Bitcoin ETF: Regulatorna arbitraža – od strane američkih regulatora

Nakon godina odgoda i zastoja, Bitcoin fond kojim se trguje na burzi konačno je debitirao u SAD-u. Nekako.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) u utorak je započelo trgovanje na Njujorškoj burzi. Neki su ga stručnjaci pozdravili kao prekretnicu koja će digitalnu valutu dovesti još jedan korak bliže mainstreamu. Ali to bi mogao biti veći korak za nervozne regulatore koji su ga odobrili nego investitore koji ga kupuju.

Prije svega, ETF nije izravno podržan Bitcoinima. Umjesto toga, drži terminske ugovore koji prate kriptovalutu. Potencijalni ulagači koji se nadaju spekulativnoj volatilnosti reala bit će razočarani. Prema prospektu, samo 25 posto fonda uloženo je u Bitcoin futures. Preostalih 75 posto teče u stabilne instrumente tržišta novca kao što su trezorski zapisi.

Tada se primjenjuju troškovi. Fondovi koji ulažu u ročnice moraju nastaviti sklapati ugovore za ugovorima kako bi zadržali svoju izloženost. Plaćaju naknadu svaki put kad to učine. To može stvoriti posebne troškove ako rokovnice s dužim datumom koštaju više od terminskih ugovora s kraćim datumom, kaže fond.

Sve to dolazi povrh naknade za upravljanje od 0,95 posto. Fjučers ETF nudi investitorima skromnu neizravnu izloženost Bitcoinu putem redovnog brokerskog računa. Međutim, povrati su smanjeni relativno visokim troškovima u usporedbi s izravnim posjedovanjem Bitcoina.

ProShares ETF predstavlja niz budućih ETF-ova s ​​okusom Bitcoina. Međutim, to će malo potresti među kripto ulagačima: oni će nastaviti kupovati svoje nestabilne tokene koji intenziviraju ugljik putem Coinbasea ili drugih kripto burzi.

Prava meta ETF-a su financijski savjetnici koji ranije nisu mogli preporučiti neregulirane bitcoine svojim klijentima. Regulatori smatraju sigurnijim terminske ugovore koji su snažno potpomognuti instrumentima tržišta novca. Novi fondovi dopuštaju regulatorima da tvrde kako malim ulagačima daju pristup popularnoj imovini dok ih štite od gorih ekscesa. Regulatori su, a ne kripto-znatiželjni ulagači, ti koji jedu svoj kolač i također ga jedu.

Ovo je treći u nizu članaka o digitalnoj imovini koje Lex objavljuje ovaj tjedan. Istraživali smo i miBitcoin korelacijeiAnaliza ulaganjaSestra.