Η κρυπτοαναπολική της Ελβετίας κοιτάζει τους ψυχρούς ανέμους της αγοράς

Το μικρό τρένο ήταν κάποτε ένα αθώο μέρος, γνωστό για τις καλόγριες ψησίματος, τα μισά σπίτια και ένα κέικ με κεράσι που προτιμούσε ο Audrey Hepburn.

Τότε έγινε ένας χαμηλός φορολογικός παράδεισος και ένας μαγνήτης για τα πλαίσια επιστολών της εταιρείας: το σπίτι του Glencore και άλλων, ακόμη λιγότερο χαριτωμένων γίγαντες. Και τώρα έχει γίνει το βασίλειο κρυπτογράφησης της Ευρώπης στα ασυνήθιστα εμπορικά πάρκα και τα χαμηλά κτίρια γραφείων που εξαπλώθηκαν απαλά από τη μικρή παλιά πόλη.

ή, όπως οι έξυπνοι έμποροι από το Zug ήθελαν να το ονομάσουν: "Crypto Valley" . Σε μια πρόσφατα δημοσιευμένη έκθεση, ένας τοπικός επενδυτής, CV VC, έγραψε ότι υπάρχουν τώρα 960 κρυπτογραφικές επιχειρήσεις στην Ελβετία που απασχολούν περισσότερους από 5.000 ανθρώπους. Σχεδόν το ήμισυ των νεοσύστατων επιχειρήσεων-433-βασίζονται στο Zug.

Τίποτα από αυτό δεν είναι δύσκολο να παραβλέψουμε αυτές τις μέρες: Λόγω των διαφημιστικών ηχογραφήσεων, οι επισκέπτες στη χώρα θα μπορούσαν να καταλήξουν στο συμπέρασμα ότι η τεχνολογία Distributed-Ledger στις ελβετικές συνεισφορές βρίσκεται σε τρίτη θέση σε ρολόγια σοκολάτας και πολυτελείας. Ο αδελφός Fintech έχει γίνει σχεδόν πιο φυσικός στα εξαιρετικά υπερτιμημένα μπαρ της Ζυρίχης από τον τραπεζικό επαγγελματία από το ParadePlatz.

Αλλά ένας κρύος άνεμος φυσάει μέσα από το κρυπτοφόρο, όπως συμβαίνει παντού στον κόσμο του blockchain. Η UBS προειδοποίησε αυτήν την εβδομάδα για ένα επικείμενο "κρυπτογραφικό χειμώνα" επειδή η Federal Reserve αυξάνει τα επιτόκια. Η πτώση του Bitcoin στο μάθημα τις τελευταίες ημέρες ήταν το πρώτο σημάδι ότι το κόμμα τελείωσε, πιστεύουν οι αναλυτές της τράπεζας.

Και έτσι το ήσυχο τρένο μπορεί να βρεθεί στην πρώτη γραμμή του παγκόσμιου οικονομικού κόσμου. Τουλάχιστον η Ελβετία φαίνεται να πιστεύει ότι το Crypto είναι μακροπρόθεσμο. Ενώ άλλες κυβερνήσεις προσπαθούν να περιέχουν κρυπτογραφικές επιχειρήσεις, η χώρα ενδιαφέρεται πολύ για την προώθηση τους τους τελευταίους μήνες. Τον Φεβρουάριο του 2021, η Bern εισήγαγε έναν νέο νόμο "blockchain" για να κωδικοποιήσει τον τρόπο με τον οποίο τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία πρέπει να αντιμετωπίζονται από τα δικαστήρια όταν πρόκειται για ειδικές πτυχές όπως η απόδειξη της ιδιοκτησίας και της αποθήκευσης.

Ο ρυθμιστής της αγοράς Finma προσπαθεί τώρα πολύ ενεργό για να αντιμετωπίσει τον νέο κόσμο κρυπτογράφησης και να το καταλάβει. Ακόμα και με άδεια, δύο crypters στη χώρα: Seba και Sygnum. Σύμφωνα με τη θέση της FINMA, η Ελβετία στοχεύει σε ένα πλεονέκτημα πρώτης μετακίνησης όταν πρόκειται για Crypto Fintech.

Οι μεγάλες προσωπικότητες της βιομηχανίας - ελάχιστα μια έκπληξη - δείτε ένα επιτυχημένο μέλλον στην Ελβετία για κρυπτογράφηση. Κατά τη διάρκεια μιας πρόσφατης επίσκεψης στα γραφεία του Sygnum, ο Διευθύνων Σύμβουλος Mathias Imbach μου είπε ότι η μεταβλητότητα και η ευελιξία ότι πολλοί νηφάλιος επενδυτές συνδυάζονται με κρυπτογράφηση είναι μόνο αφρός, αλλά ήταν μερικές σοβαρές προτάσεις και επενδυτικές ευκαιρίες κάτω.

Το ελβετικό ενδιαφέρον για την κρυπτογράφηση και τον ενθουσιασμό του κρυπτογραφικού κόσμου για την Ελβετία, φυσικά, υποστηρίζει κάποιες κοινές αξίες: για παράδειγμα, την πίστη στη δύναμη της τεχνολογίας και, η οποία είναι ακόμη πιο σημαντική, μια ελευθεριακή τάση που προτιμά την πολιτική και τη θεσμική ελευθερία.

Αλλά εδώ είναι ένας ελέφαντας στο δωμάτιο, ίσως ακόμη μεγαλύτερο από την ζαλιστική πώληση κρυπτοσυχνότητας τους τελευταίους μήνες. Και η Ελβετία δεν φαίνεται να έχει μια μακροπρόθεσμη απάντηση σε αυτό, ανεξάρτητα από το πού οι τιμές κρυπτογράφησης βρίσκονται σε ένα χρόνο ή πώς θεσμοποιείται η βιομηχανία.

Οι τεχνολογίες και οι εταιρείες κρυπτογράφησης είναι όλο και περισσότερο το επίκεντρο των παγκόσμιων παράνομων οικονομικών ροών και των εγκληματικών εταιρειών. Η Western Secret Services, δήλωσε πρόσφατα μια παλιά πηγή προηγούμενης αναφοράς, ανησυχούν πολύ για το πώς η τεχνολογία κρυπτογράφησης επιτρέπει παράνομες οικονομικές και πολιτικές δραστηριότητες.

Σε μια συνάντηση με έναν κρυπτογραφικό διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στο Zug σε ένα παγωμένο πρωί πριν από λίγες εβδομάδες, με έναν καφέ στο γραφείο του, πήρα μια αφοπλιστική ανοικτή αξιολόγηση του προβλήματος στην Ελβετία: Σίγουρα, υπάρχουν αρκετές αδίστακτες εταιρείες στην κοιλάδα Crypto, είπε. Και αυτό που μπορεί να είναι χειρότερο, υπάρχει ένας ακόμη μεγαλύτερος αριθμός πολύ αφελών επιχειρηματιών που ενδιαφέρονται για μετρητά και πελάτες που πιστεύουν ότι δεν συνδέονται με τους κανόνες του κύριου χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Η διοίκηση περιουσιακών στοιχείων κρυπτογράφησης, που προστέθηκε στον διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων, έχει γίνει ένα σημείο επαφής για πολλούς οικονομικούς συμβούλους που έχουν νόημα, οι οποίοι έχουν εκτοξευθεί από τις σκανδαλώδεις ιδιωτικές τράπεζες στην Ελβετία τα τελευταία χρόνια. Και πολλοί από τους πελάτες της Crypto Valley είναι προφανώς πολιτικά εκτεθειμένοι άνθρωποι που "διαγράφηκαν" από τα βιβλία των τραπεζών λόγω φόβων φήμης για οικονομικό έγκλημα.

Στο Zug φαίνεται ότι - ανεξάρτητα από τους επικρατούσες καιρικές συνθήκες στην αγορά, είτε το χειμώνα είτε το καλοκαίρι - το ακτινοβόλο μέλλον της κρυπτογράφησης θα μπορούσε να είναι μια επανάληψη του σκοτεινού οικονομικού παρελθόντος στην Ελβετία.

sam.jones@ft.com