Las autoridades de supervisión no pueden cerrar los ojos de las multitudes criptográficas

El autor es un editor de FT y escribe el Boletín del Chartbook

En un notorio comercial de televisión para la plataforma de comercio Crypto.com, la estrella de Hollywood Matt Damon entró en las siguientes líneas: "La historia está llena de casi. Con aquellos que casi se atrevieron, que casi se atrevieron, pero al final es demasiado para ellos. Luego hay otros. Aquellos que se comprometen y se comprometieron. Y en estos momentos de la verdad.

El bombardeo no fue accidental. Para los verdaderos creyentes, una tecnología como Crypto nunca es solo una solución técnica o una promesa de hacerse rico rápidamente. Es algo así como una misión histórica. Si crees en la visión, entonces el concepto de "destrucción creativa" de Joseph Schumpeter es obvio, con su confianza segura de que algo mejor surgirá de los escombros de los viejos.

Hay circunstancias bajo las cuales esta brutal visión de la historia es apropiada, pero la pregunta de mil millones de dólares es qué experimentos históricos valen los costos y cuáles no. La distinción entre los dos requiere la capacidad de distinguir entre cosas que parecen valientes y sexys, y aquellos que realmente tienen sentido.

Los romanos, que se supone que él fue el primero en decir las palabras "que favorece al valiente", fue Plinio el anciano cuando fue testigo de un brote del Vesuvi en el 79 d. C. En lugar de hacer lo obvio y a cobertura, Plinius ordenó que su flotilla se dirigiera directamente al infierno con la esperanza de salvar a los sobrevivientes. Murió en medio de las franjas tóxicas volcánicas tóxicas.

Ni Damon ni Tom Brady y Gisele Bündchen, el FTX, el intercambio de criptomonedas maltratado, admitieron dicho destino. Los verdaderos creyentes en el monto criptográfico no serán desanimados por una o dos bancarrotas. Se debe a las autoridades estadounidenses no solo a limpiar el caos que FTX ha dejado, sino también hacer un juicio sobre la autoproclamada misión histórica de criptografía. Esto es inevitable político.

Para detener cada proyecto tecnológico altamente animado que promete perturbar el status quo y crear un nuevo futuro brillante, determinación, coraje y autoridad real. Y no hay garantía de éxito.

En el caso de la criptografía, la política es particularmente complicada. La verdad incómoda es que la gerencia de FTX fue uno de los mayores donantes del Partido Demócrata entre las recientes elecciones interinas. Es muy gastado decir que esto ha influido significativamente en el resultado. Pero dígale al senador del incendiario republicano Josh Hawley, quien parece estar decidido a transformar el negocio de Sam Bankman-Fried en un Célèbre.

Los demócratas tampoco solo tomaron dinero de FTX. Una fuerte facción en el Congreso de los Estados Unidos instó a las leyes a definir un nuevo sistema regulatorio para criptografía. Si bien las autoridades de supervisión bancaria seguían siendo inaccesibles y el Congreso de Bolsa e Intercambio parecía sospechoso, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos de productos básicos parecía estar interesado en asumir la tarea. En la parte superior, recibió el aliento de una orden ejecutiva del presidente Joe Biden, quien declaró que los activos digitales eran un área en la que Estados Unidos no puede quedarse atrás de los competidores internacionales.

En el verano de este año parecía que la necesidad de reconocer y regular la criptografía podría lograr la misma dinámica que condujo a la desregulación catastrófica de Wall Street en nombre de la modernización a fines de la década de 1990.

El caos que se descubrió en FTX debería detener este tren. La alternativa más radical sería fácil quemar la criptografía él mismo. Deje que los sistemas de bola de nieve colapsen bajo su propio peso. Si está persiguiendo fraude a través de los canales de aplicación de la ley habituales, no ofrece ninguna supervisión oficial. Deje en claro a todos los que tratan con criptografía para hacerlo bajo su propio riesgo.

En vista del aislamiento de la criptografía del resto de las finanzas, dicha negligencia maliciosa puede no ser un riesgo sistémico grave, pero los costos para los pequeños inversores podrían ser graves y, por lo tanto, las consecuencias políticas. Dejar que la criptografía se queme ya no puede ser realista. Si este es el caso, se ofrece con urgencia que las autoridades reguladoras ya no consideren, sino que dibujan el límite claro como sea posible. No debe simplemente negarse a apreciar la aprobación oficial, debe evitar que las instituciones financieras reguladas sean con criptografía en general. Si hay una regulación, esto debe hacerse bajo el juego de encabezado y no bajo la sección bancaria. Esto molestará al lobby criptográfico que acusará a las autoridades reguladoras de desperdiciar el plomo invaluable de Estados Unidos en una tecnología que cambia el mundo.

La mejor respuesta a esta retórica es de necesidad histórica de responder directamente. Si es cierto, ya que Damon advirtió que la historia está "casi llena", no se debe simplemente a la falta de fuerza o felicidad nerviosa. La mayoría de las actividades históricas fallan como la mayoría de las empresas porque están mal pensadas o encuentran una resistencia excesiva. Blockchain puede tener algunos usos limitados. Los tokens criptográficos en su forma más simple nunca serán dinero. Conseguido con sensatez, puede servir como una forma de juegos en línea. Sin embargo, lo que no debería importar es una financiación seria, sin mencionar la ingeniería financiera complicada y opaca. Es hora de tirar estos chimars a la basura de la historia.