Vzestup a vzestup kryptoměn

Hlasoval jsem pro Erica Adamse, nového starostu New Yorku, protože jsem si myslel, že by byl tím nejlepším člověkem, který by mohl řešit rostoucí problém kriminality ve městě, o kterém jsem psal v předchozí poznámce zde:

Nikdy jsem o něm nepřemýšlel jako o zastánci kryptoměn. Minulý týden starosta splnil svůj slib, že vezme svou první výplatu v kryptoměně tím, že použije Coinbase (online obchodní platformu) k výplatě v bitcoinech a ethereu.

Impozantní. Prostě wow. Zde je třeba zvážit mnoho věcí. Za prvé, toto je New York, a pokud se posouváme do světa digitální měny (což bychom pravděpodobně mohli být, vezmeme-li v úvahu, že s tím nyní experimentují desítky světových centrálních bank, včetně Fedu), pak je pochopitelné, že starosta by chtěl, aby se město dostalo do centra pozornosti.

Není jediný. Najednou si jakákoliv sbírka jednotlivců může vytvořit vlastní digitální minci, podporovanou veřejnými i soukromými subjekty. Bitcoin City v Salvadoru, MiamiCoin v Miami a NYCCoin jsou všechny verze tohoto odvážného nového světa, kde veřejné instituce povzbuzují investory, aby investovali peníze do fungujících projektů podporovaných digitálními technologiemi. Starostové Miami Francis Suarez a Eric Adams sázejí na „městské mince“, aby přilákali peníze do rozvíjejícího se kryptoprůmyslu na financování věcí, které město potřebuje. Na konci roku 2021 Los Angeles povolilo crypto.com, platformě pro obchodování s digitální měnou, zaplatit 700 milionů dolarů za práva na pojmenování stadionu Los Angeles Lakers. Zákon Wyomingu o decentralizovaných autonomních organizacích (DAO) umožní novým typům společností spouštět se zcela digitálně v naději, že se z regionu stane centrum pro Web3.

Hodně z toho je s největší pravděpodobností o zapojení se do poslední fáze humbuku nedávné technologické bubliny. To se opravdu nedozvíme, dokud bublina nepraskne. Částečně se to ale týká způsobu, jakým se města, státy a regiony snaží řídit svůj vlastní finanční osud. Jak poznamenal můj kolega z Financial Times Brendan Greeley: „Existuje dlouhá historie městských států produkujících své vlastní peníze.“ Ve středověké Evropě se finanční dovednosti staly obchodovatelnou komoditou a místa, která jich měla nejvíce – jako Benátky a Florencie – prosperovala. "Pokud věříte, že kryptoměny jsou budoucností financí, určitě pozvěte Fibonaccise a Paciolise do svého města." Miami se tedy snaží přilákat fintech startupy a platit městu platy, aby podpořily boom. V některých ohledech jsou tyto kombinované veřejno-soukromé snahy spolu s čistě komerčními sázkou, že v post-globálním, post-brettonwoodském světě peníze již nebudou pouze v kompetenci států.

Osobně to hraji poměrně opatrně se vším, co není podporováno legitimní centrální bankou, alespoň prozatím. Ale za předpokladu, že přejdeme k digitálním měnám, změní se celý finanční systém. Samotné komerční banky, tradičně způsob, jakým vláda rozděluje peníze jednotlivým spotřebitelům a podnikům, by již nebyly nutné. Vlády by mohly spotřebitelům jednoduše poskytnout digitalizované tokeny zaznamenané v počítačových účetních knihách samotných centrálních bank.

Jak v roce 2021 řekl Jens Weidmann, bývalý šéf německé Bundesbank, proces velmi pravděpodobně otřese příjmy komerčních bank a vytvoří mnohem decentralizovanější a lokalizovanější finanční systém – vlády a spotřebitelé by spolu přímo interagovali ve zcela novém druhu bankovního systému. Zatímco právní rámec a logistické a technologické otázky je třeba ještě vypracovat, je důležité, že dopis generálního ředitele JPMorgan Chase Jamieho Dimona z roku 2021 investorům tuto možnost upozornil, stejně jako mezinárodní bankovní agentury, jako je Banka pro mezinárodní platby a MMF.

Svým způsobem je to všechno tak trochu zpět do budoucnosti. Pokud by britský ekonom John Maynard Keynes měl svou cestu v Bretton Woods, používali bychom „bancor“ nebo mezinárodní měnu, což by byl v podstatě koš více měn z různých zemí, spíše než dolar. Ve skutečnosti šlo o to, abychom zabránili takovému druhu obchodní a kapitálové nerovnováhy, jakou máme dnes. Když má jediná země výsadu i břemeno být mezinárodní rezervní měnou, jako to dělaly Spojené státy od éry Bretton Woods do současnosti, pak lze pro omezení ekonomické nerovnováhy udělat jen tolik. Dolar nejenže umožňuje, ale v jistém smyslu nutí, aby se Američané stali dlužníky, protože do dolaru přirozeně proudí investice z celého světa, zvyšují jeho hodnotu a podporují finance a spekulace.

To vše se ale může brzy změnit. Decentralizovaná technologie umožnila to, co by se dalo pamatovat jako nový druh brettonwoodského posunu – od dolaru jako jediné globální rezervy a směrem k novému systému, ve kterém mohou země, města a komunity všeho druhu těžit z větší kontroly nad svými finančními systémy, v dobrém i ve zlém. Jak jsem tvrdil v předchozích sloupcích, myslím si, že měnové toky začnou odrážet důvěru, kterou lidé mají v různé instituce, ať už veřejné nebo soukromé.

Moje otázka na tebe, Ede, zní: Kdybys bral svou výplatu v něčem jiném než v dolarech, co by to bylo? Zlato? Georgetownská mince? Digitální RMB? Pelosium? Nebo….?

Doporučení literatury

• Když už mluvíme o penězích, užil jsem si před časem článek Petera Coye o velkých myšlenkách v NYT o změnách paradigmatu, které v současnosti probíhají v měně. Také skutečnost, že ho NYT najala mimo Bloomberg, mě nutí si myslet, že to s komplexním ekonomickým zpravodajstvím berou vážněji.

• Jako vždy má Ross Douthat chytré a nečekané věci, tentokrát o systému zdravotní péče v USA. Sečteno a podtrženo: Americe se daří nejlépe v extrémech – v pokročilém výzkumu, ale také na okrajích holistické medicíny – ale ne tak dobře uprostřed.

• A jako dítě přistěhovalců jsem miloval tuto newyorskou satiru na „Jak rodiče přistěhovalců říkají, že tě miluji“. Poznámka pro tátu – bod o krájení ovoce, o které jsem nežádal, a hlídání, abych se ujistil, že ho sním – to je pro vás.

Edward Luce odpovídá

Rano, byl bych velmi v pokušení následovat Brendanova příkladu a požádat FT, aby mi zaplatila v majetku. Na rozdíl od Bitcoinu (nebo Ripple nebo Dogecoinu atd.) bych měl list vlastnictví a regulátor, který by vymáhal svá vlastnická práva. Pokud ztratím klíč od domu, mohu si nechat vyrobit nový. Moje problémy s kryptoměnou jsou nejen velmi ignorantské, ale jsou částečně racionální a částečně instinktivní. Racionální část je, že krypto stále funguje na Divokém západě. Mnoho z těchto kryptoplatforem sídlí v místech, kde se mohou vyhnout regulaci. Nebo prostě žijí v cloudu. Slyšíte příběhy lidí, kteří přišli o své peníze a nebyli schopni najít nikoho, kdo by převzal odpovědnost. I když najdete člověka, reagují spíše jako technici než bankéři – není jejich úkolem ručit za vaše peníze. Což z kryptoměn dělá spíše spekulativní prostředek než místo pro uložení vašich peněz. Vím, že spousta lidí na těchto nástrojích vydělala spoustu peněz. Cena bitcoinu vzrostla z přibližně 3 800 USD na začátku roku 2019 na 65 000 USD na konci roku 2021. Dokonce i Tesla byla trpasličí. Od té doby se však snížil na polovinu. Zajímalo by mě, jestli Eric Adams stále chce být placen v bitcoinech, pokud věci budou i nadále klesat.

Mám také viscerální námitky. Neustále ztrácím hesla. Ale moje banka/poskytovatel streamovacího videa/dceřina škola/kdo to je, je vždy tak laskav a pošle mi odkaz na resetování. Co když ztratím heslo k digitální peněžence? Pak jsem v háji. Nedůvěřuji sobě, stejně jako kryptosystému. Moje podezření také vyvolává typ lidí, kteří obhajují kryptoměny, včetně velkých technologických libertariánů jako Elon Musk a Jack Dorsey (Strike One), špatných celebrit jako Kim Kardashian a Matt Damon, kteří propagují investování do kryptoměn, Action of Brave Heroes (Strike Two), a anti-fiat money romantiky a extrémisty, kteří se podobají zlatým štěnicím. (Strike Three). Tento tweet od Joshe Mandela, krajně pravicového republikánského kandidáta do Senátu za Ohio, shrnuje to druhé: "Státy, které se podřizují autoritě Všemohoucího Boha // Státy, které to neudělají. Státy, které jsou přátelské k rodině // Státy, které nejsou. Státy, které investují do #bitcoinové infrastruktury // Státy, které ne. Ohio musí být proboha, pro rodinu, pro-Bitcoin." Těžko najít lepší shrnutí nativistické politiky. Rozzlobit bílé dělníky kulturními válkami a pak je přimět, aby vložili své peníze do pyramidové hry.