Grafy roku: Velké okamžiky pro Gilts, Crypto a The Dollar

Grafy roku: Velké okamžiky pro Gilts, Crypto a The Dollar

Pro většinu investorů v roce 2022 byl rok zapomenut. Inthalační zásoby byly dostatečně špatné, ale protože dluhopisy také trpěly inflačním tahem a agresivní reakcí centrálních bank, správci fondů se mohli často skrývat kdekoli. Flinty Hedge Funds, které se mohou spolehnout na dolar a proti vládnímu dluhu, patří mezi mála, kteří slaví dobrý rok.

Byl to také rok, který byl charakterizován opravdu mimořádnými událostmi, v oblastech, které jsou stejně písněmi jako britské vládní vazby a divoké jako krypto. Zde reportéři finančních časů vybrali své tržní grafy roku, které shrnují největší okamžiky a nejsilnější trendy.

Trh s důchodem, který se otočil

Zvyšující se inflace a globální zvýšení úrokových sazeb mají pro investory dluhopisů nešťastný rok.

16 % pokles v globálním indexu Bloomberg Global Agregate Bond- široký měřítko pro státní a firemní dluhy- je nejhorším výkonem údajů, které sahá až do roku 1991, a všechny ostatní relativně vzácné roční výkyvy pro cenné papíry v posledních desetiletích umisťují ve stínu.

Začátkem roku 2022 investoři a centrální bankéři stále uvedli, že cvalující inflace by mohla být zkrocena relativně skromným zvýšením úrokových sazeb. Šok ceny surovin v důsledku ruské invaze na Ukrajině však tyto naděje zničil. Inflace překvapila téměř po celý rok, i když centrální banky ve Spojených státech, Velké Británii a eurozóně zahájily jeden z nejrychleji zpřísňujících cyklů v historii.

Návratnost desetiletých amerických státních dluhopisů-měřítko-pro celosvětové příjmy s cennými papíry, které v říjnu zaujalo maximum přes 4,3 procenta poté, co začal rok s přibližně 1,5 procenty, což přispělo k poklesu globálních akcií. Od té doby klesly výnosy na 3,9 procenta poté, co americká inflace zpomalala nejnovější údaje za listopad, což ukazuje na relativně zvýšené 7,1 procenta roční sazby, po maximu o více než 9 procent na začátku roku. Investoři se však budou snažit o další potvrzení, že cenový tlak v USA a jinde se sníží, než zavolají na konec brutálního prodeje dluhopisů. Tommy Stubbington

gilts se stal divokým

i v roce bezprecedentní volatilita vynikla na trzích s dluhopisy. Když Liz Truss navrhla balíček nefinancovaných snížení daní o 45 miliard GBP v září ve svém 44denním funkčním období, trh se zhroutil.

Investoři byli nejen rozsahováni, pokud jde o rozsah plánovaného půjčování, která přišla kromě značné faktury pro široce očekávanou energetickou dotaci pro domácnosti, ale také o rozhodnutí pokračovat bez analýzy oficiálním orgánem dohledu nad rozpočtem.

Cena za Gilts se zhroutila a nechala návraty stoupat. To zase vyvolalo krizi v britském penzijním sektoru, kde mnoho finančních prostředků s tím, že se tak vyvolalo odpovědnost, účtovalo sázky na nízké výnosy a muselo splnit naléhavé požadavky. Když prodali dlouhodobé prasničky, aby získali potřebné peníze, trh pro britské vládní dluhopisy se podle Bank of England dostal do „sebeúcty“ sestupné spirály, která byla nucena zasáhnout s programem nákupu nouzových dluhopisů. Kolísání třicetiletého návratu 28. září, kdy BOE prošel poprvé, byl jeden den větší než ve většině let.

Skutečný klid se vrátil do Sur pouze s rezignací příhradového nosu a vzdání se jejích daňových škrtů nástupcem Rishi Sunak. Obecně se považovalo za vítězství tzv. Bond Bürgerwehren, které prošlo vládou, která překročila limity odpovědné finanční politiky. Tommy Stubbington

Natgas: Flame Thrower

Pokud existuje surovina, která vypráví historii roku 2022, pak je to zemní plyn, kde se Evropa naučila tvrdou lekci v energetické politice.

Poté, co byla EU závislá na invazi Vladimíra Putina na 40 procent svého plynu na Rusko, dominoval na všech ostatních trzích boj za náhradní dodávky z Moskvy.

Ruská úzkost v dodávkách plynu začala před invazí, když se Moskva pokusila o to, co má přijít, Evropa měkci. Letos v létě však dosáhl svého vyvrcholení, když byl vývoz nastaven do Německa na důležitý potrubí Nordstream 1.

Do srpna se ceny zvýšily na více než 300 EUR za megawatthodinu - nebo více než 500 USD za barel v ropě - což podnítilo krizi životních nákladů, cvalující inflace a dokonce obavy z ekonomického kolapsu.

Ale trh fungoval. Evropa ušetřila dostatek plynu na začátek zimy a nekonečné množství zkapalněného zemního plynu nasávalo, zatímco je poptávka snížena. Zatím nebyly žádné skutečné úzkého místa. Ceny zůstávají ve srovnání s normou úchvatně vysoké, ale od srpna se více než snížily na polovinu.

Nyní se obavy již přesouvají do příští zimy, s velkou otázkou, zda Evropa může doplnit tábory, zatímco ruské dodávky jsou téměř úplně přerušeny. David Schäfer

Big Nickel Cucumber of LME

Nikl je obvykle nudná surovina používaná v nerezové oceli se sexy historií růstu pro jeho použití v bateriích s elektrickými vozidly, ale v březnu to z nesprávného důvodu vytvořilo titulky.

Kov byl obchodován za průměrné 15 000 USD za tunu za roky. Ceny se však za jediný den vzrostly o 280 procent za tunu, kdy se strach z sankcí proti Rusku-velkým producentem niklu-sázkou na klesající ceny od Tsingshanu, největší světové společnosti z nerezové oceli, která v Indonésii vybudovala obrovské niklové projekty.

Historické zvýšení ceny způsobilo, že londýnská kovová burza pozastavila a zrušila obchod v hodnotě miliard dolarů, což bylo vyvoláno jednou z největších krizí ve 145leté historii burzy, protože účastníci, kteří těží z téměř 500 milionů dolarů, a obchodníci se zeptali, proč se nic nedělo dříve.

Úplný rozsah krize se později ukázal proti právním nárokům při obraně LME. Hotovostní požadavky na obchod by přiměly zúčtování členů k bankrotu, což by vedlo k vyčištění LME ve výchozím stavu platby a dokonce by riziko infekci na finančních trzích.

Od traumatu se maloobchodníci stáhli z používání smlouvy LME pro Nickel, který slouží jako globální standard pro producenty a prodejce k dokončení podnikání. Tenká likvidita vedla k návratu k volatilním kolísáním cen.

Chaos na trhu niklu není zdaleka nad nimi - LME nenajde žádná rychlá řešení, která by obnovila důvěru v její smlouvu a zasaženou pověst. Harry Dempsey

byl zlomený jako krypto

Průmysl kryptoměny trpí vlastním „hliněným momentem“ s klesajícími cenami bohatství a řetězcem chyb v nadměrně odložených a často špatně vedených tržních makléřů. Největší ze všech je samozřejmě pozdní FTX, jehož zakladatel Sam Bankman smažený nyní cítí plnou sílu zločineckých a občanských případů, které by mohlo vyvolat sto let vězení. Základ pro tuto krizi byl položen na začátku krypta, ale jiskra pro roztavení přišla v květnu.

V té době se Terra Crypto Token vyslovil-myšlenku zakladatele Terraform Labs do Kwon, který je nyní na útěku. „Stablecoin“, který se nazývá tak, by měl mít pevné vyhodnocení 1 $ za kus podle schématu, které je podporováno algoritmy a slepým vírou. Ale v květnu se jeho hodnota zhroutila na nulu a vytáhla s ní velké části kryptorové místnosti, počínaje jeho sesterskou tokenem Lunou.

Zkrácený příběh o tom, co se stalo dál, zahrnuje selhání Crypto Hedge Fund Three Arrows Capital, který byl likvidován v červnu; Celsius Network (Slogan: „Debank Yourps“), která zaznamenala bankrot v červenci; A mnoho dalších agentů, kteří v té době ironicky zachránili Bankman smažený. Scott Chipolina

rok King Dollar

V chaotickém roce pro trhy byl konstantou americký dolar, který v září ve srovnání s košem dalších šesti hlavních měn, vyšplhal na 20letý nárůst o 26 procent od května 2021.

Dolar zničil řadu dalších měn, včetně eura, které v červenci kleslo na paritu, a libra šterlinků, která po katastrofickém „mini“ rozpočtu narazila na historicky minimum v září. Čínský Renminbi také dosáhl své nejnižší úrovně od roku 2007, zatímco Japonsko se zlomilo a silně zasáhlo, aby posílilo jenu - které se snažila tlačit dolů a ne nahoru.

Podpora dolaru přišla z hledání investorů, aby přístav zaparkoval své peníze, zatímco rostoucí inflace a ruská invaze na Ukrajině zasáhla globální finanční trhy.

Nyní se zdá, že americká inflace klesá a také dolar. Pomalující americký hospodářský růst a rostoucí očekávání tzv. „Otočení“ amerického federálního rezervního systému na pomalejší úrokové sazby nebo dokonce snížení v roce 2023 se vydávají na „recept na slabší dolar“, říká Kit Juckes, makrostrostruje v Sociétní Générale.

Ostatní si nejsou tak jistí. Greenback možná dosáhl svého vyvrcholení, tvrdí, ale to neznamená, že bude i nadále klesat příští rok.

"Naším základním hodnocením je, že zpřísnění centrálních bank bude podporovat dolar o něco déle v recesech, než většina očekává," říká Chris Turner, globální vedoucí trhů v ING. Georg Steer

Jak se Ruble dostal z toke

Rubl Russia se letos stal nepravděpodobným dítětem comebacku. Dnes je silnější než dolar než před ruskou invazí na Ukrajinu po poprvé poprvé.

Po vypuknutí války měna zpočátku ztratila hodnotu a padla ve dnech a týdnech poté, co se ruská centrální banka na konci února více než zdvojnásobila na 20 procent, aby uklidnila finanční trhy země, na asi 130 ve srovnání s dolarem.

Jeho záchrana neodráží vlnu investic do Ruska. Místo toho Putinův dojem pomohl přísným kapitálovým kontrolám a zablokování zahraničních prodejců, kteří se chtěli vzdát svých investic, rubl, aby tyto ztráty kompenzoval do dubna.

Konec roku přinesl novou fázi slabosti zříceniny, takže měna zůstala na dolar 72. Georg Steer

Zdroj: Financial Times