Krüpto tõus ja tõus

Hääletasin New Yorgi uue linnapea Eric Adamsi poolt, sest arvasin, et tema oleks parim inimene linna kasvava kuritegevuse probleemi lahendamiseks, millest kirjutasin siin eelmises märkuses:

Ma ei pidanud teda kunagi krüpto pooldajaks. Eelmisel nädalal täitis linnapea oma lubaduse võtta oma esimene palk krüptovaluutas, kasutades Bitcoinis ja Ethereumis tasu saamiseks Coinbase'i (veebikauplemisplatvorm).

Muljetavaldav. Lihtsalt vau. Siin tuleb arvestada paljude asjadega. Esiteks on see New York ja kui me liigume digitaalse valuuta maailma (mida me väidetavalt võiksime olla, arvestades, et kümned maailma keskpangad, sealhulgas Fed, katsetavad seda praegu), siis on arusaadav, et linnapea soovib, et linn oleks kesksel kohal.

Ta pole ainuke. Järsku saab iga üksikisikute kogu luua oma digitaalse mündi, mida toetavad avalikud ja eraasutused. El Salvadori Bitcoin City, Miami MiamiCoin ja NYCCoin on kõik selle vapra uue maailma versioonid, kus avalikud institutsioonid julgustavad investoreid investeerima raha digitaaltehnoloogiatega toetatavatesse tööprojektidesse. Miami linnapead Francis Suarez ja Eric Adams panustavad "linnamüntidele", et meelitada kasvavasse krüptotööstusesse raha linnale vajalike asjade rahastamiseks. 2021. aasta lõpus lubas Los Angeles digitaalse valuuta kauplemisplatvormil crypto.com maksta 700 miljonit dollarit Los Angeles Lakersi staadioni nimeõiguste eest. Wyomingi detsentraliseeritud autonoomsete organisatsioonide (DAO) seadus võimaldab uut tüüpi ettevõtetel käivitada täielikult digitaalselt, lootes muuta piirkond Web3 keskuseks.

Suur osa sellest tuleneb tõenäoliselt hiljutise tehnoloogiamulli hilises staadiumis levivasse hüppesse sattumisest. Me ei tea tegelikult enne, kui mull lõhkeb. Kuid osa sellest puudutab seda, kuidas linnad, osariigid ja piirkonnad püüavad oma rahalist saatust kontrollida. Nagu märkis mu Financial Timesi kolleeg Brendan Greeley: "Linnriikidel on pikk ajalugu, mis toodavad oma raha." Keskaegses Euroopas muutusid finantsoskused kaubeldavaks kaubaks ja paigad, kus neid oli kõige rohkem, nagu Veneetsia ja Firenze, õitsesid. "Kui arvate, et krüpto on rahanduse tulevik, kutsuge kindlasti Fibonaccis ja Paciolis oma linna." Seega üritab Miami meelitada fintech-idufirmasid ja maksta linnale palka, et buumi õhutada. Mõnes mõttes annavad need avaliku ja erasektori kombineeritud jõupingutused koos puhtalt kommertstegevusega panuse sellele, et postglobaalses, Bretton Woodsi järgses maailmas ei kuulu raha enam ainult riikide pädevusse.

Isiklikult mängin seda üsna ettevaatlikult kõigega, mida seaduslik keskpank vähemalt praegu ei toeta. Kuid eeldades, et liigume digitaalsetele valuutadele, muutub kogu finantssüsteem. Kommertspangad ise, traditsiooniliselt viis, kuidas valitsus raha üksiktarbijatele ja ettevõtetele jagab, poleks enam vajalik. Valitsused võiksid lihtsalt anda tarbijatele digiteeritud märgid, mis on kantud keskpankade endi arvutiraamatusse.

Nagu Saksa Liidupanga endine juht Jens Weidmann 2021. aastal ütles, kõigutab see protsess suure tõenäosusega kommertspankade tulusid ning loob palju detsentraliseerituma ja lokaliseerituma finantssüsteemi – valitsused ja tarbijad suhtleksid üksteisega otse täiesti uut tüüpi pangandussüsteemis. Kuigi õiguslik raamistik ning logistilised ja tehnoloogilised probleemid vajavad veel väljatöötamist, on märkimisväärne, et JPMorgan Chase'i tegevjuhi Jamie Dimoni 2021. aasta kiri investoritele tõstatas selle võimaluse, nagu ka rahvusvahelised pangandusagentuurid, nagu Rahvusvaheliste Arvelduste Pank ja IMF.

Mõnes mõttes on see kõik veidi tagasi tulevikku. Kui Briti majandusteadlane John Maynard Keynes saaks Bretton Woodsis oma teed, kasutaksime "bancorit" ehk rahvusvahelist valuutat, mis oleks sisuliselt mitmest erinevast riigist pärit valuutast koosnev korv, mitte dollar. See oli tegelikult sellise kaubanduse ja kapitali tasakaalustamatuse ärahoidmine, mis meil praegu on. Kui ühel riigil on nii privileeg kui ka koorem olla rahvusvaheline reservvaluuta, nagu Ameerika Ühendriigid on teinud Bretton Woodsi ajastust tänapäevani, siis saab majanduse tasakaalustamatuse ohjeldamiseks teha vaid nii palju. Dollar mitte ainult ei võimalda, vaid teatud mõttes sunnib ameeriklasi võlgnikeks saama, kuna investeeringud kogu maailmast voolavad loomulikult dollarisse, tõstes selle väärtust ning soodustades finantseerimist ja spekuleerimist.

Kuid see kõik võib peagi muutuda. Detsentraliseeritud tehnoloogia on teinud võimalikuks selle, mida võib meenutada kui uut tüüpi Bretton Woodsi nihet – eemaldudes dollarist kui ainsast ülemaailmsest reservist ja uue süsteemi suunas, kus kõikvõimalikud riigid, linnad ja kogukonnad saavad kasu paremast või halvast paremast kontrollist oma finantssüsteemide üle. Nagu ma eelmistes veergudes väitsin, arvan, et valuutavood hakkavad peegeldama inimeste usaldust erinevate institutsioonide vastu, olgu need siis avalikud või eraõiguslikud.

Minu küsimus teile, Ed, on järgmine: kui te võtaksite oma palga muus kui dollarites, mis see oleks? Kuld? Georgetowni münt? Digitaalne RMB? Pelosium? Või….?

Kirjanduse soovitused

• Rahast rääkides nautisin mõnda aega tagasi Peter Coy suuri ideid NYT-s praegu valuutas toimuvate paradigmamuutuste kohta. Asjaolu, et NYT palkas ta Bloombergist eemale, paneb mind arvama, et nad hakkavad kõikehõlmava majandusaruandluse osas tõsisemalt tegelema.

• Nagu alati, on Ross Douthatil nutikaid ja ootamatuid asju öelda, seekord USA tervishoiusüsteemi kohta. Lõpptulemus: Ameerikal läheb kõige paremini äärmustes – täiustatud uuringutes, aga ka tervikliku meditsiini servades –, kuid mitte nii hästi keskel.

• Ja immigrantide lapsena meeldis mulle see New Yorgi satiir teemal "Kuidas immigrantide vanemad ütlevad, et ma armastan sind". Märkus isale – see on teie jaoks mõeldud puuviljade lõikamise kohta, mida ma ei palunud, ja jälgimist, et ma neid söön.

Edward Luce vastab

Rana, mul oleks suur kiusatus järgida Brendani eeskuju ja paluda FT-l mulle vara maksta. Erinevalt Bitcoinist (või Ripple'ist või Dogecoinist jne) oleks mul oma omandiõiguste jõustamiseks omandiõigusakt ja regulaator. Kui ma koduvõtme ära kaotan, võiksin lasta uue teha. Minu probleemid krüptorahaga pole mitte ainult väga asjatundmatud, vaid osaliselt ratsionaalsed ja osaliselt instinktiivsed. Ratsionaalne osa on see, et krüpto toimib endiselt Metsikus Läänes. Paljud neist krüptoplatvormidest asuvad kohtades, kus nad saavad reguleerimist vältida. Või elavad nad lihtsalt pilves. Kuulete lugusid inimestest, kes kaotavad oma raha ega suuda leida kedagi, kes vastutaks. Even when you locate a human, they react more like techies than bankers - it's not their job to guarantee your money. Mis muudab krüpto pigem spekulatiivseks vahendiks kui raha hoidmiseks. Ma tean, et paljud inimesed on nende pillidega palju raha teeninud. Bitcoini hind tõusis umbes 3800 dollarilt 2019. aasta alguses 65 000 dollarini 2021. aasta lõpuks. Isegi Tesla oli kääbus. Sellest ajast saadik on see aga poole võrra vähenenud. Tahaksin uudishimulikult näha, kas Eric Adams soovib ikka veel Bitcoinis maksta, kui asjad jätkuvad.

Mul on ka vistseraalsed vastuväited. Ma kaotan paroolid kogu aeg. Kuid minu pank/voogesituse videopakkuja/tütre kool/kes iganes see on, on alati lahke ja saadab mulle selle lähtestamiseks lingi. Mis siis, kui ma kaotasin oma digitaalse rahakoti parooli? Siis ma olen perses. Usaldan nii ennast kui ka krüptosüsteemi. Minu kahtlusi tekitavad ka krüpto pooldajad, sealhulgas suured tehnoloogialibertaarid nagu Elon Musk ja Jack Dorsey (Strike One), halvad kuulsused, nagu Kim Kardashian ja Matt Damon, kes propageerivad krüptosse investeerimist, Action of Brave Heroes (Strike Two) ning fiat-rahavastased raharomantikud, kes otsivad uuesti välja kulda ja ekstraheerivad. putukad, kes usuvad, et maailma juhivad salajased (Strike Three). See paremäärmusliku Ohio vabariiklaste senatikandidaadi Josh Mandeli säuts võtab viimase kokku: "Osariigid, kes alluvad Kõigeväelise Jumala autoriteedile // Osariigid, kes ei allu. Osariigid, mis on peresõbralikud // Osariigid, mis ei ole. Osariigid, kes investeerivad #bitcoini infrastruktuuri // Riigid, kes ei investeeri. Ohio peab olema jumala-, pere-, pere- ja pooldaja." Nativistide poliitikast on raske paremat kokkuvõtet leida. Viha valgeid töötajaid kultuurisõdadega ja siis pane nad oma raha püramiidskeemi panema.