ويُظهِر الانهيار الداخلي الأخير الذي شهدته شركة «كريبتو» فضائل نهج المملكة المتحدة

فكر في مات هانكوك. عندما ينتهي وزير الصحة البريطاني السابق من مراوغة الفئران والثعابين والصراصير في الغابة، سيدرك أن مشروعه الخاص بالحيوانات الأليفة يبدو معيبًا بعض الشيء أيضًا.

قبل اختيار طقوس الإذلال التلفزيوني من قبل الجمهور البريطاني للحفاظ على ملفه الشخصي، كان النائب المحافظ السابق الآن يتحدث بصوت عالٍ عن أهمية العملات المشفرة لبريطانيا والنظام المالي العالمي.

تتضمن تأملاته عبارات مثل "بدأت العملة المشفرة الحياة وكأنها بدعة من الازدهار والكساد". انخفضت القيمة السوقية للعملات المشفرة العالمية بأكثر من النصف إلى أقل من تريليون دولار منذ أن كتب في يناير، بعد أن انخفضت بالفعل بمقدار الثلث من ذروتها التي تجاوزت 3 تريليون دولار قبل عام.

وقال هانكوك إن التبني السائد للعملات المشفرة يجب أن "يهز أسس الخدمات المصرفية". وفي حين ينبغي للمملكة المتحدة أن تكون "المكان الطبيعي" لاحتضان هذا التغيير وقيادته، فإن مستقبلنا المجيد في مجال التكنولوجيا المالية تعرض للعرقلة بسبب "النفور الرجعي من المخاطرة بين الهيئات التنظيمية".

ولكي نكون منصفين، فقد قرأ هانكوك للتو الغرفة، أو على الأقل غرفة في 11 داونينج ستريت. حددت وزارة الخزانة طموحها لأن تكون المملكة المتحدة "مركزًا عالميًا" للعملات المشفرة في أبريل، مع وعد بإصدار عملة Royal Mint غير قابلة للاستبدال (غير مرئية حتى الآن)، واقتراح أن يقوم المنظمون بالمزيد وبشكل أسرع.

وكان الرد بطيئا وحذرا وبيروقراطيا وصحيحا إلى حد فظ. يلقي الانهيار المفاجئ لبورصة FTX هذا الأسبوع وزوال بورصة العملات المشفرة الأقرب إلى الوزن المؤسسي الثقيل في Sam Bankman-Fried، ضوءًا مختلفًا على فشل المنظمين المزعوم في فتح أذرعهم لهذا السوق.

ليس من الواضح ما هو نوع أزمة السيولة التي عانت منها FTX لإجبارها على الوقوع في أحضان الناقد والمنافس Binance، أو ما هو التأثير الأوسع، أو ما إذا كانت هذه الصفقة ستتم بالفعل. لكن الأمر لا ينبئ جيدًا عن انتقال العملات المشفرة إلى الاتجاه السائد، حيث أن أشهر أعضائها، الذي كان يتواصل مع المشاهير، ودعم قدرًا أكبر من الإشراف على العملات المشفرة وتكهن بشراء بنك جولدمان ساكس، شهد انهيار أعماله في غضون أسبوع.

كما أن الدمج الجماعي المحتمل لفضاء العملات المشفرة تحت مظلة بينانس ــ الشركة التي قالت هيئة السلوك المالي العام الماضي إنها "فشلت في الخضوع للإشراف الفعّال" و"فشلت في الرد" على الأسئلة الجوهرية ــ لا يعني ضمناً أن استيعابها في مين ستريت فاينانس أصبح أسهل. وقد التزمت Binance منذ ذلك الحين بالامتثال وإعادة التقدم بطلب للحصول على إشراف المملكة المتحدة.

قد تشعر هيئة الرقابة المالية، سواء عن طريق الصدفة أو التصميم، بأنها مبررة إلى حد ما. لقد استخدمت صلاحياتها الوحيدة في مكافحة غسيل الأموال لإدخال نظام تسجيل لشركات العملات المشفرة. كافحت شبكة سيلسيوس، وهي شركة إقراض العملات المشفرة، للحصول على الاعتماد في المملكة المتحدة قبل أن تنتقل إلى نيوجيرسي في عام 2021 وتنهار في العام التالي. تابعت الهيئة التنظيمية تحذيرها بشأن Binance في سبتمبر بتحذير بشأن FTX، والتي حاولت أيضًا الحصول على ترخيص هنا.

يمكن اعتبار الانفجارات التي تحدث في أماكن أخرى بمثابة فوز، لكن تجاهل العملات المشفرة للفروق الدقيقة أو الحدود التنظيمية يعني أنه لا يزال من الممكن أن يتضرر المستهلكون في المملكة المتحدة. دفعت هيئة الرقابة المالية (FCA) إلى فرض قيود جديدة على إعلانات العملات المشفرة التي ظهرت في كل عربة مترو أنفاق. كان نهجها الرئيسي هو التحذير من الأماكن التي تستهدف فيها الشركات غير المصرح بها المستهلكين البريطانيين والتأكيد على أن أولئك الذين يشاركون في العملات المشفرة يخاطرون بخسارة كل شيء. إذا كان هناك أي شيء، فإنه يمكن أن يصرخ بصوت أعلى.

قال أحد المستشارين: "سيكون من الظلم تشويه الصناعة بأكملها بشأن ما يحدث مع FTX". "هناك تبادلات أكثر تعقيدًا وفكرت حقًا في هذا النوع من القضايا."

وقد اشتكى القطاع من التراخيص البطيئة والصعبة إلى حد مؤلم، في حين رد المنظمون بأن العديد من الطلبات كانت عبارة عن فوضى غير مقبولة. وبالمثل، فإن خطة إدخال ما يسمى بالعملات المستقرة إلى النظام التنظيمي كانت مصحوبة بشائعات تنظيمية مفادها أنه لن تلبي أي عملات موجودة المعايير التي من المحتمل تطبيقها.

هناك العديد من الحالات حيث يؤدي التنظيم البطيء إلى الفشل: فبريطانيا تعاني من الكشف عن النفوذ الخفي في نظام التقاعد، وهو شكل من أشكال مخاطر الظل المصرفي، والجاذبية الخطيرة للأمن المتصور الذي لم يتم التعامل معه بشكل كامل قط بعد الأزمة المالية.

ولكن في مناخ حيث لا يزال السياسيون يفكرون في عقد صلاحيات لتجاوز الهيئات التنظيمية التي تعتبر حذرة للغاية أو عالقة في الوحل، تجدر الإشارة إلى أين يبدو أن هيئات الرقابة قد فعلت شيئًا صحيحًا.

إنها غابة هناك.

helen.thomas@ft.com
@helentbiz