Bitcoin ETF: regulējuma arbitrāža – ASV regulatori

Pēc gadiem ilgas kavēšanās un neveiksmēm Bitcoin biržā tirgots fonds beidzot debitēja ASV. Kaut kā.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) otrdien sāka tirdzniecību Ņujorkas biržā. Daži eksperti to novērtēja kā pagrieziena punktu, kas tuvinātu digitālo valūtu vēl vienu soli galvenajam virzienam. Bet tas varētu būt lielāks solis nervu regulatoriem, kuri to apstiprināja, nekā investoriem, kas to pērk.

Pirmkārt, ETF nav tieši nodrošināts ar Bitcoins. Tā vietā tam ir nākotnes līgumi, kas izseko kriptovalūtu. Potenciālie investori, kas cer uz reālā spekulatīvo nepastāvību, būs vīlušies. Saskaņā ar prospektu tikai 25 procenti no fonda tiek ieguldīti Bitcoin nākotnes darījumos. Atlikušie 75 procenti ieplūst stabilos naudas tirgus instrumentos, piemēram, valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēs.

Tad tiek piemērotas izmaksas. Fondiem, kas iegulda nākotnes līgumos, ir jāturpina slēgt līgumus, lai saglabātu savu ekspozīciju. Viņi maksā maksu katru reizi, kad to dara. Tas var radīt īpašas izmaksas, ja ilgāka termiņa nākotnes līgumi maksā vairāk nekā īsāka termiņa nākotnes līgumi, norāda fonds.

Tam visam tiek pievienota pārvaldības maksa 0,95% apmērā. Nākotnes līgumu ETF piedāvā investoriem nelielu netiešu ietekmi uz Bitcoin, izmantojot parasto brokeru kontu. Tomēr atdevi samazina salīdzinoši augstās izmaksas, salīdzinot ar tiešu Bitcoin piederību.

ProShares ETF ievieš virkni nākotnes līgumu ETF ar Bitcoin garšu. Tomēr tie radīs nelielu viļņošanos kriptovalūtu investoru vidū: viņi turpinās pirkt savus nepastāvīgos, oglekļa ietilpīgos marķierus, izmantojot Coinbase vai citas kriptovalūtas biržas.

Patiesais ETF mērķis ir finanšu konsultanti, kuri iepriekš nav spējuši saviem klientiem ieteikt neregulētus Bitcoinus. Regulatori par drošākiem uzskata nākotnes līgumus, kas ir lielā mērā nodrošināti ar naudas tirgus instrumentiem. Jaunie fondi ļauj regulatoriem apgalvot, ka tie nodrošina privātajiem investoriem piekļuvi populāram aktīvam, vienlaikus aizsargājot tos no tā sliktākajām pārmērībām. Tie ir regulatori, nevis kripto-ziņkārīgi investori, kuri ēd kūku un arī to ēd.

Šis ir trešais rakstu sērijā par digitālajiem aktīviem, ko Lex publicē šonedēļ. Mēs arī izmeklējāmBitcoin korelācijasunInvestīciju analīzeMāsa.