L'ascesa e l'ascesa delle criptovalute

Ho votato per Eric Adams, il nuovo sindaco di New York, perché pensavo che sarebbe stata la persona più adatta per affrontare il crescente problema della criminalità della città, di cui ho scritto in una nota precedente qui:

Non ho mai pensato a lui come a un sostenitore delle criptovalute. La scorsa settimana, il sindaco ha mantenuto la sua promessa di incassare il suo primo stipendio in criptovaluta utilizzando Coinbase (una piattaforma di trading online) per essere pagato in Bitcoin ed Ethereum.

Impressionante. E basta. Ci sono molte cose da considerare qui. Innanzitutto, questa è New York, e se ci stiamo muovendo verso un mondo di valuta digitale (cosa che probabilmente potremmo essere, considerando che dozzine di banche centrali del mondo, inclusa la Fed, la stanno sperimentando), allora è comprensibile che il sindaco voglia che la città sia al centro della scena.

Non è l'unico. All’improvviso, qualsiasi insieme di individui può creare la propria moneta digitale, supportata da enti pubblici e privati. Bitcoin City di El Salvador, MiamiCoin di Miami e NYCCoin sono tutte versioni di questo nuovo mondo, in cui le istituzioni pubbliche incoraggiano gli investitori a investire denaro in progetti funzionanti supportati dalle tecnologie digitali. I sindaci di Miami Francis Suarez ed Eric Adams stanno scommettendo sulle "monete cittadine" per attirare denaro nel fiorente settore delle criptovalute per finanziare le cose di cui la città ha bisogno. Alla fine del 2021, Los Angeles ha consentito a crypto.com, una piattaforma di scambio di valuta digitale, di pagare 700 milioni di dollari per i diritti sul nome dello stadio dei Los Angeles Lakers. La legge sulle organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) del Wyoming consentirà a nuovi tipi di aziende di lanciarsi interamente in modo digitale nella speranza di rendere la regione un hub per il Web3.

Molto probabilmente è legato al coinvolgimento nella fase finale della recente bolla tecnologica. Non lo sapremo veramente finché la bolla non scoppierà. Ma in parte riguarda il modo in cui città, stati e regioni cercano di controllare il proprio destino finanziario. Come ha osservato il mio collega del Financial Times Brendan Greeley, “esiste una lunga storia di città-stato che producono la propria moneta”. Nell’Europa medievale, le competenze finanziarie divennero un bene commerciabile e i luoghi che ne possedevano la maggior parte, come Venezia e Firenze, prosperarono. "Se credi che le criptovalute siano il futuro della finanza, assicurati di invitare Fibonacci e Paciolis nella tua città." Quindi Miami sta cercando di attrarre startup fintech e pagare gli stipendi alla città per alimentare il boom. In un certo senso, questi sforzi combinati pubblico-privato, insieme a quelli puramente commerciali, sono una scommessa sul fatto che in un mondo post-globale e post-Bretton Woods, il denaro non sarà più esclusivamente di competenza degli Stati.

Personalmente, gioco con molta cautela nei confronti di tutto ciò che non è supportato da una banca centrale legittima, almeno per ora. Ma supponendo che passiamo alle valute digitali, l’intero sistema finanziario cambierà. Le stesse banche commerciali, tradizionalmente il modo in cui il denaro viene distribuito dal governo ai singoli consumatori e alle imprese, non sarebbero più necessarie. I governi potrebbero semplicemente fornire ai consumatori token digitalizzati registrati nei registri informatici delle stesse banche centrali.

Come ha affermato nel 2021 Jens Weidmann, ex capo della Bundesbank tedesca, il processo molto probabilmente agiterà le entrate delle banche commerciali e creerà un sistema finanziario molto più decentralizzato e localizzato: governi e consumatori interagiranno direttamente tra loro in un tipo di sistema bancario completamente nuovo. Sebbene il quadro giuridico e le questioni logistiche e tecnologiche debbano ancora essere risolti, è significativo che la lettera del 2021 del CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, agli investitori abbia sollevato questa possibilità, così come hanno fatto agenzie bancarie internazionali come la Banca dei regolamenti internazionali e il Fondo monetario internazionale.

In un certo senso è tutto un po' tornato al futuro. Se l’economista britannico John Maynard Keynes riuscisse a farcela a Bretton Woods, utilizzeremmo un “bancor”, o valuta internazionale, che sarebbe essenzialmente un paniere di più valute di diversi paesi, piuttosto che un dollaro. Si trattava in realtà di prevenire il tipo di squilibri commerciali e di capitale che abbiamo oggi. Quando un singolo paese ha sia il privilegio che l’onere di essere la valuta di riserva internazionale, come hanno fatto gli Stati Uniti dall’era di Bretton Woods ad oggi, allora c’è poco che può essere fatto per frenare gli squilibri economici. Il dollaro non solo consente, ma in un certo senso costringe, gli americani a diventare debitori, poiché gli investimenti provenienti da tutto il mondo confluiscono naturalmente nel dollaro, aumentandone il valore e incoraggiando la finanziarizzazione e la speculazione.

Ma tutto ciò potrebbe presto cambiare. La tecnologia decentralizzata ha reso possibile quello che potrebbe essere ricordato come un nuovo tipo di cambiamento di Bretton Woods: lontano dal dollaro come unica riserva globale e verso un nuovo sistema in cui paesi, città e comunità di ogni tipo possono beneficiare di un maggiore controllo sui loro sistemi finanziari, nel bene e nel male. Come ho sostenuto negli articoli precedenti, penso che i flussi valutari inizieranno a riflettere la fiducia che le persone hanno nelle varie istituzioni, siano esse pubbliche o private.

La mia domanda per te, Ed, è: se ricevessi il tuo stipendio in qualcosa di diverso dai dollari, quale sarebbe? Oro? Moneta di Georgetown? RMB digitale? Pelosio? O….?

Raccomandazioni letterarie

• A proposito di soldi, qualche tempo fa mi è piaciuto l'articolo sulle grandi idee di Peter Coy sul NYT sui cambiamenti di paradigma attualmente in atto nella valuta. Inoltre, il fatto che il NYT lo abbia assunto lontano da Bloomberg mi fa pensare che stiano diventando più seri riguardo al reporting economico completo.

• Come sempre, Ross Douthat ha cose intelligenti e inaspettate da dire, questa volta sul sistema sanitario statunitense. In conclusione: l’America fa meglio agli estremi – nella ricerca avanzata ma anche ai margini della medicina olistica – ma non così bene nel mezzo.

• E da figlio di immigrati, ho adorato questa satira newyorkese su "Come i genitori immigrati dicono che ti amo". Nota per papà – il punto sul tagliare la frutta che non ho chiesto e guardare per essere sicuro di mangiarla – questo è per te.

Edoardo Luce risponde

Rana, sarei molto tentato di seguire l'esempio di Brendan e chiedere al FT di pagarmi in proprietà. A differenza di Bitcoin (o Ripple o Dogecoin, ecc.), avrei un atto di proprietà e un regolatore per far valere i miei diritti di proprietà. Se perdo la chiave di casa, potrei farne fare una nuova. I miei problemi con la criptovaluta non solo sono molto ignoranti, ma sono in parte razionali e in parte istintivi. La parte razionale è che le criptovalute operano ancora nel selvaggio West. Molte di queste piattaforme crittografiche hanno sede in luoghi in cui possono evitare la regolamentazione. Oppure vivono semplicemente nel cloud. Si sentono storie di persone che perdono i propri soldi e non riescono a trovare nessuno che si assuma la responsabilità. Anche quando trovi un essere umano, reagiscono più come tecnici che come banchieri: non è il loro lavoro garantire i tuoi soldi. Il che rende le criptovalute più un veicolo speculativo che un luogo in cui depositare i propri soldi. So che molte persone hanno guadagnato molti soldi da questi strumenti. Il prezzo del Bitcoin è aumentato da circa 3.800 dollari all’inizio del 2019 a 65.000 dollari alla fine del 2021. Anche Tesla è stata sminuita. Da allora, però, si è dimezzato. Sarei curioso di vedere se Eric Adams vuole ancora essere pagato in Bitcoin se le cose continuano ad andare male.

Ho anche obiezioni viscerali. Perdo continuamente le password. Ma la mia banca/il fornitore di video in streaming/la scuola di mia figlia/chiunque sia è sempre così gentile da inviarmi un link per reimpostarlo. Cosa succede se perdo la password del mio portafoglio digitale? Allora sono fregato. Diffido di me stesso e del sistema crittografico. I miei sospetti vengono sollevati anche dal tipo di persone che sostengono le criptovalute, inclusi i grandi libertari della tecnologia come Elon Musk e Jack Dorsey (Strike One), cattive celebrità come Kim Kardashian e Matt Damon che promuovono investimenti in criptovalute, Action of Brave Heroes (Strike Two), e romantici ed estremisti anti-fiat money che hanno una sorprendente somiglianza con i gold bug che credono che il mondo sia gestito da cabale segrete (Strike Three). Questo tweet di Josh Mandel, il candidato repubblicano di estrema destra al Senato per l'Ohio, riassume quest'ultimo: "Stati che si sottomettono all'autorità di Dio Onnipotente // Stati che non lo fanno. Stati che sono a misura di famiglia // Stati che non lo sono. Stati che investono in infrastrutture #bitcoin // Stati che non lo fanno. L'Ohio deve essere uno stato pro-Dio, pro-famiglia, pro-Bitcoin." È difficile trovare una sintesi migliore della politica nativista. Fate arrabbiare i lavoratori bianchi con guerre culturali e poi convinceteli a investire i loro soldi in uno schema piramidale.