Crypto sente le onde di shock della sua crisi del credito

La vescica di deflazione nelle risorse digitali ha scoperto un fragile sistema di prestiti e leva finanziaria nella crittografia, che ricorda la crisi del credito che ha registrato il tradizionale settore finanziario nel 2008.

Sin dalla sua fondazione, gli appassionati di cripto hanno promesso un futuro con enormi beni personali e le basi per un nuovo e migliore sistema finanziario e critici che ne hanno messo in discussione il valore e i benefici respinti come una diffusione di graffette "fud", incertezza e dubbio.

Ma queste emozioni stanno perseguendo l'industria delle criptovalute, dal momento che uno dopo gli altri progetti spesso connessi che hanno rinchiuso i soldi dei clienti devono affrontare perdite di milioni di dollari e si rivolgono ai pesi massimi del settore per ottenere pacchetti di salvataggio.

"La paura è contagiosa. Questo vale per ogni mercato finanziario. Nessuno vuole essere l'ultima persona senza una sedia se la musica si ferma, quindi tutti che cancellano i soldi", ha affermato Brett Harrison, presidente del Crypto Exchange FTX US.

Il prezzo di Bitcoin, la più grande criptovaluta, è diminuito di oltre il 70 percento dal suo massimo a novembre e il valore totale dei token di criptovaluta è passato da oltre $ 3 trilioni a meno di $ 900 miliardi.

L'industria scricchiola. Un segno di nome Luna e sua sorella Terra, una moneta stabile che ha cercato di utilizzare gli algoritmi di computer per mantenere stabile il loro prezzo, è crollato a maggio; Il prestito crittografico Celsius ha fermato i prelievi all'inizio di questo mese; E l'hedge fund di tre frecce capitale ha affrontato le chiamate di margine.

Negli ultimi giorni, un altro prestatore, Voyager, ha limitato i prelievi, mentre la Borsa di Coinflex ha fondi per i clienti congelati. Trade e investimenti che sembravano sicuri, liquidi e redditizi alcune settimane fa sono pericolosi e impossibili da terminare. Gli investitori temono che ulteriori pietre domino possano cadere.

Il focus del boom è stata la crescita di finanze decentralizzate, noto come DEFI, un angolo del mondo delle criptovalute, che afferma di offrire un sistema finanziario alternativo senza casi di decisione centrale come banche o scambi di azioni. Invece, gli utenti possono trasferire, prestare e prendere in prestito risorse utilizzando contratti definiti nel codice del computer. Le modifiche non vengono apportate dai direttori, ma di coloro che hanno token di governance speciali spesso da team di sviluppo e primi investitori.

Secondo i dati CryptOCcompare, l'importo del capitale che circola nei progetti DEFI era salito a quasi $ 230 miliardi entro la fine del 2021.

All'ultimo boom crittografico nel 2017, gli acquirenti hanno semplicemente speculato sui prezzi dei token. Questa volta, piccoli investitori e alcuni fondi hanno anche cercato elevati rendimenti prestiti e prendendo in prestito cripto-asset.

Ciò ha affrontato sia i sofisticati rivenditori di criptovalute sia piattaforme di prestito accessibili al pubblico come Celsius, che hanno ricevuto depositi di clienti e ha emesso tassi di interesse fino al 17 %.

Gli investitori potrebbero aumentare i loro rendimenti prendendo diversi prestiti contro la stessa sicurezza, un processo che si chiama "prestito ricorsivo". Questa libertà di riciclare il capitale con poca riluttanza ha portato gli investitori a impilare più rendimenti in vari progetti DIFI e ha guadagnato diversi tassi di interesse contemporaneamente.

"Come per la crisi subprime, è qualcosa di veramente attraente in termini di rendimento e sembra un prodotto finanziario privo di rischi per le persone normali", ha affermato Lennix Lai, direttore dei mercati finanziari presso l'OKX Crypto.

Ginnastica finanziaria ha lasciato enormi torri di prestiti e valori teorici che fluttuavano sulle stesse attività. Ciò è continuato mentre i prezzi delle criptovalute hanno navigato più in alto. Ma poi l'inflazione, il tasso di interesse aggressivo aumenta e le onde di shock geopolitico hanno attraversato la guerra in Ucraina sui mercati finanziari.

"Tutto ha funzionato durante la corsa di toro quando i prezzi di tutte le attività sono aumentati solo. Quando i prezzi hanno iniziato a diminuire, molte persone volevano ritirare la loro fortuna", ha affermato Marcin Miłosierny, responsabile delle ricerche di mercato presso l'ARK36 Crypto Hedge Fund.

Quando i valori token si sono schianti, i finanziatori hanno terminato i loro prestiti. Secondo la società di ricerca GlassNode, il processo ha portato a oltre il 60 percento o 124 miliardi

da metà maggio

Il primo domino cadde a maggio quando la terra fallì e la fiducia degli investitori tremò. Successivamente è arrivato il prestatore Celsius, il conto del cliente, quando ha avuto una grave liquidità incongruz nei suoi libri.

La scorsa settimana Tre Arrows Capital, un grande hedge fund di Crypto con sede a Singapore, è entrato in skid dopo che non ha potuto soddisfare le chiamate di margine. Voyager ha confermato che potrebbero essere influenzati i guasti di tre freccia. Blockfi e Genesis hanno anche liquidato almeno alcune delle posizioni di tre frecce con la questione.

La situazione è stata rafforzata dal forte uso dei prestiti da parte dei rivenditori di criptovalute per aumentare il potenziale verso l'alto delle loro scommesse di mercato. In un mercato in calo, i trader devono affrontare più fondi per supportare le loro posizioni.

"C'è un effetto di palla di neve. Ogni volta che il prezzo dei bitcoin affonda, più persone sono costrette a vendere Bitcoin, il che esagera la vendita", ha affermato Yves Chouefaty, Chief Investment Officer della società di gestione patrimoniale Tobam.

Ma alcuni manager si chiedono se Crypto abbia già sperimentato il suo momento "Lehman", con Celsius che è il nome più grande che diventa caduto. Sperano che l'umore verso le misure per stabilizzare il mercato cambierà.

Senza una banca centrale in criptovaluta, stai mettendo il tuo ottimismo sull'intervento dei principali capi del settore, in particolare Sam Bankman-fritto, il miliardario di 30 anni e il fondatore dell'FTX.

Negli ultimi nove giorni, Bankman-Fried ha dato prestiti per un valore di centinaia di milioni di dollari a Blockfi e al Crypto Loan Voyager per stabilizzare entrambe le società e rafforzare la fiducia nel sistema.

Bankman-Fried i passi per agire come prestatore dell'ultima istanza, includono un elemento di interesse personale. La sua società commerciale Alameda Research è il principale azionista di Voyager, con una partecipazione dell'11 % dopo aver acquistato azioni il mese scorso. Sarà anche il "mutuatario preferito" per tutti i futuri prestiti Voyager.

Nella scorsa settimana, il prezzo Bitcoin è rimasto stabile a circa $ 20.000. Ma molti si chiedono se lo spazio di respirazione sia solo temporaneo.

"Il rischio di infezione sui mercati del criptoma rimane aumentato", ha affermato Marion Laboure, stratega senior della Deutsche Bank. "Un inasprimento della Fed sospenderà più società di criptovalute eccessive rischi di credito privando la liquidità e aumenta i tassi di interesse, che prendono il valore delle monete, molte delle quali dipendono", ha aggiunto.

Al culmine della crisi finanziaria nel 2008,

Bitcoin è stato inventato come alternativa al sistema finanziario, che i fan spesso lodavano immune agli effetti dell'inflazione e della politica monetaria politicamente colorata.

Molti manager ora giungono alla conclusione che l'industria delle criptovalute può essere soggetta agli stessi boom e bus degli altri mercati.

Le banche centrali globali hanno mantenuto i tassi di interesse estremamente bassi per un decennio per aumentare la crescita economica e ha spinto questa politica ancora di più nella pandemia. Gran parte di questo denaro a buon mercato della banca centrale scorreva in criptovaluta.

Secondo i dati del Dealroom, le società di capitali di venture capital uniche hanno messo $ 38 miliardi di start-up blockchain dal 2020. Ora il diluvio si sta muovendo perché la Federal Reserve e altre banche centrali passano per combattere la forte inflazione.

"In un ambiente con tassi di interesse più elevati, l'imperatore deve indossare alcuni vestiti per sopravvivere", ha affermato Taimur Hyat, Chief Operating Officer dei $ 1,5 trilioni di dollari, pesante responsabile patrimoniale PGIM.

Ciò può causare ai consumatori poca protezione legale o trasparenza sulla salute economica delle aziende dietro i progetti di criptovaluta a prelevare fondi o a mostrare una maggiore cautela.

"Chiunque arriverà nello spazio nei prossimi anni. Avrà una naturale avversione a Perpetuum Motion Machines e cose che suonano troppo bene per essere vere", ha affermato Sidney Powell, amministratore delegato del protocollo DEFI Maple.

"Quando le persone attraversano un grosso tocco in attività e violazioni di fiducia, penso che sia immunizzato per i prossimi anni, quindi in questo senso è come l'anno 2008 di Crypto."