Overvågningsmyndighederne kan ikke lukke øjnene på kryptosmængder

Forfatteren er en FT -editor og skriver kortbogen nyhedsbrev

I en nu berygtet tv -reklame for handelsplatformen crypto.com, intonerede Hollywood -stjernen Matt Damon følgende linjer: "Historien er fyldt med næsten. Med dem, der næsten turde, som næsten turde, men i sidste ende var det for meget for dem. Så er der andre. De, der tager på det øjeblik og begår sig selv Romere.

Bombasten var ikke utilsigtet. For ægte troende er en teknologi som Crypto aldrig bare en teknisk løsning eller et løfte om hurtigt at blive rig. Det er noget som en historisk mission. Hvis du tror på visionen, er Joseph Schumpeters koncept om "kreativ ødelæggelse" åbenlyst med hans selvsikre løfte om, at der vil opstå noget bedre fra murbrokkerne fra det gamle.

Der er omstændigheder, under hvilke denne brutale vision af historien er passende, men spørgsmålet om milliarder dollars er, hvilke historiske eksperimenter der er værd at omkostningerne, og hvilke der ikke er. Forskellen mellem de to kræver evnen til at skelne mellem ting, der forekommer modige og sexede, og dem, der faktisk giver mening.

Romerne, der antages, at han var den første til at sige ordene "der favoriserer den modige", var Plinius ældre, da han var vidne til et udbrud af Vesuvi i 79 e.Kr. I stedet for at gøre det åbenlyse og tage dækning, beordrede Plinius sin flotilla til at blive på vej direkte på infernoet i håb om at redde de overlevende. Han døde midt i skår giftige vulkanske faser.

Hverken Damon eller Tom Brady og Gisele Bündchen, FTX, den mishandlede cryptocurrency -udveksling, støttede sådan skæbne. Ægte troende i kryptobeløbet vil ikke blive udsat for en eller to konkurser. Det skyldes de amerikanske myndigheder ikke kun at rydde op i det kaos, som FTX har tilbage, men også for at træffe en dom over den selvudnævnte historiske mission for krypto. Dette er uundgåeligt politisk.

For at stoppe ethvert stærkt muntert teknologisk projekt, der lover at forstyrre status quo og skabe en strålende ny fremtid, er det nødvendigt med bestemmelse, mod og reel autoritet. Og der er ingen garanti for succes.

I tilfælde af krypto er politik særlig vanskelig. Den ubehagelige sandhed er, at FTX's ledelse var en af ​​de største donorer i det demokratiske parti blandt de nylige midlertidige valg. Det er langt -hentet at sige, at dette har påvirket resultatet markant. Men fortæl den republikanske brandstiftende senator Josh Hawley, der ser ud til at være fast besluttet på at omdanne Sam Bankman-Fried's forretning til en Célèbre.

Demokraterne tog heller ikke blot penge fra FTX. En høj fraktion i den amerikanske kongres opfordrede love til at definere et nyt reguleringssystem for krypto. Mens bankovervågningsmyndighederne forblev utilgængelige, og værdipapirerne og udvekslingskongressen syntes mistænksom, syntes handelskommissionen for vare futures at være ivrig efter at påtage sig opgaven. I toppen af ​​det modtog det opmuntring fra en udøvende orden af ​​præsident Joe Biden, der erklærede digitale aktiver for at være et område, hvor De Forenede Stater ikke får lov til at falde bag internationale konkurrenter.

I sommeren i år så det ud til, at trangen til at genkende og regulere krypto kunne opnå den samme Dynamik, der førte til katastrofal deregulering af Wall Street i moderniseringens navn i slutningen af ​​1990'erne.

Det kaos, der blev afdækket på FTX, skulle stoppe dette tog. Det mest radikale alternativ ville være let at brænde krypto selv. Lad sneboldsystemerne kollapse under din egen vægt. Hvis du jagter svig gennem de sædvanlige retshåndhævelseskanaler, tilbyder du ikke nogen officiel tilsyn. Gør det klart for alle, der beskæftiger sig med krypto for at gøre det på sin egen risiko.

I betragtning af isoleringen af ​​krypto fra resten af ​​økonomien er sådan ondsindet forsømmelse muligvis ikke en alvorlig systemisk risici, men omkostningerne for små investorer kan være alvorlige og dermed de politiske konsekvenser. At lade krypto brænde ned er måske ikke længere realistisk. Hvis dette er tilfældet, tilbydes det presserende, at de regulerende myndigheder ikke længere sætter øje med, men trækker den klare grænse som muligt. Du skal ikke blot nægte at værdsætte den officielle godkendelse, du skal forhindre regulerede finansielle institutioner i at håndtere krypto generelt. Hvis der er en forordning, skal dette gøres under overskriftspil og ikke under bankafsnittet. Dette vil irritere Crypto-lobbyen, der vil beskylde de lovgivende myndigheder for at spilde Amerikas uvurderlige føring i en verdensændrende teknologi.

Det bedste svar på denne retorik er af historisk nødvendighed at svare direkte. Hvis det er sandt, da Damon advarede om, at historien er "næsten fyldt", skyldes det ikke blot en mangel på nervestyrke eller lykke. De fleste historiske aktiviteter mislykkes som de fleste virksomheder, fordi de er dårligt gennemtænkt eller støder på overdreven modstand. Blockchain kan have nogle begrænsede anvendelser. Crypto tokens i deres enkleste form vil aldrig være penge. Nydeligt reduceret kan du fungere som en form for online spil. Det, du ikke burde have noget, er imidlertid alvorlig finansiering, for ikke at nævne kompliceret og uigennemsigtig økonomisk teknik. Det er tid til at kaste disse kimarer i papirkurven af ​​historien.