Władze nadzorcze nie mogą zamknąć oczu tłumów kryptograficznych

Autor jest redaktorem FT i pisze biuletyn Chartbook

W notorycznej reklamie telewizyjnej na platformę handlową Crypto.com, gwiazda Hollywood Matt Damon podtrzymywała następujące wiersze: „Historia jest wypełniona prawie. Z tymi, którzy prawie odważyli się, którzy prawie odważyli się, ale w końcu było to dla nich za dużo. Potem są inni. Tym, którzy biorą chwilę i zaangażowani. I w tych momentach prawdy.

Bombast nie był przypadkowy. Dla prawdziwych wierzących technologia taka jak Crypto nigdy nie jest tylko rozwiązaniem technicznym lub obietnicą szybkiego wzbogacania się. To coś w rodzaju historycznej misji. Jeśli wierzysz w wizję, to koncepcja „twórczego zniszczenia” Josepha Schumpetera jest oczywista, z jego pewną obietnicą, że z gruzu starego powstanie coś lepszego.

Istnieją okoliczności, w których ta brutalna wizja historii jest odpowiednia, ale pytanie o miliard dolarów brzmi, które historyczne eksperymenty są warte kosztów, a które nie. Rozróżnienie między nimi wymaga możliwości rozróżnienia między rzeczami, które wydają się odważne i seksowne, a tymi, które faktycznie mają sens.

Rzymianie, których zakłada się, że jako pierwszy powiedział słowa „sprzyjają odważnym”, był Pliniuszem w podeszłym wieku, gdy był świadkiem wybuchu Vesuvi w 79 r. Zamiast robić oczywiste i ukryć się, Plinius nakazał udręce Flotylli bezpośrednio na piekło w nadziei na uratowanie ocalałych. Zmarł w środku pokosów toksycznych faz wulkanicznych.

Ani Damon, ani Tom Brady i Gisele Bündchen, FTX, zmaltretowana wymiana kryptowalut, nie poparli takiego losu. Prawdziwi wierzący w kwoty kryptowalut nie zostaną zniechęcone przez jedno lub dwa bankructwa. Wynika to z władz USA nie tylko oczyszczenie chaosu, który opuścił FTX, ale także osądzanie samozwańczej historycznej misji kryptografii. To jest nieuniknione polityczne.

Aby powstrzymać każdy wysoce wiwatowy projekt technologiczny, który obiecuje zakłócać status quo i stworzyć nową nową przyszłość, determinację, odwagę i prawdziwy autorytet. I nie ma gwarancji sukcesu.

W przypadku kryptografii polityka jest szczególnie trudna. Niekomfortowa prawda jest taka, że ​​kierownictwo FTX było jednym z największych dawców Partii Demokratycznej wśród ostatnich wyborów tymczasowych. Daleko jest stwierdzenia, że ​​wpłynęło to znacząco na wynik. Ale powiedz republikańskiemu senatorowi Joshowi Hawleyowi, który wydaje się być zdeterminowany, aby przekształcić działalność Sama Bankmana w Célèbre.

Demokraci również nie zabrali pieniędzy z FTX. Głośna frakcja w Kongresie Stanów Zjednoczonych wezwała prawa do zdefiniowania nowego systemu regulacyjnego dla kryptowalut. Podczas gdy władze nadzorcze bankowe pozostały niewłaściwe, a Kongres Papierów Wartościowych i Giełdy wydawał się podejrzliwy, komisja handlowa Futures Commodity wydawała się chętnie podjąć to zadanie. Na szczycie otrzymał zarządzenie wykonawcze prezydenta Joe Biden, który uznał, że aktywa cyfrowe są obszarem, w którym Stany Zjednoczone nie mogą pozostać w tyle za międzynarodowymi konkurentami.

Latem tego roku wydawało się, że chęć rozpoznania i regulacji krypto może osiągnąć tę samą dynamikę, która doprowadziła do katastrofalnej deregulacji Wall Street w imię modernizacji pod koniec lat 90.

Chaos, który został odkryty w FTX, powinien zatrzymać ten pociąg. Najbardziej radykalna alternatywa byłaby łatwa do spalenia samego krypto. Pozwól, aby systemy śnieżki upadły pod twoją wagą. Jeśli ścigasz oszustwa za pomocą zwykłych kanałów organów ścigania, nie oferujesz żadnego oficjalnego nadzoru. Wyjaśnij każdemu, kto zajmuje się krypto, aby to zrobić na własne ryzyko.

Ze względu na izolację kryptowalut od reszty finansów takie złośliwe zaniedbanie może nie być poważnym ryzykiem systemowym, ale koszty dla małych inwestorów mogą być poważne, a zatem konsekwencje polityczne. Pozwalanie na spalenie krypto może nie być już realistyczne. W takim przypadku pilnie oferuje się, że organy regulacyjne nie zwracały już oka, ale wyciągają wyraźny limit. Nie powinieneś po prostu odmawiać doceniania oficjalnej zgody, powinieneś uniemożliwić regulowanym instytucjom finansowym w ogóle w kryptografii. Jeśli istnieje rozporządzenie, należy to zrobić w ramach hazardu nagłówka, a nie w sekcji bankowej. To zirytuje lobby kryptograficzne, które oskarży organy regulacyjne o marnowanie bezcennej amerykańskiej przewagi w technologii zmieniającej świat.

Najlepsza odpowiedź na tę retorykę ma historyczną konieczność, aby odpowiedzieć bezpośrednio. Jeśli to prawda, jak ostrzegł Damon, że historia jest „prawie wypełniona”, nie jest to po prostu z powodu braku siły nerwowej lub szczęścia. Większość działań historycznych zawodzi jak większość firm, ponieważ są one słabo przemyślane lub napotykają nadmierny opór. Blockchain może mieć ograniczone zastosowania. Tokeny kryptograficzne w ich najprostszej formie nigdy nie będą pieniędzy. Sensalnie zredukowane możesz służyć jako forma gier online. Jednak to, co nie powinieneś mieć znaczenia, to poważne finanse, nie wspominając o skomplikowanej i nieprzejrzystej inżynierii finansowej. Czas wrzucić te chimary do kosza historii.

Źródło: Financial Times