Ďalšou hrou pre inštitúcie hladné fixným príjmom je pravdepodobne éter

Ďalšou hrou pre inštitúcie hladné fixným príjmom je pravdepodobne éter

Výnosy zo stávok, ktoré teraz môžu investori zarobiť na Ethere, sú podľa účastníkov odvetvia pripravené priniesť inštitucionálny kapitál vo veľkom. Regulačné riziká a riziká spojené s úschovou však zostávajú veľkými prekážkami.

Ethereum minulý týždeň úspešne dokončilo svoj dlho očakávaný prechod z proof-of-work na proof-of-stake – a niektorí tvrdia, že fúzia „úplne mení“ investičný prípad Etheru pre inštitúcie.

Okrem eliminácie všetkých okrem zlomku spotreba energie blockchainu Zlúčenie do systému proof-of-stake umožňuje držiteľom tokenov získať ďalšie tokeny účasťou na overovaní blockchainu – podobne ako stabilné rutiny s pevným príjmom, ktoré sú už dlho charakteristickým znakom diverzifikácie proti volatilite akcií a komodít.

Vivek Raman Vedúci oddelenia Proof-of-Stake na platforme financovania digitálnych aktív BitOoda uviedol, že validátori môžu získať blokovú dotáciu vo výške približne 4 %, transakčné poplatky v súčasnosti okolo 1,5 % a maximálnu extrahovateľnú hodnotu (MEV) medzi 0,2 % a 0,5 % – s celkovým výnosom zo stávok okolo 6 %.

„Výnos je jedným zo základných pilierov tradičného financovania a kryptofinancovania a výnos zo stávok ETH bude predstavovať ‚bezrizikovú sadzbu‘ kryptoekosystému, rovnako ako výnos štátnej pokladnice predstavuje ‚bezrizikovú sadzbu‘ pre tradičné financie,“ povedal pre Blockworks.

Pranav Kanade, portfóliový manažér VanEck's Digital Assets Alpha Strategy, uviedol, že ETH má konkurencieschopné výnosy v porovnaní s inými vysoko výnosnými nástrojmi, ako sú dlhopisy investičného stupňa, komunálne dlhopisy a štátne pokladničné poukážky. Plusom je aj frekvencia, s akou investori dosahujú tento výnos, dodal.

Vedúci predstavitelia spoločnosti Globe 3 Capital v oblasti kryptografických hedžových fondov povedali Blockworks, že očakávajú, že výnosy zo stávok by mohli stúpnuť nad 6 % so zvyšujúcim sa objemom, čím sa zablokujú ďalšie aktíva v reťazci.

„Keď tieto finančné inštitúcie začnú vstupovať do priestoru a pridávať digitálne aktíva do svojich účtovných kníh, budú prirodzene smerovať k najstabilnejším, najväčším, najjednoduchšie obchodovateľným a najbezpečnejším aktívam s najvyššími výnosmi,“ povedal Matt Lason, investičný riaditeľ Globe 3 Capital. "Ethereum kontroluje všetky tieto políčka."

Odnož digitálnych aktív Fidelity Investments plánuje do konca roka ponúknuť svojim inštitucionálnym investorom možnosť nakupovať, obchodovať, predávať a uchovávať Ether – zrkadlový obraz jej súčasných bitcoinových produktov, potvrdil hovorca spoločnosti.

„Príbehy vyplývajúce z fúzie pravdepodobne zvýšia celkový záujem mnohých inštitucionálnych investorov o aktívum, najmä počas dostatočne dlhého časového obdobia,“ povedal Jack Neureuter, výskumný analytik spoločnosti Fidelity Digital Assets.

Kto si adoptuje ako prvý?

Adopcia sa pravdepodobne začne v krypto-natívnych inštitúciách, rodinných kanceláriách a hedžových fondoch pred ich začlenením do portfólií podielových fondov a penzijných fondov, povedal Raman.

Kanade súhlasil s tým, že rodinné kancelárie a určité hedžové fondy by mohli mať záujem vlastniť Ether, pričom poznamenal, že suverénne investičné fondy a nadácie by sa tiež mohli snažiť o vystavenie.

Vedúci predstavitelia spoločnosti Globe 3 Capital uviedli, že ich fond má v úmysle vždy vlastniť nejaký éter.

„Veríme, že prví používatelia budú prirodzene riskovať, ktorí budú hľadať zhodnotenie kapitálu, a výnosy budú bonusom na kompenzáciu niektorých rizík,“ povedal Lason. Patria sem štátne investičné fondy, dôchodkové plány a rodinné kancelárie.

Iné inštitúcie, ako napríklad správcovia pasívnych aktív, pravdepodobne nemajú správny mandát na vystavenie sa kryptomenám, uviedli niektorí.

„Zatiaľ čo vidíme známky toho, že niektoré inštitúcie TradFi ponorili svoj palec do stakingu, pre veľkú väčšinu je pre nich stále príliš ťažké vlastniť ETH priamo v súlade s predpismi,“ uviedol v e-maile generálny riaditeľ Aplo Oliver Yates. "To znamená, že akékoľvek výnosy súvisiace so stávkami, ktoré TradFi získa, sú zvyčajne nepriame a vznikajú prostredníctvom vystavenia sa veriteľom, do ktorých investovali."

Prekážky zostávajú

Jednou z najväčších prekážok pre inštitúcie je neistota týkajúca sa časovej osi nasadzovania éteru.

Aktualizácia Ethereum v Šanghaji, ktorá by sa mala spustiť v najbližších šiestich až 12 mesiacoch, by podľa webovej stránky Etherea umožnila výbery stávok.

„Stavanie ETH v tradičnom zmysle ho vystavuje tomuto riziku, pretože nepoznáme načasovanie aktualizácie v Šanghaji,“ povedal Kanade.

"Ak sa zúčastnia ETH sázok, pravdepodobne preskúmajú likvidné vkladové deriváty, ktoré im poskytnú ETH výnos pri zachovaní likvidity," povedal.

Regulačná neistota v rámci krypto segmentu vo všeobecnosti je ďalším faktorom, ktorý inštitúcie zvažujú, uviedli analytici.

Biely dom zverejnil svoju prvú “Komplexný rámec” sa zameriava na zodpovedný rozvoj digitálnych aktív. Niektorí účastníci priemyslu kritizovali rámec a povedali Blockworks, že mu chýbajú podrobnosti a príliš sa spolieha na reguláciu prostredníctvom presadzovania.

Správy zhromaždené administratívou Biden povzbudzujú SEC a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), aby podľa rámca „agresívne vyšetrovali a presadzovali nezákonné praktiky v priestore digitálnych aktív“.

Hoci návrh zákona predložený minulý mesiac navrhuje reguláciu Bitcoinu a éteru ako komodít v rámci CFTC, predseda SEC Gary Gensler uviedol, že väčšina kryptoaktív – okrem Bitcoinu, ktorý považuje za komodity – sú cenné papiere.

"Je výnos zo stávky cenný papier?" povedal Raman. "Ak áno, vyžaduje si to inú skupinu investorov."

Svoju úlohu zohrá aj makroprostredie, dodal výkonný riaditeľ BitOoda. Americká centrálna banka v stredu tretíkrát za sebou zvýšila úrokové sadzby o 75 bázických bodov, aby obmedzila infláciu.

„Ak budú tradičné finančné výnosy naďalej rásť v dôsledku pokračujúceho zvyšovania Fedu,“ povedal Raman, výnos zo stávok ETH by mohol vyzerať menej atraktívne v porovnaní s výnosmi štátnych dlhopisov a tradičných dlhopisov.

Macaulay Peterson prispel správou.

. .

Článok Hungry Institutions' Next Play Is Likely Ether s pevným príjmom nie je finančným poradenstvom.