Nadzorne vlasti ne mogu zatvoriti oči kripto gužve

Autor je urednik FT -a i piše bilten Chartbook

U sada zloglasnoj TV reklami za trgovačku platformu Crypto.com, holivudska zvijezda Matt Damon intonirala je sljedeće crte: "Priča je ispunjena gotovo. S onima koji su se gotovo usudili, koji su se gotovo usudili, ali na kraju je to bilo previše za njih. Zatim postoje i drugi koji su u ovom trenutku. Istine o tome. Istine o njima.

Bombast nije bio slučajni. Za istinske vjernike, tehnologija poput Crypto -a nikada nije samo tehničko rješenje ili obećanje da će se brzo obogati. To je nešto poput povijesne misije. Ako vjerujete u viziju, tada je koncept "kreativnog uništavanja" Josepha Schumpetera, sa svojim samouvjerenim obećanjem da će se iz starih smeća nastati nešto bolje.

Postoje okolnosti prema kojima je ta brutalna vizija povijesti prikladna, ali pitanje milijardu dolara je koji povijesni eksperimenti vrijede troškova, a koji nisu. Razlika između njih dvojice zahtijeva sposobnost razlikovanja između stvari koje izgledaju hrabri i seksi i onih koje zapravo imaju smisla.

Rimljani, za koje se pretpostavlja da je bio prvi koji je izgovorio riječi "koje favoriziraju hrabro", bili su Plinij stariji kada je bio svjedok izbijanja Vesuvija 79. godine. Umjesto da radi očigledno i pokriva se, Plinius je naredio da se njegova flotila uputi izravno na Inferno u nadi da će spasiti preživjele. Umro je usred toksičnih vulkanskih faza.

Ni Damon, ni Tom Brady i Gisele Bündchen, FTX, razbijena kripto valuta, nisu podržali takvu sudbinu. Istinski vjernici u iznos kriptovaluta neće odložiti jedan ili dva bankrota. To je zbog američkih vlasti ne samo očistiti kaos koji je FTX otišao, već i da donesu presudu o samoproglašenoj povijesnoj misiji kriptovaluta. To je neizbježno političko.

kako bi se zaustavio svaki visoko razveseljeni tehnološki projekt koji obećava da će poremetiti status quo i stvoriti sjajnu novu budućnost, odlučnost, hrabrost i stvarni autoritet. I nema garancije uspjeha.

U slučaju kriptovaluta, politika je posebno škakljiva. Neugodna istina je da je upravljanje FTX -om bio jedan od najvećih donatora u Demokratskoj stranci među nedavnim privremenim izborima. Daleko je navedeno reći da je to značajno utjecalo na rezultat. Ali recite senatoru republikanskog požara Joshu Hawleyu, za kojeg se čini da je odlučan pretvoriti posao Sam Bankman-Fried u Célèbre.

Demokrati također nisu jednostavno uzimali novac od FTX -a. Glasna frakcija u američkom Kongresu pozvala je zakone da definiraju novi regulatorni sustav za kriptovalute. Iako su nadzorne vlasti bankarske nadzornike ostale nepristupačne, a Kongres vrijednosnih papira i razmjene činio se sumnjivim, činilo se da je Komisija za trgovanje robnim budućnostima željela preuzeti zadatak. U vrhu je dobio ohrabrenje izvršnim naredbom predsjednika Joea Bidena, koji je digitalnu imovinu proglasio područjem u kojem Sjedinjenim Državama nije dopušteno zaostajati za međunarodnim konkurentima.

U ljeto ove godine činilo se da bi poriv prepoznavanja i regulacije kriptovaluta mogao postići istu dinamiku koja je dovela do katastrofalne deregulacije Wall Streeta u ime modernizacije na kraju 1990 -ih.

Kaos koji je otkriven na FTX -u trebao bi zaustaviti ovaj vlak. Najradikalnija alternativa bila bi lako sagorjeti kripto. Neka se sustavi snježnih kuglica sruše pod vlastitom težinom. Ako progonite prijevaru kroz uobičajene kanale za provođenje zakona, ne nudite nikakav službeni nadzor. Jasni svima koji se bave kriptovalutama da to učine na vlastiti rizik.

S obzirom na izolaciju kriptovaluta iz ostalih financija, takvo zlonamjerno zanemarivanje možda nije ozbiljan sistemski rizik, ali troškovi malih ulagača mogli bi biti ozbiljni i samim tim političke posljedice. Puštanje kriptovaluta izgorjelo više nije realno. Ako je to slučaj, hitno se nudi da regulatorna tijela više ne stave pogled, već nacrtaju jasnu granicu. Ne biste trebali jednostavno odbiti cijeniti službeno odobrenje, trebali biste spriječiti regulirane financijske institucije da se u cjelini bave kriptovalutama. Ako postoji propis, to treba učiniti pod kockanjem na naslovu, a ne pod bankarskim dijelom. To će iznervirati kripto lobi koji će optužiti regulatorne vlasti da troše američki neprocjenjivi olovo u tehnologiji koja se mijenja u svijetu.

Najbolji odgovor na ovu retoriku je povijesna potreba za izravno odgovoriti. Ako je to istina, kao što je Damon upozorio da je priča "gotovo ispunjena", to nije samo zbog nedostatka živčane snage ili sreće. Većina povijesnih aktivnosti ne uspijeva poput većine tvrtki jer su slabo osmišljene ili susreću prekomjerni otpor. Blockchain može imati ograničenu upotrebu. Kripto tokeni u svom najjednostavnijem obliku nikada neće biti novca. Osjetljivo smanjeni, možete poslužiti kao oblik internetskog igranja. Međutim, ono što vam ne bi trebalo biti važno su ozbiljne financije, a da ne spominjemo komplicirano i neprozirno financijsko inženjerstvo. Vrijeme je da ove chimars bacite u kantu za smeće.