Crypto čuti šok valove lastne kreditne krize

Deflacijski mehur v digitalnih sredstvih je odkril krhek sistem posojil in vzvoda v kriptografiji, ki spominja na kreditno krizo, ki je zabeležila tradicionalni finančni sektor leta 2008.

Od svoje temelje so kripto navdušenci obljubili prihodnost z ogromnim osebnim premoženjem in osnovo za nov in boljši finančni sistem in kritike, ki so dvomili o njeni vrednosti in ugodnostih, ki so jih zavrnili kot širjenje "FUD"-negotovosti in dvoma.

Toda ta čustva zdaj zasledujejo kripto industrijo, saj se eden za drugim pogosto povezani projekti, ki so zaklenili denar kupcev, soočajo z izgubami milijonov dolarjev in se obrnejo na težke uteži industrije, da dobijo reševalne pakete.

"Strah je nalezljiv. To velja za vsak finančni trg. Nihče ne želi biti zadnja oseba brez stola, če se glasba ustavi, zato vsi prekličejo denar," je dejal Brett Harrison, predsednik Crypto Exchange ftx nas.

Cena bitcoina, največja kripto valuta, se je od novembra znižala za več kot 70 odstotkov, skupna vrednost kripto žetonov pa se je znižala z več kot 3 bilijone dolarjev na manj kot 900 milijard dolarjev.

Industrija škripa. Žeton z imenom Luna in njegova sestra Terra, stabilni kovanec, ki je poskušal uporabiti računalniške algoritme, da bi ohranjala stabilno ceno, se je zrušila maja; Kripto posojilo Celsius je v začetku tega meseca ustavilo umike; In hedge sklad tri puščice, ki se soočajo z maržami.

V zadnjih nekaj dneh je drug posojilodajalec, Voyager, omejil umike, medtem ko ima Coinflex borbe zamrznjena sredstva za stranke. Trgovine in naložbe, ki so se pred nekaj tedni zdeli varne, tekoče in donosne, so nevarne in nemogoče končati. Vlagatelji se bojijo, da bi lahko padli nadaljnji Domino kamni.

Osredotočenost razcveta je bila rast decentraliziranih financ, znanih kot DeFi, kotiček kripto sveta, ki trdi, da ponuja alternativni finančni sistem brez osrednjih primerov odločanja, kot so banke ali borze. Namesto tega lahko uporabniki prenesejo, posojajo in izposodijo sredstva z uporabo pogodb, ki so opredeljene v računalniški kodi. Spremembe ne spreminjajo direktorje, ampak tisti, ki imajo žetone posebnega upravljanja, pogosto razvojne ekipe in zgodnji vlagatelji.

Po podatkih CryptocCompare se je znesek kapitala, ki kroži v projektih DIF, do konca leta 2021 povečal na skoraj 230 milijard dolarjev.

Na zadnjem kripto razcvetu leta 2017 so kupci preprosto špekulirali o cenah žetona. Tokrat so majhni vlagatelji in nekateri skladi iskali tudi visoke donose z posojanjem in izposojo kriptovalut.

To je obravnavalo tako prefinjene trgovce na drobno kriptovalute in javno dostopne posojilne platforme, kot je Celsiu, ki je prejel depozite kupcev in izdala obrestne mere do 17 odstotkov.

Vlagatelji bi lahko povečali donosnost z več posojili proti isti varnosti, postopku, ki se imenuje "rekurzivno zadolževanje". Ta svoboda recikliranja kapitala z malo nenaklonjenosti je vlagatelje pripeljala do več donosov v različnih projektih DeFI in naenkrat zaslužila več obrestnih mer.

"Tako kot pri krizi subprime je tudi nekaj resnično privlačnega v smislu donosa in je videti kot finančni izdelek brez tveganja za običajne ljudi," je dejal Lennix Lai, direktor finančnih trgov pri kriptovaluti OKX.

Finančna gimnastika je pustila ogromne stolpe posojil in teoretične vrednosti, ki so nihale na istih sredstvih. To se je nadaljevalo, medtem ko so cene kriptovalut višje. Toda nato so inflacija, agresivna obrestna mera povišala in geopolitični udarni valovi preplavili vojno v Ukrajini na finančnih trgih.

"Vse je delovalo med bikom, ko so se cene vseh sredstev le zvišale. Ko so se cene začele zniževati, so mnogi ljudje želeli umakniti svoje bogastvo," je dejal Marcin Miłosierny, vodja tržnih raziskav v kripto hedge skladu ARK36.

Ko so se vrednosti žetona zrušile, so posojilodajalci prekinili posojila. Po raziskovalnem podjetju GlassNode je postopek od sredine maja privedel do več kot 60 odstotkov ali 124 milijard

Prvi domino je padel maja, ko Terra ni uspel in se je zaupanje vlagateljev otreslo. Nato je prišel posojilodajalec Celzija, račun za stranke, ko se je v svojih knjigah zapletel v resno likvidnost.

Prejšnji teden je tri Arrow Capital, velik kripto hedge sklad s sedežem v Singapurju, zašel v drsnik, potem ko ni mogel izpolniti maržnih klicev. Voyager je potrdil, da bi lahko vplivali tri okvare puščice. Blockfi in Genesis sta tudi z zadevo likvidirala vsaj nekaj položajev treh puščic.

Razmere so zaostrile močna uporaba posojil s strani trgovcev na drobno, da bi povečali potencial navzgor svojih tržnih stav. Na padajočem trgu se trgovci soočajo z več sredstvi za podporo njihovim položajem.

"Obstaja učinek snežne kepe. Kadar koli cena bitcoinov potopi, je več ljudi prisiljeno prodati bitcoin, kar pretirava prodajo," je dejal Yves Choueifaty, glavni direktor za investicijske družbe Tobam.

Toda nekateri menedžerji se sprašujejo, ali je Crypto že doživel svoj "Lehmanov" trenutek, saj je Celzizija največje ime, ki postane pada. Upajo, da se bo razpoloženje do ukrepov za stabilizacijo trga premaknilo.

Brez centralne banke v Crypto, svoj optimizem postavljate na posredovanje vodilnih voditeljev industrije, zlasti Sam Bankman-Fried, 30-letnega milijarderja in ustanovitelja FTX.

V zadnjih devetih dneh je Bankman-Fried dal posojila, vredna sto milijonov dolarjev za Blockfi in Crypto Posojila Voyager, da bi stabilizirala obe podjetji in okrepila zaupanje v sistem.

Koraki Bankman-ocvrte, da delujejo kot posojilodajalec zadnjega primera, vključujejo element lastnih interesov. Njegova trgovska družba Alameda Research je največji delničar iz Voyagerja, saj je 11 odstotkov udeležil po nakupu delnic prejšnji mesec. To bo tudi "prednostni posojilojemalec" za vsa prihodnja posojila Voyager.

V preteklem tednu je cena Bitcoina stabilna približno 20.000 dolarjev. Toda mnogi se sprašujejo, ali je prostor za dihanje le začasen.

"Tveganje za okužbo na trgih kriptoma ostaja povečano," je dejala Marion Laboure, višja strategija Deutsche Bank. "Zategovanje Feda bo prekinilo več kriptovalut, ki so pretirana kreditna tveganja z odvzemom likvidnosti in zvišanjem obrestnih mer, kar bo pritiskalo na vrednost kovancev, od katerih so mnogi odvisni," je dodala.

Na vrhuncu finančne krize v letu 2008 je bil

Bitcoin izumljen kot alternativa finančnemu sistemu, ki so ga oboževalci pogosto pohvalili kot imun na učinke inflacije in politično obarvane denarne politike.

Številni menedžerji zdaj sklepajo, da je lahko kripto industrija podvržena istim razcvetom in avtobusom kot drugi trgi.

Globalne centralne banke so desetletje ohranile obrestne mere izjemno nizke, da so povečale gospodarsko rast in to politiko še bolj spodbudile v pandemijo. Velik del tega poceni denarja centralne banke je tekel v kriptovaluta.

Po podatkih o poslovnih prostorih so Edine družbe tveganega kapitala od leta 2020 vložile 38 milijard dolarjev v blockchain start-up podjetja. Zdaj se poplava premika, ker zvezne rezerve in druge centralne banke prenašajo močne inflacije.

"V okolju z višjimi obrestnimi merami mora cesar nositi nekaj oblačil, da preživi," je dejal Taimur Hyat, glavni operativni direktor 1,5 bilijona dolarjev, vodja težkega premoženja PGIM.

To lahko povzroči, da potrošnike z malo pravne zaščite ali preglednosti gospodarskega zdravja podjetij, ki stojijo za kripto projekti, umikajo sredstva ali kažejo večjo previdnost.

"Vsakdo, ki bo prišel v vesolje v naslednjih nekaj letih. Naravno naklonjenost večnim gibalnim strojem in stvari, ki zvenijo predobro, da bi bile resnične," je dejal Sidney Powell, izvršni direktor protokola DeFI.

"Ko ljudje gredo skozi veliko prisluškovanje premoženju in kršitvam zaupanja, mislim, da je imuniziran naslednjih nekaj let, tako da je v tem smislu kot leto 2008 kripto."