Den 8 miljarder dollar crunch av FTX avslöjar en hund-ät hund kryptosfär

Vägen från hjälten till nollpunkten kan vara snabb och brutal, som Sam Bankman-stekt kan bekräfta. Den 30-åriga chefen för FTX, som försökte köpa Goldman Sachs förra året, såg den här veckan hur hans tillgångar på 24 miljarder dollar kollapsade på papper när hans kryptoutbyte fick en likviditetsflaskhals på 8 miljarder dollar. SBF marknadsförde sig som det vänliga ansiktet av krypto, som åtminstone ytligt arbetade med tillsynsmyndigheterna och lockade framstående och blå chipinvesterare. Hans imperiums fall lämnar en kryptisk sfär som bör behandla vanliga investerare, tillsynsmyndigheter och politiker med försiktighet.

SBF: s lidande började den 2 november, när CoinDesk avslöjade att hans hedgefond, Alameda Research, var full av token, som FTX trycker ut från ingenstans, FTT. På 14,6 miljarder dollar av Alamedas tillgångar på 6 miljarder dollar, 2,2 miljarder dollar pantsattes som säkerhet för lån. Fyra dagar senare sa bågen från FTX Binance att han skulle sälja sin FTT värt 580 miljoner dollar med tanke på avslöjningarna. Detta skrämde kunderna som drog upp till 6 miljarder dollar från FTX inom tre dagar och minskade värdet på FTT från 22 USD till $ 5. FTX vädjade till Binance på tisdagen för att rädda det. Till en överraskning för ingen slutade Binance mindre än två dagar senare, med hänvisning till förfrågningar från amerikanska värdepapper och framtidsvakter till FTX och förmodligen felaktig hantering av kundpengar. FTX fortsätter att hitta andra vita riddare.

Hans svårigheter lämnar många frågor, inte minst, som en börs som uppskattades till 32 miljarder dollar i januari, en likviditetskris kunde drabbas av rätt administration. En åsikt är att om ett projekt är baserat på lite mer än teorin om den större dåren, helt bortsett från en uppenbar cirkulationsförslag, kollapsar förr eller senare fasaden. I april-SBF “avkastning av jordbruk”-en komplex kryptolånspraxis som erbjuder FTX-sammansatt med en låda vars värde bestäms av andras vilja, fler dollar och fick hans Bloomberg-intervjuare att anta att detta låter mycket enligt ett snöbollsystem.

Det är avgörande att FTX -kunder nu blockeras av sina konton. Aktieinvesterare, av vilka några borde ha tydligt känt - inklusive Ontario Teachers 'Pension Plan, SoftBank och BlackRock - är uttryckligen inte SBF: s högsta prioritet. Det är chockerande andra gången i år efter Celsius Networks konkurs att en kanadensisk pensionsfond brändes efter en dålig krypto -insats. Pensionsfonder har ingen verksamhet att investera sin pensionering av sina kunder på en så flyktig marknad som Crypto.

Saga lämnar Changpeng "CZ" Zhao Von Binance som en topphund med världens största kryptoutbyte. CZ hävdade när han sålde FTT: "Vi kommer inte att stödja människor som lobbyverkar mot andra branschaktörer bakom ryggen." SBF vände sig senare till en "speciell sparringspartner" på Twitter: "Väl spelat, du vann."

Binansens ställning bör oroa sig för vaxhundar och lagstiftare, båda med tanke på dess stora storlek med mer än 28 miljoner användare och hans svåra inställning till regler. Det har designat sig själv att vara överallt och ändå var som helst. Det amerikanska justitieministeriet undersöker penningtvättrullar; Reuters rapporterade denna vecka att Binance har behandlat transaktioner värda 8 miljarder dollar för iranska företag sedan 2018.

Trots vikten av börserna som en bro mellan krypto- och fiatvalutor och trots andra kryptoimplosioner i år finns det fortfarande ingen effektiv reglering. Som brådskande måste förändras.

CZ har tänkt exakt att FTX innehåller viktiga lektioner, inklusive användningen av ett token du skapade som säkerhet. Han har också rätt med sin prognos att Binance dominans kommer att ha en starkare officiell kontroll. Det är nödvändigt, men kommer endast att göras om vakthundar har behörighet att övervaka ett finansiellt område som för närvarande orsakar onödig förödelse.