Crypto osjeća udarne valove vlastite kreditne krize

Izvršni mjehur u digitalnoj imovini otkrio je krhki sustav zajmova i utjecaja u kriptografiji, koji nalikuje kreditnoj krizi koja je zabilježila tradicionalni financijski sektor 2008.

Od svog temelja, kripto entuzijasti obećali su budućnost s ogromnim osobnim imovinom i osnovama za novi i bolji financijski sustav i kritičare koji su doveli u pitanje njegovu vrijednost i koristi odbijeni kao širenje "FUD", nesigurnosti i sumnje.

Ali ove emocije sada progone kripto industriju, budući da su jedan za drugim, često povezani projekti koji su zaključali novac kupaca suočeni s gubicima od milijuna dolara i okreću se teškim utezima industrije kako bi dobili pakete za spašavanje.

"Strah je zarazan. To se odnosi na svako financijsko tržište. Nitko ne želi biti posljednja osoba bez stolice ako glazba prestane, tako da svi otkazuju novac", rekao je Brett Harrison, predsjednik Crypto Exchange FTX Us.

Cijena Bitcoina, najveće kripto valute, pala je za više od 70 posto od njegove visoke u studenom, a ukupna vrijednost kripto tokena pala je s preko 3 bilijuna dolara na manje od 900 milijardi dolara.

Industrija škripa. Token po imenu Luna i njegova sestra Terra, stabilan novčić koji je pokušao upotrijebiti računalne algoritme kako bi njihova cijena bila stabilna, srušena u svibnju; Celzijev zajam Celsius zaustavio je povlačenje početkom ovog mjeseca; A hedge fond tri strelice kapital se suočio s marginskim pozivima.

U posljednjih nekoliko dana, drugi zajmodavac, Voyager, ograničio je povlačenje, dok Coinflex Stock Exchange ima zamrznute sredstva za kupce. Trgovine i ulaganja koja su se prije nekoliko tjedana činila sigurnim, likvidnim i profitabilnim opasnim su i nemoguće završiti. Ulagači se boje da bi daljnji domino kamenje moglo pasti.

Fokus procvata bio je rast decentraliziranih financija, poznatih kao DeFi, ugao kripto svijetu, koji tvrdi da nudi alternativni financijski sustav bez središnjih odluka -donošenje slučajeva poput banaka ili burze. Umjesto toga, korisnici mogu prenijeti, posuditi i posuditi imovinu pomoću ugovora koji su definirani u računalnom kodu. Promjene ne izvršavaju upravljanje direktorima, već od onih koji imaju posebne tokene za upravljanje od strane razvojnih timova i ranih ulagača.

Prema podacima CryptocCompare -a, iznos kapitala koji kruži u projektima DeFi porastao je na gotovo 230 milijardi dolara do kraja 2021.

Na posljednjem kripto bum u 2017. kupci su jednostavno nagađali o cijenama tokena. Ovoga puta mali investitori i neka sredstva također su tražili visoke prinose pozajmljivanjem i posudbom kriptovaluta.

Ovo se bavilo i sofisticiranim kripto trgovcima i javno dostupnim platformama zajma poput Celzijusa, koji su primili depozite za kupce i izdali kamatne stope do 17 posto.

Ulagači bi mogli povećati svoj povrat uzimajući nekoliko kredita u odnosu na istu sigurnost, proces koji se naziva "rekurzivno zaduživanje". Ova sloboda recikliranja kapitala s malo nevoljkosti dovela je do ulagača da postanu više prinosa u raznim DeFI projektima i zaradila nekoliko kamatnih stopa odjednom.

"Kao i kod subprime krize, to je nešto zaista atraktivno u pogledu povrata, a to izgleda kao financijski proizvod bez rizika za normalne ljude", rekao je Lennix Lai, direktor financijskih tržišta na OKX Crypto.

Financijska gimnastika ostavila je ogromne kule zaduživanja i teorijske vrijednosti koje su varirale na istoj imovini. To se nastavilo dok su kripto cijene plovile više. Ali tada se inflacija, agresivna kamatna stopa povećava i geopolitički udarni valovi progutali su kroz rat u Ukrajini nad financijskim tržištima.

"Sve je funkcioniralo tijekom trčanja bikova kada su cijene svih imovina samo porasle. Kada su se cijene počele smanjivati, mnogi su htjeli povući svoje bogatstvo", rekao je Marcin Miłosierny, šef istraživanja tržišta u ARK36 Crypto Hedge Fondu.

Kad su se vrijednosti tokena srušile, zajmodavci su prekinuli svoje kredite. Prema istraživačkoj tvrtki GlassNode, postupak je doveo do više od 60 posto ili 124 milijarde

od sredine -svibnja

Prvi domino pao je u svibnju kada je Terra propala i povjerenje ulagača treslo. Slijedi zajmodavac, Celzijev račun, korisnički račun, kada je u svojim knjigama ušao u ozbiljnu likvidnost.

Prošli tjedan Three Arrows Capital, veliki kripto hedge fond sa sjedištem u Singapuru, ušao je u Skid nakon što nije mogao ispuniti marginske pozive. Voyager je potvrdio da bi mogla utjecati tri neuspjeha strelice. Blockfi i Genesis također su likvidirali barem neke položaje tri strelice s tim pitanjem.

Situaciju je pooštrila snažna upotreba zajmova od strane kripto maloprodaja kako bi povećali potencijal svojih tržišnih oklada. Na padnjem tržištu trgovci se suočavaju s više sredstava za podršku njihovim položajima.

"Postoji efekt snježne kugle. Kad god bi cijena bitcoina potonula, više ljudi je prisiljeno prodati Bitcoin, što pretjeruje u prodaji", rekao je Yves Choueifaty, glavni direktor investicije tvrtke Tobam.

Ali neki se menadžeri pitaju je li Crypto već doživio svoj vlastiti "Lehmanov" trenutak, a Celzijev je bio najveće ime koje postaje pada. Nadaju se da će se raspoloženje za mjere stabilizacije tržišta pomaknuti.

Bez središnje banke u Cryptou, svoj optimizam stavljate na intervenciju vodećih glava industrije, posebno Sam Bankman-Fried, 30-godišnjeg milijardera i osnivača FTX-a.

U posljednjih devet dana, bankarski prženi dao je zajmove u vrijednosti od stotina milijuna dolara za Blokingfi i Crypto kredit Voyager kako bi stabilizirali obje tvrtke i ojačali povjerenje u sustav.

Koraci bankarskog pržena da djeluju kao zajmodavac posljednjeg instancije, uključuju element vlastitog interesa. Njegova trgovačka tvrtka Alameda Research najveći je dioničar iz Voyagera, s sudjelovanjem od 11 posto nakon što je prošlog mjeseca kupio dionice. To će također biti "preferirani dužnik" za sve buduće zajmove Voyagera.

U proteklom tjednu cijena Bitcoina držala je stabilnu oko 20 000 dolara. Ali mnogi se pitaju je li prostor za disanje samo privremen.

"Rizik od infekcije na tržištima kriptoma ostaje povećan", rekla je Marion Laboure, viša strategija u Deutsche Bank. "Poteganje Fed -a obustavit će više kripto kompanija pretjeranih kreditnih rizika uskraćujući likvidnost i povećava kamatne stope, što će pritisnuti vrijednost kovanica, od kojih mnogi ovise", dodala je.

Na vrhuncu financijske krize 2008. godine,

Bitcoin je izmišljen kao alternativa financijskom sustavu, koji su navijači često pohvalili kao imuni na učinke inflacije i politički obojene monetarne politike.

Mnogi menadžeri sada dolaze do zaključka da kripto industrija može biti podložna istim bum i autobusima kao i druga tržišta.

Globalne središnje banke držale su kamatne stope izuzetno niske tijekom desetljeća kako bi povećale gospodarski rast i još više pokrenule ovu politiku u pandemiji. Veliki dio ovog jeftinog novca središnje banke tekao je kriptovalutama.

Prema podacima o prodaji, jedina poduzeća rizičnog kapitala uložila su 38 milijardi dolara start-up blockchaina od 2020. godine. Sada se poplava kreće jer Federalne rezerve i druge središnje banke prolaze u borbi protiv snažne inflacije.

"U okruženju s višim kamatnim stopama, car mora nositi odjeću da bi preživio", rekao je Taimur Hyat, glavni operativni direktor 1,5 bilijuna dolara, menadžera teške imovine PGIM.

To može uzrokovati potrošače s malo pravne zaštite ili transparentnosti ekonomskog zdravlja tvrtki koje stoje iza kripto projekata kako bi povukli sredstva ili pokazali veći oprez.

"Svatko tko će doći u svemir u narednih nekoliko godina. Imat će prirodnu odbojnost prema mašinima za kretanje i stvarima koje zvuče previše dobro da bi bile istinite", rekao je Sidney Powell, izvršni direktor DeFi Protocol Maple.

"Kad ljudi prođu kroz veliku tapkanje u imovini i kršenju samopouzdanja, mislim da je imuniziran sljedećih nekoliko godina, tako da je u tom smislu to kao 2008. godine kripto."

Izvor: Financial Times