De nieuwste implosie van crypto toont de voordelen van de Britse aanpak

>

Bespaar jezelf een gedachte aan Matt Hancock. Wanneer de voormalige Britse minister van Volksgezondheid klaar is om ratten, slangen en kakkerlakken in de jungle te vermijden, zal hij merken dat zijn favoriete project er ook een beetje onjuist uitziet.

Voordat de nu voormalige conservatieve parlementslid besloot om een rituele tv -demonstratie van het Britse publiek te maken om zijn profiel te behouden, had hij luid campagne gevoerd voor het belang van crypto voor Groot -Brittannië en het wereldwijde financiële systeem.

Zijn overwegingen omvatten zo nucleair als "cryptocurrency begon het leven dat eruitzag als een boom-en-bust-mode fenomeen". De marktkapitalisatie van wereldwijde cryptocurrencies is meer dan gehalveerd met minder dan $ 1 biljoen sinds hij dit in januari schreef nadat het een derde een jaar geleden was gedaald van haar maximum van meer dan $ 3 biljoen.

De reguliere introductie van crypto zou "de basisprincipes van het banksysteem moeten schudden", zei Hancock. En terwijl Groot -Brittannië de "natuurlijke plaats" zou moeten zijn om deze verandering in te nemen en te leiden, werd onze glorieuze Fintech -toekomst gehinderd door "reactionaire risicoaversie onder de regelgevende autoriteiten".

Om eerlijk te zijn, heeft Hancock net de kamer gelezen, of op zijn minst een kamer in Downing Street nr. 11. In april verklaarde het ministerie van Financiën dat Groot -Brittannië een "Global Center" voor Crypto zou moeten zijn, met de belofte van een (nog niet gezien) niet -fungabele Royal Mint Tokens en de suggestie dat de toezicht op de toezichthouders meer moet doen.

De reactie was langzaam, voorzichtig, bureaucratisch en ruwweg correct. De plotselinge ineenstorting van de FTX-uitwisseling deze week en de ondergang van de crypto-uitwisseling, die het dichtst in de buurt was van een institutioneel zwaargewicht in Sam Bankman-gebakken, werpt een ander licht op het vermeende falen van de toezichthoudende autoriteiten om hun armen te openen voor deze markt.

Het is niet duidelijk wat voor soort liquiditeitscrisis FTX heeft geleden om het in de armen van de criticus te dwingen en rivaal benig wat de verdere effecten zouden kunnen zijn of of deze deal daadwerkelijk zal plaatsvinden. Maar het zegt niets goeds over de ontwikkeling van crypto aan de mainstream dat zijn meest bekende lid, die met beroemdheden had gerund, een sterker toezicht op crypto ondersteunde en speculeerde over de aankoop van Goldman Sachs, zijn bedrijf binnen een week zag.

De potentiële massaconsolidatie van het crypto -compartiment onder het dak van Binance - een bedrijf dat volgens de Financial Conduct Authority vorig jaar zei dat "het niet in staat was om effectief te worden begeleid" en "niet antwoordde" op basisvragen - impliceerde niet dat de assimilatie in de finale van de hoofdstraat steeds gemakkelijker werd. Binance heeft sindsdien uitgevoerd om zich te conformeren en opnieuw het Britse toezicht aan te vragen.

De FCA, hetzij door een traag toeval of door intentie, kon iets bevestigd voelen. Het gebruikte zijn enige bevoegdheden om het witwassen van geld te bestrijden om een registratiesysteem voor crypto -bedrijven te introduceren. Celsius Network, de Crypto -lening, had moeite om in Groot -Brittannië te worden geaccrediteerd voordat hij in 2021 naar New Jersey verhuisde en het volgende jaar instortte. De regelgevende autoriteit had zijn waarschuwing voor Binance in september ook, die ook probeerde hier een licentie te ontvangen.

Explosies die elders gebeuren, kunnen als winst worden beschouwd, maar negeren voor regelgevende subtiliteiten of grenzen door crypto betekent dat Britse consumenten nog steeds kunnen worden geschonden. De FCA heeft campagne gevoerd voor nieuwe beperkingen op crypto -advertenties die in elke metroauto verschenen. Zijn belangrijkste benadering was om te waarschuwen waar niet -geautoriseerde bedrijven zich richten op Britse consumenten, en om te benadrukken dat degenen die met crypto's omgaan het risico lopen alles te verliezen. Als het helemaal niet zou kunnen schreeuwen.

"Het zou oneerlijk zijn om de hele industrie te bederven in relatie tot wat er met FTX gebeurt," zei een consultant. "Er zijn beurzen die veel geavanceerder zijn en echt aan dit soort onderwerpen hebben nagedacht."

De sector heeft geklaagd over pijnlijk langzame en lastige licenties, terwijl regelgevende autoriteiten tegengaan dat veel applicaties geen puinhoop konden krijgen. Evenzo ging het plan om zo gemalen stableCoins in het regelgevingssysteem op te nemen, vergezeld van regelgevende geruchten dat er geen bestaande munten zouden voldoen aan de normen die waarschijnlijk zullen worden gebruikt.

Er zijn veel gevallen waarin langzame regelgeving leidt tot falen: Groot -Brittannië lijdt aan de onthulde hefboomwerking in het pensioensysteem, een vorm van schaduwbankrisico en de gevaarlijke aantrekkingskracht van veronderstelde veiligheid, die nooit volledig werd aangepakt na de financiële crisis.

In een klimaat, waarin politici nog steeds een handige autoriteiten overwegen om regulerende autoriteiten die te voorzichtig of in de modder zijn, te negeren, is het de moeite waard om te vermelden waar de washonden iets correct lijken te hebben gedaan.

Het is een jungle daarbuiten.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz