

Para ser justo, Hancock acaba de ler a sala, ou pelo menos uma sala na Downing Street No. 11. Em abril, o Ministério das Finanças afirmou que a Grã -Bretanha deveria ser um "centro global" para criptografia, com a promessa de um (ainda não é visto) não é fúngável tokens de hortelã e a sugestão de que as autoridades supervisoras devem fazer mais e mais fáceis.

A reação foi lenta, cuidadosa, burocrática e aproximadamente correta. O súbito colapso da troca de FTX nesta semana e a queda da troca de criptografia, que foi mais próxima de um peso pesado institucional em Sam Bankman Fried, lança outra luz sobre o suposto fracasso das autoridades supervisoras em abrir suas armas para este mercado.

Não está claro que tipo de crise de liquidez FTX sofreu para forçá -lo aos braços do crítico e rivalizar com os efeitos adicionais ou se esse acordo realmente ocorrerá. Mas não diz nada de bom sobre o desenvolvimento de criptografia ao mainstream que seu melhor membro conhecido, que havia concordado com celebridades, apoiou uma supervisão mais forte da criptografia e especulou sobre a compra de Goldman Sachs, viu seus negócios dentro de uma semana.

A potencial consolidação em massa do compartimento de criptografia sob o telhado da Binance - uma empresa que a autoridade de conduta financeira disse no ano passado que "não foi capaz de ser efetivamente supervisionado" e "não respondeu" em perguntas básicas - não implicava que sua assimilação na final da rua principal esteja cada vez mais fácil. Binance se realizado desde então para se conformar e se candidatar à supervisão britânica novamente.

A FCA, por uma coincidência lenta ou por intenção, poderia sentir algo confirmado. Ele usou seus únicos poderes para combater a lavagem de dinheiro para introduzir um sistema de registro para empresas de criptografia. A Celsius Network, o empréstimo de criptografia, teve problemas para ser credenciado na Grã -Bretanha antes de se mudar para Nova Jersey em 2021 e desmoronar no ano seguinte. A autoridade regulatória recebeu seu aviso sobre o Binance em um FTX também, que também tentou receber uma licença aqui.

Explosões que acontecem em outros lugares podem ser vistas como um lucro, mas desconsiderar as sutilezas ou fronteiras regulatórias por criptografia significa que os consumidores britânicos ainda podem ser violados. A FCA fez campanha por novas restrições à publicidade criptográfica que apareceu em todos os carros do metrô. Sua principal abordagem foi alertar onde empresas não autorizadas têm como alvo consumidores britânicos e enfatizar que aqueles que lidam com criptos correm o risco de perder tudo. Se houver, poderia ter gritado mais alto.

"Seria injusto estragar toda a indústria em relação ao que acontece com o FTX", disse um consultor. "Existem trocas que são muito mais sofisticadas e realmente pensaram sobre esse tipo de tópico".

O setor se queixou de licenciamento dolorosamente lento e complicado, enquanto as autoridades regulatórias combatem que muitas aplicações não conseguiram bagunçar. Da mesma forma, o plano de incluir establecons tão chamados no sistema regulatório foi acompanhado por rumores regulatórios de que nenhuma moeda existente atenderia aos padrões que provavelmente serão usados.

Existem muitos casos em que a regulamentação lenta leva ao fracasso: a Grã -Bretanha sofre com a alavancagem revelada no sistema de pensões, uma forma de risco do banco de sombra e a perigosa atração da suposta segurança, que nunca foi totalmente abordada após a crise financeira.

Em um clima, no qual os políticos ainda estão considerando as autoridades convenientes para substituir as autoridades reguladoras que são muito cuidadosas ou na lama, vale a pena mencionar onde os cães de cera parecem ter feito algo corretamente.

É uma selva lá fora.

Helen.thomas@ft.com @HelEntbiz