Kripto izjūt savas kredītkrīzes šoka viļņus

Digitālo aktīvu deflācijas urīnpūslis ir atklājis trauslu aizdevumu un aizdevumu sistēmu kriptogrāfijā, kas atgādina kredītkrīzi, kas 2008. gadā reģistrēja tradicionālo finanšu nozari.

Kopš tā pamata kriptogrāfijas entuziasti ir apsolījuši nākotni ar milzīgiem personiskiem aktīviem un jaunas un labākas finanšu sistēmas un kritiķu pamatiem, kuri apšaubīja tā vērtību un ieguvumus, kas noraidīti kā "FUD"-nepatiesības un šaubu izplatība.

Bet šīs emocijas tagad īsteno kriptogrāfijas nozari, jo viena pēc otras, bieži savienotiem projektiem, kas ir ieslodzījuši klientu naudu, saskaras ar miljoniem dolāru zaudējumiem un pievēršas nozares smagsvariem, lai iegūtu glābšanas paketes.

"Bailes ir lipīgas. Tas attiecas uz katru finanšu tirgu. Neviens nevēlas būt pēdējais cilvēks bez krēsla, ja mūzika apstājas, tāpēc visi atceļ naudu," sacīja Bretts Harisons, kriptogrāfijas biržā FTX ASV prezidents.

Bitcoin, kas ir lielākā kriptovalūta, cena ir samazinājusies par vairāk nekā 70 procentiem kopš tā augstuma novembrī, un kriptogrāfijas žetonu kopējā vērtība ir samazinājusies no vairāk nekā 3 triljoniem USD līdz mazāk nekā 900 miljardiem USD.

Nozares krokas. Marķieris vārdā Luna un viņa māsa Terra, stabila monēta, kas mēģināja izmantot datoru algoritmus, lai saglabātu to cenu stabili, sabrukuši maijā; Kriptogrāfijas aizdevums Celsijs pārtrauca izņemšanu šī mēneša sākumā; Un riska ieguldījumu fondā trīs bultas kapitāls saskārās ar rezerves zvaniem.

Pēdējo dienu laikā cits aizdevējs Voyager ir ierobežojis izņemšanu, savukārt Coinflex birža ir sasaldējusi klientu līdzekļus. Tradi un ieguldījumi, kas pirms dažām nedēļām šķita droši, likvīdi un rentabli, ir bīstami un nav iespējams izbeigt. Investori baidās, ka turpmāki domino akmeņi varētu nokrist.

Uzplaukuma uzmanības centrā bija decentralizēto finanšu izaugsme, kas pazīstama kā DEFI, kriptogrāfijas pasaules stūris, kas apgalvo, ka piedāvā alternatīvu finanšu sistēmu bez centrālām lēmumu pieņemšanas gadījumiem, piemēram, bankām vai biržām. Tā vietā lietotāji var pārsūtīt, aizdot un aizņemt aktīvus, izmantojot datora kodā noteiktos līgumus. Izmaiņas neveic direktoru pārvaldības, bet gan no tiem, kuriem ir īpašas pārvaldības žetoni, ko bieži attīstības komandas un agrīnie investori.

Saskaņā ar CryptocCompare datiem, CHIPRING CHOUPLING DEFI projektos līdz 2021. gada beigām bija palielinājies līdz gandrīz USD 230 miljardiem.

Pēdējā kriptogrāfijas uzplaukumā 2017. gadā pircēji vienkārši spekulēja par marķieru cenām. Šoreiz mazie investori un daži fondi meklēja arī lielu atdevi, aizdodot un aizņemoties kriptovadus.

Tas pievērsās gan sarežģītiem kriptogrāfijas mazumtirgotājiem, gan publiski pieejamām aizdevumu platformām, piemēram, Celsius, kuri saņēma klientu noguldījumus un izsniedza procentu likmes līdz 17 procentiem.

Investori varētu palielināt atdevi, ņemot vairākus aizdevumus pret vienu un to pašu drošību - procesu, ko sauc par “rekursīvu aizņēmumu”. Šī brīvība pārstrādāt kapitālu ar nelielu nevēlēšanos lika investoriem sakārtot lielāku atdevi dažādos DEFI projektos un vienlaikus nopelnīja vairākas procentu likmes.

"Tāpat kā ar subprime krīzi, tas ir kaut kas patiešām pievilcīgs atgriešanās ziņā, un tas izskatās kā parastiem cilvēkiem bez riska," sacīja Lennix Lai, OKX Crypto finanšu tirgu direktors.

Finanšu vingrošana atstāja milzīgus aizņēmumu un teorētisko vērtību torņus, kas svārstījās uz tiem pašiem aktīviem. Tas turpinājās, kamēr kriptogrāfijas cenas devās augstāk. Bet pēc tam palielinās agresīva procentu likme un ģeopolitiskais šoka viļņi, kas pārpludināja karu Ukrainā pār finanšu tirgiem.

"Viss darbojās buļļa skrējiena laikā, kad tikai visu aktīvu cenas pieauga. Kad cenas sāka samazināties, daudzi cilvēki vēlējās izņemt savu laimi," sacīja Marcins Miłosierny, Ark36 kriptogrāfijas riska ieguldījumu fonda tirgus pētījumu vadītājs.

Kad marķiera vērtības avarēja, aizdevēji pārtrauca aizdevumus. Saskaņā ar pētījumu uzņēmuma Glassnode teikto, process kopš vidū ir novedis vairāk nekā 60 procentiem vai 124 miljardus

Pirmais domino krita maijā, kad Terra neizdevās un investoru uzticēšanās satricināja. Tālāk nāca aizdevējs Celsijs, klienta konts, kad viņš savās grāmatās nonāca nopietnā likviditātes incgruzā.

Pagājušajā nedēļā Three Arrows Capital, liels kriptonauda riska ieguldījumu fonds, kas atrodas Singapūrā, iekļuva buksē pēc tam, kad viņš nevarēja izpildīt rezerves zvanus. Voyager ir apstiprinājis, ka varētu ietekmēt trīs Arrow neveiksmes. BlockFI un Genesis arī likvidēja vismaz dažas no trim bultām ar šo lietu.

Situāciju pastiprināja kriptogrāfijas mazumtirgotāju aizdevumu spēcīga izmantošana, lai palielinātu viņu tirgus likmju augšupvērsto potenciālu. Kritiena tirgū tirgotāji saskaras ar vairāk līdzekļu, lai atbalstītu viņu pozīcijas.

"Ir sniega bumbas efekts. Ikreiz, kad Bitcoin izliešanas cena ir vairāk cilvēku, kas ir spiesti pārdot Bitcoin, kas pārspīlē pārdošanu," sacīja Yves Choueifaty, aktīvu pārvaldīšanas uzņēmuma Tobam galvenais ieguldījumu inspektors.

Bet daži menedžeri domā, vai kriptogrāfija jau ir piedzīvojusi savu “Lehman” brīdi, un pēc Celsija ir lielākais vārds, kas kļūst krītošs. Viņi cer, ka mainīsies garastāvoklis uz pasākumiem, lai stabilizētu tirgu.

Bez centrālās kriptonauda kriptonauda jūs izmantojat savu optimismu uz vadošo nozares vadītāju iejaukšanos, jo īpaši Sam Bankmana, 30 gadus veco miljardieri un FTX dibinātāju.

Pēdējo deviņu dienu laikā Bankman-Fried ir piešķīris aizdevumus simtiem miljonu dolāru vērts bloķētfi un kriptogrāfijas aizdevuma Voyager, lai stabilizētu gan uzņēmumus, gan stiprinātu uzticību sistēmai.

Bankmana cepta pasākumi, lai darbotos kā pēdējās instances aizdevējs, ietver pašpārliecinātības elementu. Viņa tirdzniecības uzņēmums Alameda Research ir lielākais akcionārs no Voyager, un pēc akciju pirkšanas pagājušajā mēnesī piedalījās 11 procenti. Tas būs arī "vēlamais aizņēmējs" visiem nākamajiem Voyager aizdevumiem.

Pagājušajā nedēļā Bitcoin cena bija stabila aptuveni 20 000 USD vērtībā. Bet daudziem rodas jautājums, vai elpošanas telpa ir tikai īslaicīga.

"Kriptomas tirgu infekcijas risks joprojām ir palielinājies," sacīja Deutsche Bank vecākais stratēģis Mariona LABOURE. "Fed sašaurināšanās pārtrauks vairāk kriptogrāfijas uzņēmumu pārmērīgu kredīta risku, atņemot likviditāti, un palielinās procentu likmes, kas nospiedīs monētu vērtību, no kurām daudzas ir atkarīgas," viņa piebilda.

Finanšu krīzes augstumā 2008. gadā

Bitcoin tika izgudrota kā alternatīva finanšu sistēmai, kuru fani bieži slavēja kā imūni pret inflācijas un politiski krāsainās monetārās politikas sekām.

Daudzi vadītāji tagad nonāk pie secinājuma, ka kriptogrāfijas nozarei var pakļauties tādiem pašiem uzplaukumiem un autobusiem kā citiem tirgiem.

Globālās centrālās bankas desmit gadu laikā saglabāja ļoti zemas procentu likmes, lai palielinātu ekonomisko izaugsmi un vēl vairāk vadītu šo politiku pandēmijā. Liela daļa no šīs lētās centrālās bankas naudas plūda kriptonauda.

Saskaņā ar darījumu datiem, vienīgie riska kapitāla uzņēmumi kopš 2020. gada ir ielikuši 38 miljardus dolāru blokķēžu jaunuzņēmumos. Tagad plūdi pārvietojas, jo federālās rezerves un citas centrālās bankas iet, lai cīnītos ar spēcīgo inflāciju.

"Vidē ar augstākām procentu likmēm imperatoram ir jāvalkā dažas drēbes, lai izdzīvotu," sacīja Taimur Hyat, 1,5 triljonu dolāru lielo aktīvu pārvaldītāja PGIM operācijas vadītājs.

Tas patērētājiem var izraisīt nelielu tiesisko aizsardzību vai pārredzamību attiecībā uz kriptogrāfijas projektu ekonomisko veselību, lai izņemtu līdzekļus vai izrādītu lielāku piesardzību.

"Ikvienam, kurš tuvākajos gados ieradīsies kosmosā. Būs dabiska nepatika pret Perpetuum kustību mašīnām un lietām, kas izklausās pārāk labi, lai būtu patiesas," sacīja Sidnijs Pauels, DEFI protokola kļavas izpilddirektors.

"Kad cilvēki pārdzīvo lielu pieskārienu aktīviem un uzticības pārkāpumiem, es domāju, ka tas ir imunizēts nākamajiem dažiem gadiem, tāpēc šajā ziņā tas ir kā Kripto 2008. gads."