Zwitserland's cryptotale kijkt voorbij de koude marktwinden

De kleine trein was ooit een onschuldige plek, bekend om zijn baknonnen, halftimberde huizen en een door kersen gedeekte cake die de voorkeur heeft door Audrey Hepburn.

Toen werd het een lage belastingparadijs en een magneet voor bedrijfsbriefboxen: de thuisbasis van Glencore en andere, nog minder knuffelige reuzen. En nu is het Europa's cryptocurrency -koninkrijk geworden in de onopvallende commerciële parken en lage kantoorgebouwen die zich voorzichtig uit de kleine oude stad verspreiden.

of, zoals de slimme marketeers van ZUG het graag noemen: "Crypto Valley" . In een recent gepubliceerd rapport schreef een lokale investeerder, CV VC, dat er nu 960 crypto-startups in Zwitserland zijn die meer dan 5.000 mensen in dienst hebben. Bijna de helft van de start-ups-433 zijn gevestigd in ZUG.

Niets hiervan is tegenwoordig moeilijk over het hoofd te zien: vanwege reclamebordingen zouden bezoekers van het land tot de conclusie kunnen komen dat gedistribueerde Ledger-technologie in de Zwitserse bijdragen op de derde plaats staat voor chocolade- en luxe horloges. De fintech -broer is bijna natuurlijker geworden in de immens te dure bars van Zürich dan de bankprofessional van Paradeplatz.

Maar een koude wind waait door de cryptotale, zoals overal in de blockchain -wereld is. UBS waarschuwde deze week voor een naderende "crypto -winter" omdat de Federal Reserve rentetarieven verhoogt. De daling van Bitcoin in de cursus in de afgelopen dagen is het eerste teken geweest dat de partij voorbij is, geloof de analisten van de bank.

En dus is de rustige trein te vinden in de frontlinie van de wereldwijde financiële wereld. Zwitserland lijkt tenminste te geloven dat crypto lang is. Terwijl andere regeringen proberen crypto -business te bevatten, is het land zeer geïnteresseerd in het promoten in de afgelopen maanden. In februari 2021 introduceerde Bern een nieuwe "blockchain -wet" om te codificeren hoe digitale activa door de rechtbanken moeten worden behandeld als het gaat om speciale aspecten zoals bewijs van eigendom en opslag.

De marktregelgever Finma probeert nu erg proactief om de nieuwe crypto -wereld aan te pakken en te begrijpen. Het heeft zelfs twee crypers in het land in licentie gegeven: Seba en Sygnum. Volgens de Finma-positie streeft Zwitserland naar een first-mover voordeel als het gaat om crypto fintech.

De grote persoonlijkheden van de industrie - nauwelijks een verrassing - zie een succesvolle toekomst in Zwitserland voor Crypto. Tijdens een recent bezoek aan de kantoren van het Sygnum vertelde de CEO Mathias Imbach me dat de volatiliteit en de uitbundigheid die veel nuchtere beleggers combineren met crypto alleen schuim is, maar eronder enkele serieuze suggesties en investeringsmogelijkheden waren.

De Zwitserse interesse in crypto en het enthousiasme van de crypto -wereld voor Zwitserland ondersteunt natuurlijk enkele gemeenschappelijke waarden: bijvoorbeeld geloof in de kracht van technologie en, wat nog belangrijker is, een libertaire neiging die de voorkeur geeft aan politieke en institutionele vrijheid.

Maar hier is een olifant in de kamer, misschien een nog groter dan de duizelingwekkende verkoop van cryptocurrencies in de afgelopen maanden. En Zwitserland lijkt daar geen langetermijn antwoord op te hebben, ongeacht waar de crypto -prijzen in een jaar zijn of hoe geïnstitutionaliseerd de industrie is geworden.

Crypto -technologieën en bedrijven staan ​​in toenemende mate de focus van wereldwijde illegale financiële stromen en criminele bedrijven. Western Secret Services, zei dat een oude bron van een eerdere rapportage -verschijning recentelijk zich zorgen maakt over hoe crypto -technologie illegale financiële en politieke activiteiten mogelijk maakt.

Tijdens een ontmoeting met een crypto-vermogensbeheerder in Zug op een ijskoude ochtend een paar weken geleden, met een koffie in zijn kantoor, kreeg ik een ontwapenende open beoordeling van het probleem in Zwitserland: zeker, er zijn een aantal gewetenloze bedrijven in de crypto-vallei, zei hij. En wat erger kan zijn, er is een nog groter aantal zeer naïeve ondernemers die graag contant zijn en klanten die geloven dat ze niet gebonden zijn aan de regels van het reguliere financiële systeem.

De Crypto Assets Administration, toegevoegd aan de vermogensbeheerder, is een contactpunt geworden voor veel compliance-averse financiële adviseurs die de afgelopen jaren zijn opgestart door de schandalige particuliere banken in Zwitserland. En veel van de klanten van Crypto Valley zijn blijkbaar politiek blootgestelde mensen die zijn "verwijderd" uit de boeken van de banken vanwege de angst voor reputatie voor economische misdaad.

In Zug lijkt het erop dat - ongeacht het heersende marktweer, of het nu winter of zomer is - de stralende toekomst van crypto een herhaling van het donkere financiële verleden in Zwitserland zou kunnen zijn.

sam.jones@ft.com